出品/公司研究室基金組

文/雪巖

這幾年，公募權(quán)益投資業(yè)績(jī)不盡人意，被稱(chēng)為“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”的基金中基金（FOF）同樣受人詬病。整體而言，這些“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”獲得正收益的產(chǎn)品數(shù)量偏少，讓人質(zhì)疑其“專(zhuān)業(yè)性”成色。

依據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，公司研究室追蹤分析了目前市場(chǎng)存量FOF基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從中發(fā)現(xiàn)了一些以前沒(méi)有太注意的現(xiàn)象與問(wèn)題。

近3年正收益FOF僅8只占比4.37%，比雙色球彩票中獎(jiǎng)率都低

從FOF基金數(shù)量而言，近幾年其實(shí)一直在快速增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月16日，市場(chǎng)公募基金存量FOF為851只，有近3年業(yè)績(jī)記錄的FOF183只（不考慮當(dāng)初發(fā)行，目前已清盤(pán)的基金），以此推算，F(xiàn)OF產(chǎn)品數(shù)量近3年增長(zhǎng)了365%。

這樣的增幅，自然不算少。

同期，公募股票型基金從623只增長(zhǎng)到946只，增幅只有51.85%；即使近年備受青睞的指數(shù)基金，也不過(guò)從1228只增長(zhǎng)到2720只，增幅121.5%。這兩者的增速，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及FOF。

從FOF基金投資業(yè)績(jī)看，近幾年的表現(xiàn)確實(shí)難以讓人恭維。

單從獲得正收益產(chǎn)品數(shù)量看，截止2024年8月16日，今年以來(lái)217只，占比26.69%；成立以來(lái)245只，占比28.79%。

這兩者比例不高，還算說(shuō)得過(guò)去。

但是，近1年、近2年、近3年獲得正收益的FOF產(chǎn)品，數(shù)量就不多了。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月16日，有近1年業(yè)績(jī)記錄的742只FOF中，業(yè)績(jī)?yōu)檎?2只，占比11.05%；

有近2年業(yè)績(jī)記錄的404只FOF中，業(yè)績(jī)?yōu)檎?3只，占比8.17%；

有近3年業(yè)績(jī)記錄的183只FOF中，業(yè)績(jī)?yōu)檎膬H8只，占比4.37%。

單就有3年業(yè)績(jī)記錄的FOF而言，獲得正收益產(chǎn)品占比4.37%，已經(jīng)低于雙色球彩票的中獎(jiǎng)幾率6.71%。也就是說(shuō)，普通投資者要想選一只近3年收益為正的FOF，比雙色球彩票中獎(jiǎng)還要難。

這可是號(hào)稱(chēng)公募基金“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”選擇的投資組合，投資收益就這？

毋庸諱言，這樣的業(yè)績(jī)，已影響了社會(huì)公眾對(duì)公募基金專(zhuān)業(yè)水平的觀感，也讓FOF的存量維護(hù)與新品發(fā)行遇到很大困難。

2%收益FOF成稀缺品，成立來(lái)收益TOP10南方基金5只中歐2只

數(shù)據(jù)顯示，在現(xiàn)有FOF基金中，2%以上收益的產(chǎn)品可謂鳳毛麟角，已經(jīng)成為稀缺品。

截至2024年8月16日，在獲得正收益的FOF中，今年以來(lái)收益最好的為3.24%，收益2%以上的產(chǎn)品29只，占比3.57%；

近1年收益最好的FOF業(yè)績(jī)?yōu)?.02%，收益2%以上的產(chǎn)品28只，占比3.77%；

近2年收益最好的FOF業(yè)績(jī)?yōu)?.27%，收益2%以上的產(chǎn)品15只，占比3,71%；

近3年收益最好的FOF業(yè)績(jī)?yōu)?.55%，收益2%以上的產(chǎn)品僅4只，占比2.19%；

成立以來(lái)收益最好的FOF業(yè)績(jī)?yōu)?4,26%，收益2%以上的產(chǎn)品147只，占比17,27%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月16日，851只FOF基金中，成立以來(lái)，業(yè)績(jī)最好的是前海開(kāi)源裕源(FOF)，凈值增長(zhǎng)54.26%；其次是興全安泰平衡養(yǎng)老三年持有(FOF)A，凈值增長(zhǎng)43.37%；第三名是南方合順多資產(chǎn)(FOF)A，凈值增長(zhǎng)35.27%。

公司研究室注意到，成立以來(lái)收益TOP10公募FOF中，南方基金獨(dú)占5只，中歐基金2只，前海開(kāi)源、興證全球、華夏基金各1只。

成立以來(lái)虧損10%以上者超過(guò)1/3，權(quán)益、固收為主的配置模式需突破

FOF基金中，正收益2%以上產(chǎn)品稀缺，那些收益為負(fù)的產(chǎn)品則比比皆是。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月16日，今年以來(lái)有業(yè)績(jī)記錄的813只FOF產(chǎn)品中，凈值下滑最多者18.93%，虧損10%以上的70只，占比8.61%；

有近1年業(yè)績(jī)記錄的742只FOF中，凈值下滑最多者25.81%，虧損10%以上的261只，占比35.18%；

有近2年業(yè)績(jī)記錄的404只FOF中，凈值下滑最多者40.14%；虧損10%以上的228只，占比56.44%；

有近3年業(yè)績(jī)記錄的183只FOF中，凈值下滑最多者40.23%，虧損10%以上的121只，占比66.12%；

成立以來(lái)，有業(yè)績(jī)記錄的851只FOF中，凈值下滑最多者44.89%，虧損10%以上的292只，占比34.31%；

換句話(huà)說(shuō)，在FOF現(xiàn)存產(chǎn)品中，成立以來(lái)虧損10%以上者超過(guò)1/3，幾乎隨處可見(jiàn)。

FOF產(chǎn)品出現(xiàn)這樣大面積虧損，顯然不是某一個(gè)基金經(jīng)理的能力或操守問(wèn)題，而是公募基金整體對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置上普遍存在偏差。

有業(yè)內(nèi)人士建議優(yōu)化FOF資產(chǎn)配置范圍，或許對(duì)提升投資業(yè)績(jī)或有助益。

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王鐵牛表示，公募FOF要突破以權(quán)益、固收等傳統(tǒng)大類(lèi)配置為主的模式，在法規(guī)允許的范圍內(nèi)，考慮將海外、REITs、商品等品種納入配置范圍。同時(shí)，采取更加靈活的費(fèi)率水平、更好利用數(shù)字化等手段來(lái)提升配置選品能力。