兔年開始第一天迎來開門紅。可對于押寶*ST凱樂的7萬多股民而言，今天又是吃悶棍的一天。更可怕的是，強制退市的腳步越來越近了。作為*ST凱樂此前定增的主承銷商，申萬宏源證券也被投資者怒懟。

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退市基本成為定局

毫無意外，兔年開市第一天，*ST凱樂又是跌停。截止今天收盤，*ST凱樂收盤價0.55元/股，下跌5.17%。而在春節(jié)放假前，*ST凱樂的收盤價只有0.58元，且已經(jīng)連續(xù)17個交易日低于1元面值了。

1月17日，*ST凱樂發(fā)布公告，截至2023年1月17日，公司股票收盤價為0.67元/股，已連續(xù)13個交易日低于1元。即使后續(xù)7個交易日連續(xù)漲停，也將因股價連續(xù)20個交易日低于1元而觸及交易類退市指標。

此外，公司還涉及到另外2項強制退市指標。

2022年12月3日，*ST凱樂公告稱，收到中國證監(jiān)會《行政處罰和市場禁入事先告知書》。2016年至2020年間，*ST凱樂合計虛增營業(yè)收入達512.25億元，虛增收入金額占當(dāng)年披露營業(yè)收入的比例分別為48.99%，73.31%，86.32%，85.85%和91.13%；合計虛增利潤總額59.36億元，虛增利潤總額占當(dāng)年披露利潤總額的比例分別為64.97%，99.99%，144.84%，183.71%和247.45%。此外，*ST凱樂5年間合計虛增營業(yè)成本443.52億元，合計虛增研發(fā)費用9.37億元。這涉及到重大違法類強制退市指標。

另外一個是財務(wù)類退市指標。

1月13日晚間，*ST凱樂發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)虧公告，公司預(yù)計2022年度期末凈資產(chǎn)為虧損21.54億元至23.22億元，2021年期末凈資產(chǎn)為虧損18.15億元。同時，公司預(yù)計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.38億元到-5.07億元。若2022年業(yè)績預(yù)告與最終發(fā)布的年度報告財務(wù)數(shù)據(jù)無重大偏差，*ST凱樂將連續(xù)兩年期末凈資產(chǎn)為負值，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司可能觸及財務(wù)類退市指標情形，公司股票將被終止上市。

*ST凱樂的主營業(yè)務(wù)是以專網(wǎng)通信設(shè)備、光纖光纜、通信硅管等產(chǎn)品為主。2016年到2020年連續(xù)五年財務(wù)造假，牽扯進由神秘人隋田力導(dǎo)演的“專網(wǎng)通信”騙局。

二級市場上，總有一些投資者喜歡“以小博大”。認為博對了就是一筆財富，st凱樂三個月前已經(jīng)開始提示退市風(fēng)險，至今還有7萬投資者被困在了里面。

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券商督導(dǎo)形容虛設(shè)？

*ST凱樂造假案爆發(fā)后，監(jiān)管部門也對公司做出過罰款1000萬元的處罰。對直接負責(zé)人朱弟雄罰款500萬元，對其他直接責(zé)任人員隴凱、韓平、段和平等處以60萬到200萬元不等的罰款，另有一大波受損股民開始起訴。不過，想要拿到賠償難度不小。截止到2022年三季度末，*ST凱樂賬面貨幣資金不到1億元、資產(chǎn)負債率卻高達156%，早已資不抵債。

這場騙局的背后，券商督導(dǎo)也被公開質(zhì)疑。

自媒體作者“基本面力場”認為，“不管申萬宏源證券是不是這場驚天騙局的幫兇，至少是難辭其咎的”。在股吧，有投資者跟帖認為“申萬宏源是幫兇，應(yīng)該承擔(dān)股東的損失”，“申萬宏源應(yīng)該承擔(dān)連帶賠償責(zé)任”等。

2016年5月，*ST凱樂實施過一次定向增發(fā)，募資了10億元，申萬宏源證券擔(dān)任主承銷商。也是從這一年，*ST凱樂開啟了專網(wǎng)通信財務(wù)造假的歷程。2019年5月，申萬宏源證券為*ST凱樂出具的《持續(xù)督導(dǎo)保薦總結(jié)報告書》表示，“在持續(xù)督導(dǎo)期間，凱樂科技除募集資金使用存在違規(guī)情況之外，能夠根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)則的要求規(guī)范運作，并及時、準確的按照要求進行信息披露；重要事項公司能夠及時通知保薦機構(gòu)并與保薦機構(gòu)溝通，同時應(yīng)保薦機構(gòu)的要求提供相關(guān)文件。”

可那個時候，已經(jīng)是*ST凱樂財務(wù)造假很嚴重的階段了。

作為一家知名老牌投行，申萬宏源證券近年來也是頻頻出問題。

2022年12月，申萬宏源保薦的中自環(huán)保科技股份有限公司上市當(dāng)年即虧損，保代楊曉、張仕源被證監(jiān)會采取認定為不適當(dāng)人選6個月的監(jiān)管處罰。

2022年10月，因為行使超額配售權(quán)購入股票出現(xiàn)違規(guī)，申萬宏源遭上交所警示。

2022年8月，申萬宏源遭到北交所斥責(zé)，要求其“端正執(zhí)業(yè)態(tài)度，勤勉盡責(zé)，切實提高執(zhí)業(yè)水平和執(zhí)業(yè)質(zhì)量”。

2022年4月，申萬宏源在廣東中圖半導(dǎo)體科技股份有限公司IPO保薦過程中，因前五大客戶信息披露不準確、未完整披露高級管理人員與主要客戶的關(guān)系。保薦代表人盛培鋒、鄧少華被上交所出具警示函。

2022年3月，申萬宏源在保薦的南京燦能電力自動化股份有限公司（南京燦能）項目過會三天后收到了北交所的警示，原因南京燦能項目上存在著未勤勉盡責(zé)之處。兩位保代劉成、王鵬被警示。

近年來，證監(jiān)會不止一次強調(diào)，證券公司需強化責(zé)任，充分發(fā)揮守門人和融資見證人的作用，為新時代資本市場建設(shè)添磚加瓦。可為什么申萬宏源還在頻頻翻車呢？