周斌全掌舵涪陵榨菜的23年，不僅再造涪陵榨菜，而且定格了公司的最高光時(shí)刻。

涪陵榨菜的前身，是由原涪陵市政府于1988年創(chuàng)辦的一家國營企業(yè)。1999年底，涪陵榨菜公司負(fù)債已達(dá)到1.75億元。2000年，37歲的周斌全出任涪陵榨菜集團(tuán)總經(jīng)理，接手了這個(gè)瀕臨破產(chǎn)、資不抵債的國有榨菜企業(yè)。

上任之后，周斌全大刀闊斧地開始了技術(shù)改革，引進(jìn)了先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造，建成國內(nèi)醬腌菜行業(yè)第一條榨菜自動(dòng)化生產(chǎn)線。當(dāng)年，涪陵榨菜就實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

在周斌全的帶領(lǐng)下，涪陵榨菜于2010年在A股市場(chǎng)上市，成為唯一一家上市的榨菜企業(yè)。上市以來，公司的業(yè)績整體呈高速增長態(tài)勢(shì)，營業(yè)收入增速多年保持在20%以上，凈利潤增速更是連續(xù)三年超過50%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，周斌全掌舵期間，涪陵榨菜連續(xù)19年實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤的雙增長，如今涪陵榨菜已實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)80.77億元，年稅利過10億元，位列榨菜行業(yè)一哥。

但最近幾年，涪陵榨菜開始陷入增長乏力的困境。周斌全退出，更年輕的管理者補(bǔ)位，留給接任者的，是一道道不易翻越的高山。

正是如此，涪陵榨菜更需要年輕人，年輕的血液。只有足夠活躍，才能有望超越。

提價(jià)已到極限

涪陵榨菜成立35年，產(chǎn)銷量處于領(lǐng)先地位，市場(chǎng)占有率可謂一家獨(dú)大，旗下“烏江”品牌更在國民心中具有較高的知名度。有數(shù)據(jù)顯示，我國整個(gè)榨菜市場(chǎng)規(guī)模僅為80億，涪陵榨菜營收已達(dá)25億，占到30%的市場(chǎng)份額，是第2-5名的總和。

然而，在2018年達(dá)到營收增速25.92%的高光時(shí)刻后，涪陵榨菜的業(yè)績?cè)鏊匍_始放緩。

財(cái)報(bào)顯示，2020-2022年，涪陵榨菜營業(yè)收入分別為22.73億元、25.19億元、25.48億元，增速依次為14.23%、10.82%、1.18%；凈利潤分別為7.77億元、7.42億元、8.99億元，增速依次為28.42%、-4.52%、21.14%。

進(jìn)入2023年，公司的業(yè)績?cè)鏊偾闆r也并沒有得到好轉(zhuǎn)，甚至呈現(xiàn)營收凈利雙降的局面。最新財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.52億元，同比下降4.61%；凈利潤為6.59億元，同比下降5.34%。

單看今年第三季度，公司營業(yè)收入為6.15億元，同比下降1.50%；凈利潤為1.89億元，同比增長4.78%。較之前兩季度收入降幅縮窄，凈利潤回歸小幅增長。

導(dǎo)致業(yè)績?cè)鲩L失速的主要原因，是占營收大頭的榨菜銷售量的下滑。

涪陵榨菜以研制、生產(chǎn)和銷售榨菜起家。榨菜作為公司的拳頭產(chǎn)品，對(duì)涪陵榨菜的收入貢獻(xiàn)常年位居80%以上，其中，烏江牌榨菜作為公司的絕對(duì)核心產(chǎn)品，2022年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司榨菜營收占比總營收比例85.34%，榨菜貢獻(xiàn)的利潤占比91.45%。在今年前三季度的公司銷售收入中，榨菜品類占比85%左右。

銷量方面，2022年，公司榨菜銷售量11.78萬噸，較2021年同期13.48萬噸下降了12.6%。今年上半年，榨菜銷售量5.8萬噸，比去年同期減少12%，同期庫存量同比增長16%，受此影響榨菜品類收入11.12億元，同比下滑10.05%。

