文 | 薛宇飛

編輯 | 林琬斯

審校 | 羅琨 常濤

11月16日，有媒體援引接近恒大的資本圈知情人士消息稱，從7月1日至今，為了維持集團(tuán)流動(dòng)性，許家印已透過變賣個(gè)人資產(chǎn)或質(zhì)押股權(quán)等方式籌集資金，累計(jì)已向集團(tuán)注入超70億元現(xiàn)金。

如上述消息屬實(shí)，那么，作為富豪榜上的常客，許家印個(gè)人手中還有多少籌碼可以救恒大呢？

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2009年上市以來，中國(guó)恒大共進(jìn)行11次分紅，累計(jì)分紅額度達(dá)695.05億元，許家印持有中國(guó)恒大的股權(quán)比例常年維持在60%以上，他無疑是分紅的最大受益者之一。

在2019福布斯中國(guó)400富豪榜中，許家印還排第3名，身家1958.6億元，蟬聯(lián)當(dāng)年該榜單地產(chǎn)行業(yè)首富。2020年，許家印的排名下降至第10名，財(cái)富總額縮水約150億元，身家降至1808.2億元。

隨著恒大債務(wù)問題公開化，根據(jù)福布斯發(fā)布2021中國(guó)內(nèi)地富豪榜，許家印最新的個(gè)人財(cái)富大幅下降至764億元，較2020年下降了超1000億元，排名則從第10位降至第44位。同樣，在10月27日公布的2021胡潤(rùn)百富榜中，許家印的個(gè)人財(cái)富為730億元，排名從2020年的第5名下降到今年的第70名，個(gè)人財(cái)富較2020年下降了1620億元，是該榜單上財(cái)富下降最多的企業(yè)家。

對(duì)于富豪來說，上市公司的市值構(gòu)成了他們財(cái)富的主要來源，如果控股、參股公司股價(jià)的下跌，他們的身家自然也要縮水。恒大系上市公司股價(jià)的大幅回落，是許家印的財(cái)富大打折扣的主要原因。如今，中國(guó)恒大、恒大物業(yè)、恒大汽車三只股票的股價(jià)都只剩下個(gè)位數(shù)，較近一年多來的高點(diǎn)下跌了80%-90%。

許家印的財(cái)富并不只有這些，恒大及其子公司還在其他上市公司中持有股份，例如恒騰網(wǎng)絡(luò)、嘉凱城、盛京銀行等。如今，這些公司的股票正被恒大一步步出售，用于償還債務(wù)。

不過，出售這些股權(quán)所得款項(xiàng)，并不能進(jìn)入恒大或許家印的腰包。在出讓公告中，盛京銀行要求，出售事項(xiàng)全部所得款項(xiàng)需用作償還恒大對(duì)盛京銀行的相關(guān)債務(wù)。根據(jù)協(xié)議，轉(zhuǎn)讓的嘉凱城股份，也要用于歸還對(duì)中信證券的債務(wù)本金。

除了上市公司的持股，許家印作為中國(guó)恒大的大股東，連續(xù)數(shù)年的高額分紅，也構(gòu)成其個(gè)人財(cái)富的一部分。

過去十余年里，中國(guó)恒大在分紅上較為“闊綽”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2009年上市以來，中國(guó)恒大共計(jì)進(jìn)行了11次分紅，累計(jì)分紅額度達(dá)695.05億元，平均分紅率達(dá)40.09%。由于許家印持有中國(guó)恒大的股權(quán)比例常年維持在60%以上，他無疑是分紅的最大受益者，11次分紅共計(jì)分得約513.98億元。需要注意的是，由于發(fā)行股份數(shù)量、持股比例、匯率等原因，上述數(shù)據(jù)或與實(shí)際數(shù)據(jù)有細(xì)微出入。

在胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2019胡潤(rùn)套現(xiàn)企業(yè)家30強(qiáng)》中，許家印以約115億元分紅位列榜單第2名。這一年的榜單中，有不少都是地產(chǎn)富豪。例如，因轉(zhuǎn)讓公司股份套現(xiàn)130億元、排名第一的華夏幸福的王文學(xué)，獲得89億元分紅的楊惠妍家族，減持龍湖股份并獲得分紅的蔡奎家族。

翻看中國(guó)恒大過去幾年的股權(quán)結(jié)構(gòu)還可以發(fā)現(xiàn)，除了許家印夫婦是大股東外，在2018年，香港知名富豪劉鑾雄、陳凱韻夫婦也成為恒大的大股東之一。2018-2020年的三年間，劉鑾雄夫婦在中國(guó)恒大的持股比例一直在8%以上，這意味著，他們也能在恒大的高額分紅中分得一杯羹。最近，劉鑾雄開始減持中國(guó)恒大的股票，虧損離場(chǎng)。

作為公司股東，享受分紅、獲得公司成長(zhǎng)紅利，是一項(xiàng)正當(dāng)?shù)臋?quán)益。不過，如果企業(yè)長(zhǎng)期進(jìn)行大比例分紅，且大股東拿走其中的較大比例，上市公司也可能陷入淪為大股東“提款機(jī)”的爭(zhēng)議中。

就中國(guó)恒大而言，在已經(jīng)深陷流動(dòng)性問題之時(shí)，公司于2021年7月15日公告稱，要討論特別分紅計(jì)劃。外界分析，此次特別分紅方案或許不會(huì)再向股東派發(fā)現(xiàn)金，有可能是分發(fā)恒大下屬公司股票，以此提振股價(jià)。

不過，到7月27日，中國(guó)恒大稱，經(jīng)充分討論，綜合考慮當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境、股東及債權(quán)人權(quán)益、集團(tuán)各產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展等因素，決定取消特別分紅方案。