低利率時代真的來臨了！

先是國有六大行同時宣布下調(diào)個人存款利率，股份制銀行也緊跟其后下調(diào)個人存款利率，近期部分城商行也加入了調(diào)降“大軍”。股份行下調(diào)后，一年期定存利率普遍為1.65%-1.95%，三年期定存利率為2.6%-3.25%，五年期定存利率為2.65%-3.25%。

城商行一年期定期存款利率多為1.85%，兩年期的定期存款利率在2.15%至2.4%之間，三年期和五年期的定期存款利率多為2.65%、2.7%。

這個利率著實“感人”，一些年輕人可能不知道。在建國初期，1949年我們的活期存款利率為60%，1年期定存有252%。自1949年至今，我國存款利率調(diào)整超60次，并且是一路向下。

建國初期，物資匱乏，百廢待興，隨著國家發(fā)展程度越來越高，利率自然也越來越低，這是符合國家發(fā)展規(guī)律的。

而到了上世紀90年代，存款利率一度也曾保持在10%以上。

那個時候銀行一年期的存款利率都在10%左右。這個收益率不僅是超過了現(xiàn)在的銀行存款利率，還超過了現(xiàn)在銀行貸款利率，此后央行存款基準利率，從1990年的10%一路降至最低點1.5%。

特別是在1993年7月11日至1996年5月1日這將近三年的時間里，儲戶們在銀行里存入一年期定期存款的基準利率達到了10.98%，這也是20世紀90年代以來存款利率的最高水平！（附圖 歷年存款利率圖）

當(dāng)時存款利息能達到10%以上，一邊是，居民的收入普遍較低，把錢存銀行的人并不是太多。另一邊是，由于在改革開放初期，各行各業(yè)都需要貸款，銀行也需要攬存放貸，這就造成了資金持續(xù)緊張的局面，在這種情況下，存貸款利率都比較高。更重要的原因是國家想通過高息存款抵抗通脹。當(dāng)時由于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，由計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)為市場經(jīng)濟等原因，一方面貨幣供應(yīng)較為充裕，另一方面城鎮(zhèn)居民消費物質(zhì)供應(yīng)出現(xiàn)了階段性短缺現(xiàn)象，導(dǎo)致我國當(dāng)時的消費物價增長速度和通脹率非常高。城鎮(zhèn)居民消費物價指數(shù)CPI持續(xù)數(shù)年高速增長，甚至還不時出現(xiàn)因為擔(dān)心基礎(chǔ)生活物質(zhì)供應(yīng)短缺而排長隊搶購鹽、油、米等等日常生活必需品的場景。

但即使銀行儲蓄存款年利率高達10.98%，也無法完全跟上消費物價的漲幅，因此還曾經(jīng)推出“存款保值貼補率”政策，就是在上述央行定的基準利率之上，再根據(jù)當(dāng)年消費物價上漲情況給予一定的“保值貼補”，令到一年期或以上的定期存款實際利率水平，在90年代中前期的多年時間內(nèi)都保持在超過10%的高水平。

全國居民消費價格指數(shù)（CPI）可以看出從1989年開始指數(shù)暴增，當(dāng)時銀行“高息攬息”的一部分目的，也是通過高利率來吸引居民積極地參與儲蓄存款，降低消費物價上漲的通脹壓力。此后CPI逐步回落，人民幣存款的利率水平也相應(yīng)地不斷地下調(diào)，到了今天只有1.65%的水平。（附圖cpi歷史走勢圖）。

今年8月份我們的CPI指數(shù)上漲了是2.5%，而上半年大行存款付出去付息率一般也都是在1.6%的2%之間，你把錢存銀行掙的那點利息大概率跑不贏物價上漲的速度，而CPI只是個生存指數(shù)，很多物價因素都沒有計算在里面。再加上今年以來美國通脹報表，然后就是瘋狂的加息。到9月28日，人民幣兌美元的在岸、離岸匯率均破7.2元，創(chuàng)下2008年以來的新低記錄。這些因素導(dǎo)致我們的購買力下降，錢不值錢了。

簡單來說，當(dāng)時銀行存款體量少，貨幣政策緊，銀行為擴大吸儲，利率上行?，F(xiàn)在是貨幣超發(fā)，市場需求緊縮，貸款投放弱，存款利率。下調(diào)利率一方面防止存貸套利，另一方面促使人們投入消費。

從1990年的10.08%到2015年的1.5%，整體趨勢可概括為“下降——小幅回升——大幅下降”。自1993年至1996年達到10.98%的峰值后即出現(xiàn)斷崖式下降。并在2002年出現(xiàn)第一個低谷，基準利率僅為1.98%，僅六年間便下降了9個百分點。此后雖有回升態(tài)勢，但總體保持在5%以下，下降仍為主要趨勢。2007年末和2011分別出現(xiàn)兩個小高潮，利率達到4.14%和3.5%。隨后回落明顯，雖在2008年的2.25%利率低谷后有小幅增長，但各期利率仍未超過3.5%。其中，2011年達到3.5%水平后，2012—2015年出現(xiàn)階梯式回落，平均每年下降125個基點。據(jù)此可判斷，即便未來我國一年期利率有小幅增長，也難以扭轉(zhuǎn)整體下跌趨勢。

存款吃利息躺著數(shù)錢的時代已經(jīng)一去不復(fù)返了，“存款保值貼補率”政策也大概率不會在重現(xiàn)了。

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