出品/公司研究室基金組

文/雪巖

這幾年，公募權益投資業績不盡人意，被稱為“專業買手”的基金中基金（FOF）同樣受人詬病。整體而言，這些“專業買手”獲得正收益的產品數量偏少，讓人質疑其“專業性”成色。

依據天天基金網數據，公司研究室追蹤分析了目前市場存量FOF基金的業績表現，從中發現了一些以前沒有太注意的現象與問題。

近3年正收益FOF僅8只占比4.37%，比雙色球彩票中獎率都低

從FOF基金數量而言，近幾年其實一直在快速增長。

數據顯示，截至2024年8月16日，市場公募基金存量FOF為851只，有近3年業績記錄的FOF183只（不考慮當初發行，目前已清盤的基金），以此推算，FOF產品數量近3年增長了365%。

這樣的增幅，自然不算少。

同期，公募股票型基金從623只增長到946只，增幅只有51.85%；即使近年備受青睞的指數基金，也不過從1228只增長到2720只，增幅121.5%。這兩者的增速，遠遠不及FOF。

從FOF基金投資業績看，近幾年的表現確實難以讓人恭維。

單從獲得正收益產品數量看，截止2024年8月16日，今年以來217只，占比26.69%；成立以來245只，占比28.79%。

這兩者比例不高，還算說得過去。

但是，近1年、近2年、近3年獲得正收益的FOF產品，數量就不多了。

數據顯示，截至2024年8月16日，有近1年業績記錄的742只FOF中，業績為正的82只，占比11.05%；

有近2年業績記錄的404只FOF中，業績為正的33只，占比8.17%；

有近3年業績記錄的183只FOF中，業績為正的僅8只，占比4.37%。

單就有3年業績記錄的FOF而言，獲得正收益產品占比4.37%，已經低于雙色球彩票的中獎幾率6.71%。也就是說，普通投資者要想選一只近3年收益為正的FOF，比雙色球彩票中獎還要難。

這可是號稱公募基金“專業買手”選擇的投資組合，投資收益就這？

毋庸諱言，這樣的業績，已影響了社會公眾對公募基金專業水平的觀感，也讓FOF的存量維護與新品發行遇到很大困難。

2%收益FOF成稀缺品，成立來收益TOP10南方基金5只中歐2只

數據顯示，在現有FOF基金中，2%以上收益的產品可謂鳳毛麟角，已經成為稀缺品。

截至2024年8月16日，在獲得正收益的FOF中，今年以來收益最好的為3.24%，收益2%以上的產品29只，占比3.57%；

近1年收益最好的FOF業績為5.02%，收益2%以上的產品28只，占比3.77%；

近2年收益最好的FOF業績為7.27%，收益2%以上的產品15只，占比3,71%；

近3年收益最好的FOF業績為5.55%，收益2%以上的產品僅4只，占比2.19%；

成立以來收益最好的FOF業績為54,26%，收益2%以上的產品147只，占比17,27%。

數據顯示，截至2024年8月16日，851只FOF基金中，成立以來，業績最好的是前海開源裕源(FOF)，凈值增長54.26%；其次是興全安泰平衡養老三年持有(FOF)A，凈值增長43.37%；第三名是南方合順多資產(FOF)A，凈值增長35.27%。

公司研究室注意到，成立以來收益TOP10公募FOF中，南方基金獨占5只，中歐基金2只，前海開源、興證全球、華夏基金各1只。

成立以來虧損10%以上者超過1/3，權益、固收為主的配置模式需突破

FOF基金中，正收益2%以上產品稀缺，那些收益為負的產品則比比皆是。

數據顯示，截至2024年8月16日，今年以來有業績記錄的813只FOF產品中，凈值下滑最多者18.93%，虧損10%以上的70只，占比8.61%；

有近1年業績記錄的742只FOF中，凈值下滑最多者25.81%，虧損10%以上的261只，占比35.18%；

有近2年業績記錄的404只FOF中，凈值下滑最多者40.14%；虧損10%以上的228只，占比56.44%；

有近3年業績記錄的183只FOF中，凈值下滑最多者40.23%，虧損10%以上的121只，占比66.12%；

成立以來，有業績記錄的851只FOF中，凈值下滑最多者44.89%，虧損10%以上的292只，占比34.31%；

換句話說，在FOF現存產品中，成立以來虧損10%以上者超過1/3，幾乎隨處可見。

FOF產品出現這樣大面積虧損，顯然不是某一個基金經理的能力或操守問題，而是公募基金整體對這類產品的資產配置上普遍存在偏差。

有業內人士建議優化FOF資產配置范圍，或許對提升投資業績或有助益。

濟安金信基金評價中心主任王鐵牛表示，公募FOF要突破以權益、固收等傳統大類配置為主的模式，在法規允許的范圍內，考慮將海外、REITs、商品等品種納入配置范圍。同時，采取更加靈活的費率水平、更好利用數字化等手段來提升配置選品能力。