在此之前，公司的榨菜銷售量和營業(yè)收入已經(jīng)持續(xù)兩年下滑，其中緣由很可能與提價(jià)有關(guān)。

2008年，涪陵榨菜的主要原材料青菜頭因冰雪天氣整體減產(chǎn)30%，導(dǎo)致原材料價(jià)格攀升。借此機(jī)會(huì)，周斌全毅然將產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)23%，同步大范圍的砍掉一些低毛利的SKU。擺脫當(dāng)時(shí)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的涪陵榨菜，由此開始了提價(jià)之路。

中信建投統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2008年至2018年的十年之間，涪陵榨菜或直接、或間接累計(jì)漲價(jià)12次。2020年下半年，公司對(duì)主力產(chǎn)品縮小包裝提價(jià)，及商超產(chǎn)品直接提價(jià)。2021年11月，又是因?yàn)槟瓿醯难?zāi)減產(chǎn)，公司各品類產(chǎn)品出廠價(jià)格上調(diào)幅度為3%-19%不等。

過去，涪陵榨菜的拳頭產(chǎn)品烏江榨菜一包售價(jià)只有5毛錢，如今價(jià)格卻直逼4元。甚至在2021年提價(jià)的同時(shí)，涪陵榨菜還推出了售價(jià)高達(dá)888元的烏江榨菜天價(jià)禮盒。

不得不承認(rèn)，涪陵榨菜大膽的提價(jià)策略，證明了公司在行業(yè)中具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)極高。同時(shí)，頻繁提價(jià)也造就了公司在長達(dá)十年的時(shí)間跨度里，實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升的穩(wěn)定增長；并在近五年中，將榨菜產(chǎn)品的毛利率穩(wěn)定在54%-60%區(qū)間。

可是，頻繁提價(jià)容易打破市場(chǎng)供需關(guān)系的平衡，尤其對(duì)大眾消費(fèi)品而言，提價(jià)的后遺癥更加明顯。榨菜作為經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的下飯菜，一直以來都深受農(nóng)民工和打工族消費(fèi)群體的喜愛，這類客群對(duì)價(jià)格非常敏感，而一路飆升的售價(jià)，已經(jīng)觸及主要受眾的接受極限。

整體來看，價(jià)格繼續(xù)提升，收入?yún)s在下降，說明涪陵榨菜通過提價(jià)，已經(jīng)很難再驅(qū)動(dòng)增長。

未來增長何在？

對(duì)于榨菜品類逐漸觸及天花板，主業(yè)務(wù)的動(dòng)銷承壓，涪陵榨菜也在積極拓展新產(chǎn)品，力求為消費(fèi)者提供更多產(chǎn)品選擇，打破增收瓶頸。

早在十年之前，涪陵榨菜就開始在蘿卜和泡菜等品類上發(fā)力。2012年，公司推出了蘿卜品類；2015年，收購惠通后推出泡菜產(chǎn)品；2021年，公司改造了泡菜生產(chǎn)線；2022年，東北基地蘿卜生產(chǎn)線投產(chǎn)，持續(xù)升級(jí)智能制造水平。

2022年，涪陵榨菜蘿卜收入8238.41萬元，同比增加19.33%，泡菜收入2.41億元，同比增加51.43%，其他業(yè)務(wù)收入243.37萬元，同比增加7.69%。2023年上半年，公司蘿卜銷量0.3萬噸，同比減少12%，泡菜銷量0.66萬噸，同比增長8%。

不過，目前涪陵榨菜的榨菜業(yè)務(wù)占比過高，外延產(chǎn)品基數(shù)仍舊不高，對(duì)公司的整體利潤貢獻(xiàn)十分有限。并且，從發(fā)展前景來看，蘿卜、泡菜類產(chǎn)品也并不是一個(gè)容易做的生意。

一方面，泡菜，蘿卜毛利率較低。涪陵榨菜蘿卜的毛利率僅有31.87%，泡菜毛利率僅為31.66%，而榨菜的毛利率為56.95%。

另一方面，醬菜行業(yè)門檻很低，市場(chǎng)上已有的同質(zhì)產(chǎn)品龐雜，涪陵榨菜想以品牌帶動(dòng)產(chǎn)品群，還需要時(shí)間，同時(shí)，泡菜和蘿卜產(chǎn)品，本就與榨菜同屬醬菜賽道，必然也會(huì)對(duì)主營榨菜業(yè)務(wù)進(jìn)行擠壓。

