本文系基于公開(kāi)資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品｜公司研究室

文｜曲奇

24小時(shí)內(nèi)，零跑汽車接連有兩件“喜事”，卻被市場(chǎng)潑了一盆冷水。

9月28日晚7點(diǎn)，零跑發(fā)布新車C01；29日早9點(diǎn)30分，零跑汽車正式登陸港交所，然而，48港元的發(fā)行價(jià)開(kāi)盤便破發(fā)，早盤最大跌幅一度超過(guò)40%，近乎遭遇“攔腰斬”。

和去年新能源汽車股普漲的行情相比，當(dāng)下零跑選擇的上市時(shí)點(diǎn)是比較糟糕的。

對(duì)于公司股價(jià)首日破發(fā)，零跑汽車董事長(zhǎng)朱江明表示，“確實(shí)不是一個(gè)很好的時(shí)間段，因?yàn)槿蛐蝿?shì)動(dòng)蕩，處在下行通道。但我們選擇上(市)，主要原因是我們不在乎當(dāng)下的時(shí)間段，這是一個(gè)長(zhǎng)跑。我們更關(guān)心的是真正的質(zhì)量如何，盡快拿到我們的市場(chǎng)份額。”

然而，與“蔚小理”等一線造車新勢(shì)力相比，零跑汽車的上市進(jìn)程本來(lái)就慢了一拍。即便當(dāng)下的市場(chǎng)行情不好，但對(duì)零跑而言，上市已經(jīng)不能再拖了。

2019年至2021年，零跑汽車的收入分別為1.17億、6.31億、31.32億；凈虧損分別為9.01億、11億、28.46億。

2019年至2021年及2022年第一季度,零跑汽車的經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流分別為-6.75億、-7.32億、-10.18億和-3.85億。

造車是一件非常燒錢的事情，目前，零跑汽車還沒(méi)有自己“造血”的能力，不斷地從一級(jí)市場(chǎng)融資才讓零跑在造車新勢(shì)力中保有一席之地。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自成立至今，零跑已至少完成8輪融資，總額超過(guò)100億。零跑汽車的投資方包括紅杉中國(guó)、上海電氣、興證投資、中國(guó)中車、中金資本、杭州國(guó)資、中信建投資本等。

在全球市場(chǎng)流動(dòng)性收緊的情況下，即便朱江明自己不著急上市，他背后的投資人也急于讓零跑上市。

零跑當(dāng)下上市的時(shí)點(diǎn)雖不及“蔚小理”，但也比一直拖著上不了二級(jí)市場(chǎng)要好得多。正如朱江明所言，上市后的零跑，更應(yīng)關(guān)心市場(chǎng)份額及產(chǎn)品力。

2022年前8個(gè)月,零跑汽車?yán)塾?jì)交付量為 7.66萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)222%，在造車新勢(shì)力中，僅次于哪吒汽車的9.2萬(wàn)輛、小鵬汽車9萬(wàn)輛，超過(guò)了蔚來(lái)和理想。

銷量有爆發(fā)式的增長(zhǎng)，但零跑汽車的產(chǎn)品卻被大眾詬病。

零跑汽車目前的產(chǎn)品線以廉價(jià)車型為主，一款起售價(jià)不足10萬(wàn)元的零跑T03，占總銷量的比重近九成。“低端化”和“老頭樂(lè)”是外界打在零跑身上的標(biāo)簽。

上市前夜，零跑發(fā)布的新車C01便是想打破外界對(duì)它的認(rèn)知。零跑C01售價(jià)區(qū)間為19.38-28.68萬(wàn)元，是零跑目前售價(jià)最高的車型，承擔(dān)了零跑向上拓展市場(chǎng)的重任。

就和李斌、李想、何小鵬等人一樣，朱江明也說(shuō)了一些“狠話”。朱江明稱，在20萬(wàn)元的價(jià)格區(qū)間內(nèi)，零跑C01幾乎沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

然而，光今年上市的20萬(wàn)元左右的新能源車型就已經(jīng)超10款車型，比如深藍(lán)SL03、比亞迪海豹、哪吒s、大眾ID4、零跑c11、小鵬p5、smart#1和歐拉的芭蕾貓。此外，還有小鵬P7、G3，比亞迪唐、汗等老款車型。

20萬(wàn)價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，零跑C01能否從各家公司的產(chǎn)品中脫穎而出，目前并不好說(shuō)。

上市并不代表一家公司到了一個(gè)多么高的高度，也并不代表一家公司從此就會(huì)一帆風(fēng)順，它只是代表這個(gè)公司變成了一個(gè)成年人，有機(jī)會(huì)活下去。

零跑上市代表公司進(jìn)入了一個(gè)新階段，但能否征服資本市場(chǎng)，C01能否征服消費(fèi)者市場(chǎng)，終究要靠實(shí)力說(shuō)話。