“牙茅”欲耗光賬上現(xiàn)金“買殼”，昨日晚間，通策醫(yī)療公告稱，擬通過(guò)7.69億元受讓和仁科技29.75%的股份，值得注意的是，通策醫(yī)療最新的2022年一季報(bào)貨幣資金不過(guò)才7.35億元，也就是說(shuō)，此筆交易耗光其賬上現(xiàn)金還不夠。

此外，和仁科技不僅過(guò)去三年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，而且控股股東所處股份大多處于質(zhì)押狀態(tài)，而就在前一天，和仁科技剛剛終止跟前任買家科學(xué)城（廣州）信息科技集團(tuán)的交易，轉(zhuǎn)手就找到了通策醫(yī)療。

這也讓通策醫(yī)療的近10萬(wàn)戶股東們慌了神，紛紛擔(dān)心股價(jià)下跌，有股民表示“這么差的公司收購(gòu)有什么意義嗎”、“完了，要跌了”，5月16日開盤，通策醫(yī)療低開低走，跌幅最大達(dá)9.26%，截至收盤，股價(jià)暫報(bào)125.88元/股，跌7.67%。

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耗光賬上現(xiàn)金還差3000萬(wàn)元

具體來(lái)看，5月15日，通策醫(yī)療與和仁科技控股股東磐源投資共同簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，根據(jù)約定，磐源投資將其持有的7879萬(wàn)股公司股份（約占公司總股本比例為29.75%），轉(zhuǎn)讓給通策醫(yī)療，若順利轉(zhuǎn)讓完成，通策醫(yī)療將成為和仁科技新的控股股東。

此次交易對(duì)價(jià)為7.69億元，通策醫(yī)療擬分三期進(jìn)行現(xiàn)金支付，根據(jù)其財(cái)報(bào)，截至今年一季度末，通策醫(yī)療貨幣資金余額為7.34億元，這也意味著，收購(gòu)和仁科技在耗光通策醫(yī)療賬上現(xiàn)金之余，另外還差3000多萬(wàn)元。

另外，值得注意的是，通策醫(yī)療在2021年年報(bào)中曾透露2022年擬對(duì)外投資9億元，因此投資者對(duì)于公司如何保障這些資金來(lái)源也表示了疑慮。

對(duì)此，據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，5月15日晚間，通策醫(yī)療董事長(zhǎng)呂建明在電話會(huì)上回應(yīng)稱“我們每個(gè)月的現(xiàn)金流都很健康，9億元的投資計(jì)劃不會(huì)受到影響，但如果有需要，未來(lái)也不排除使用少量的間接融資”。

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三年沒(méi)有分過(guò)紅，股價(jià)近一年跌超70%

盡管如此，對(duì)于這筆收購(gòu)，市場(chǎng)似乎仍不買賬，通策醫(yī)療5月16日開盤下跌，截至收盤跌7.67%，報(bào)125.88元/股，而值得注意的是，這已經(jīng)較去年6月底的高位421.99元，跌超70%，此前的千億市值最新只剩403.62億，跌去了900多億。

另外，近幾年來(lái)，通策醫(yī)療自身業(yè)績(jī)也出現(xiàn)較大壓力，2017年至2019年，受益于牙科行業(yè)高景氣度，通策醫(yī)療高速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速分別達(dá)到59.05%、53.34%、40.36%，逐年下滑。

2020年，其凈利潤(rùn)增速更是斷崖下滑至5.69%，2021年則恢復(fù)至42.67%，不過(guò)，公司最新披露的2022年一季報(bào)顯示，今年一季度凈利潤(rùn)增速僅為1.25%。

而對(duì)現(xiàn)金流一直比較“珍惜”的通策醫(yī)療，如今拿出賬上的全部現(xiàn)金來(lái)收購(gòu)和仁科技，也讓業(yè)內(nèi)人士直呼意外，值得一提的是，通策醫(yī)療的上次分紅還是在2018年，為10派0.3元，此后2019年、2020年、2021年都未分紅。

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和仁科技業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，股民：“接盤俠”

實(shí)際上，近幾年通策醫(yī)療的收購(gòu)對(duì)象和仁科技的業(yè)績(jī)更是不佳，大股東大量股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，且早有“賣殼”想法。

據(jù)和仁科技財(cái)報(bào)顯示，2019到2021年其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幾乎停滯，凈利潤(rùn)則出現(xiàn)下滑，尤其是扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑，從2018年的3490萬(wàn)元跌到了2021年的2710萬(wàn)元，三年累計(jì)下滑23%。

或是因?yàn)闃I(yè)績(jī)不佳，和仁科技“賣殼”非常急迫，其剛剛終止與上一任買家的交易，立馬就找到了新的接手方。

此前的2021年12月，和仁科技控股股東磐源投資與科學(xué)城(廣州)信息科技集團(tuán)有限公司簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以10.78億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓7940.00萬(wàn)股公司股份，然而，就在5月15日晚和仁科技公告，終止了與科學(xué)城信息集團(tuán)的交易。

從兩次股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議來(lái)看，轉(zhuǎn)讓股份數(shù)幾乎相同，但因和仁科技股價(jià)變動(dòng)，導(dǎo)致整體交易對(duì)價(jià)減少了約3億元。

不過(guò)，從此次交易細(xì)節(jié)來(lái)看，和仁科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為9.76元/股，較最新收盤價(jià)折價(jià)約7%，但從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，過(guò)去八個(gè)交易日和仁科技股價(jià)漲幅達(dá)38%，也就是說(shuō)，近期和仁科技股價(jià)上漲，無(wú)形中增加了轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

這也讓通策醫(yī)療的股民們操碎了心，有股民直言“接盤俠”、“這種匪夷所思的收購(gòu)，背后是什么”，還有股民表示“花7個(gè)億把自己股票市值砸了40億能這么理解嗎”…… 2022年一季報(bào)顯示，通策醫(yī)療最新股東人數(shù)接近10萬(wàn)。

可能也是擔(dān)憂和仁科技收購(gòu)后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，通策醫(yī)療要求交易對(duì)方作業(yè)績(jī)承諾，和仁科技原股東承諾，和仁科技2022年-2024年凈利潤(rùn)分別不低于3500萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、4500萬(wàn)元，三年合計(jì)不低于1.20億元。