于是，涪陵榨菜又將視野轉(zhuǎn)向“下飯醬”類產(chǎn)品。

2022年，涪陵榨菜就提出了“品類+渠道”的“雙拓”戰(zhàn)略，即通過“從專注榨菜品類，拓展到烏江調(diào)味菜、烏江泡菜、休閑零食、豆瓣醬等品類協(xié)同發(fā)展”的拓品類戰(zhàn)略，以及“從家庭消費(fèi)市場(chǎng)，拓展到餐飲市場(chǎng)和食品工業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)”的拓市場(chǎng)戰(zhàn)略，形成榨菜、下飯菜與休閑零食、醬類互相跨界。

同年，公司已相繼推出輕鹽下飯菜、調(diào)味菜、酸蘿卜魚調(diào)料及輕鹽下飯醬、翠小菜等產(chǎn)品。今年4月，公司還推出了鮮脆、麻辣、青椒、牛肉，4款口味的榨菜醬產(chǎn)品。

在解讀業(yè)績?cè)鏊俜啪彆r(shí)，周斌全就曾表示，“今年的重點(diǎn)工作就是要對(duì)產(chǎn)品矩陣進(jìn)行發(fā)展升級(jí)，分別以榨菜和豆瓣醬為核心向外延伸，實(shí)行雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展。”

為了將榨菜醬打造成未來的大單品，涪陵榨菜在今年調(diào)整營銷策略，向新品傾斜，加大在線下終端上的宣傳力度，努力提高產(chǎn)品認(rèn)知度。

近期在接受調(diào)研時(shí)，涪陵榨菜表示，從二季度開始，榨菜醬產(chǎn)品已在全國一二線城市率先進(jìn)行鋪市宣傳，目前已完成約30萬家終端售賣點(diǎn)的上架鋪市工作。

在涪陵榨菜的規(guī)劃中，預(yù)制菜也成為其發(fā)展重點(diǎn)。

在早先的業(yè)績說明會(huì)上，涪陵榨菜公開表示，將堅(jiān)守主業(yè)，向“榨菜+”、榨菜親緣品類、川式復(fù)合調(diào)料和川渝預(yù)制菜，四個(gè)方向發(fā)展。目前川渝預(yù)制菜方向處于研發(fā)調(diào)試與市場(chǎng)調(diào)研階段，未來將緊跟市場(chǎng)情況及戰(zhàn)略推進(jìn)進(jìn)度布局規(guī)劃。

同時(shí)，作為老牌零售企業(yè)，為了吸引年輕消費(fèi)群體，涪陵榨菜在今年開始擁抱創(chuàng)新營銷策略，嘗試聯(lián)名款產(chǎn)品。今年5月，涪陵榨菜發(fā)布調(diào)研活動(dòng)信息時(shí)提到，公司2023年主要工作之一，便是品牌煥新，進(jìn)一步推動(dòng)品牌年輕化、豐富產(chǎn)品矩陣、拓寬消費(fèi)群體。

如在上個(gè)月，烏江榨菜和B站正式官宣聯(lián)名，共同發(fā)布《在一起，才真香》創(chuàng)意視頻，并推出烏江與B站的聯(lián)名榨菜。官宣首日，#電子榨菜真的能吃了#這個(gè)話題登頂B站熱搜榜第一名。

該聯(lián)名產(chǎn)品在外包裝上下足了功夫，將經(jīng)典紅色外衣，換成了B站的主色調(diào)粉色，并印有B站代表元素“2233”、“小電視”，以及B站用戶推薦的最愛看的下飯片單二維碼。

此次聯(lián)名營銷，為涪陵榨菜打開年輕消費(fèi)群體創(chuàng)造了切口。魔鏡洞察數(shù)據(jù)顯示，烏江榨菜品牌過往用戶以30歲以上的人群為主，30歲以下占比不足一半。而此次聯(lián)名新品購買的人群中，平均年齡較店鋪成交人群年輕10歲，其中18-25歲和26-30歲的人群分別占比41.51%、20.55%。

相比產(chǎn)品矩陣和終端渠道，涪陵榨菜更應(yīng)該抓住年輕人，通過客群延伸帶動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新。畢竟，年輕人是涪陵榨菜未來的最大驅(qū)動(dòng)力，也是超越周斌全時(shí)代的核心支撐。