藥明康德(603259.SH)的業(yè)績(jī)研發(fā)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，該公司預(yù)計(jì)今年前三季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。受益于行業(yè)的快速發(fā)展以及該公司在研發(fā)上的大力投入，藥明康德未來(lái)的業(yè)績(jī)?nèi)灾档闷诖?

前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大增

10月13日，藥明康德發(fā)布了2022年前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年前三季度該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入283.9億元，較2021年同期165.2億元，同比增長(zhǎng)約71.87%;預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約73.7億元，較上年同期人民幣35.6億元，同比增長(zhǎng)約107.12%;基本每股收益預(yù)計(jì)約人民幣2.52元，較上年同期人民幣1.22元，同比增長(zhǎng)約106.56%。

藥明康德預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為62.3億元，較上年同期人民幣31.1億元，同比增長(zhǎng)約100.64%;預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整非《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》下歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)約67.7億元，較上年同期38.1億元，同比增長(zhǎng)約77.92%。

對(duì)于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的原因，藥明康德表示，該公司持續(xù)強(qiáng)化藥明康德獨(dú)特的一體化CRDMO(合同研究、開(kāi)發(fā)與生產(chǎn))和CTDMO(合同測(cè)試、研發(fā)與生產(chǎn))業(yè)務(wù)模式;在多地疫情持續(xù)反復(fù)的影響下，充分發(fā)揮全球布局、多地運(yùn)營(yíng)及全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢(shì)，及時(shí)制定并高效執(zhí)行業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃，確保公司整體業(yè)績(jī)目標(biāo)的達(dá)成。公司對(duì)于達(dá)成2022年全年收入增長(zhǎng)目標(biāo)68-72%充滿信心。

對(duì)于凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，藥明康德表示，報(bào)告期內(nèi)，該公司通過(guò)不斷優(yōu)化經(jīng)營(yíng)效率，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，規(guī)模效應(yīng)得以進(jìn)一步顯現(xiàn)。

年報(bào)顯示，藥明康德是國(guó)際領(lǐng)先的開(kāi)放式能力與技術(shù)平臺(tái)，為全球生物醫(yī)藥行業(yè)提供全方位、一體化的新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。通過(guò)賦能全球制藥、生物科技和醫(yī)療器械公司，該公司致力于推動(dòng)新藥研發(fā)進(jìn)程，為患者帶來(lái)突破性的診療方案。

2021年，該公司有61.6%的收入來(lái)自化學(xué)業(yè)務(wù)，19.8%的收入來(lái)自測(cè)試業(yè)務(wù)，8.7%的收入來(lái)自細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)，5.5%的收入來(lái)自國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部。

研發(fā)投入持續(xù)發(fā)力 行業(yè)仍有拓展空間

目前藥明康德及其兄弟公司是目前國(guó)內(nèi)最大的生物藥CDMO藥企，在國(guó)內(nèi)生物藥外包服務(wù)市場(chǎng)中市占率約為79%，在全球生物藥外包市場(chǎng)也占有一席之地，截至2021年底的市場(chǎng)占有率為10.3%，處于全球第一梯隊(duì)，正處于高速發(fā)展階段。

根據(jù)Evaluate Phama數(shù)據(jù)顯示，2019年，全球CDMO行業(yè)規(guī)模為798億元，同比增長(zhǎng)13.19%，隨著CDMO產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的逐步推進(jìn)，2019年我國(guó)CDMO行業(yè)規(guī)模達(dá)441億元，同比增長(zhǎng)19.19%，遠(yuǎn)高于全球市場(chǎng)規(guī)模增速。

未來(lái)受MAH制度推動(dòng)、帶量采購(gòu)、技術(shù)迭代等因素影響，行業(yè)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)至2024年，中國(guó)CDMO行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至1,048.8億元，從2019年至2024年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到26.5%。

受近年來(lái)行業(yè)的快速發(fā)展推動(dòng)，藥明康德的業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)，從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)分別為15.59億元、19.14億元、23.85億元和40.64億元，同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為59.18%、22.82%、24.6%和70.38%。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，從2017年至2021年，藥明康德完成了產(chǎn)能-技術(shù)蓄力，2022年開(kāi)始該公司的ATU業(yè)務(wù)收入和盈利能力有望進(jìn)入兌現(xiàn)階段，成為該公司收入高增長(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)之一： 首先，該公司全球化、一體化CTDMO模式領(lǐng)先性對(duì)訂單的粘性和導(dǎo)流。同時(shí)，領(lǐng)先的技術(shù)有望更多導(dǎo)流訂單，BLA/商業(yè)化階段逐步兌現(xiàn)加速發(fā)展節(jié)奏; 其次，該公司全球性產(chǎn)能(人員+工廠)領(lǐng)先布局對(duì)訂單交付的靈活性，有望為更豐富的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備提供長(zhǎng)期支撐。

根據(jù)Frost & Sullivan報(bào)告預(yù)測(cè)，中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)投入外包比例將由2022年的42.6%提升至2026年的52.2%，全球醫(yī)藥研發(fā)投入外包比例將由2022年的46.5%提升至2026年的55.0%。同時(shí)報(bào)告預(yù)測(cè)，由中國(guó)醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)公司提供的全球外包服務(wù)的市場(chǎng)(不包括大分子CDMO)規(guī)模將由2022年的1,312億人民幣增長(zhǎng)到2026年的3,368億人民幣，年平均增幅約26.6%。

2021年，藥明康德的研發(fā)投入金額為9.4億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為4.11%。今年上半年，藥明康德研發(fā)費(fèi)用為6.6億元，同比增長(zhǎng)了62.5%。