“王一博概念股”樂華娛樂股價(jià)崩盤，短短兩個(gè)交易日內(nèi)大跌超80%，上演了“飛流直下三千尺”的慘烈一幕。

15日，原本風(fēng)平浪靜的樂華娛樂突然大跌25.39%，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。16日開盤，樂華娛樂持續(xù)走低，盤中一度暴跌超80%， 截至發(fā)稿樂華娛樂股價(jià)下跌76.44%，報(bào)1.35港元/股，兩天內(nèi)市值蒸發(fā)超過47億港元。

01 迎來天量解禁

至于為何突然股價(jià)閃崩？樂華娛樂目前尚沒有公開回應(yīng)，但是樂華娛樂上市當(dāng)初的資本運(yùn)作和股票解禁安排已經(jīng)為此埋下了隱患。

2023年1月19日，樂華娛樂正式在港交所掛牌上市，截至當(dāng)日收盤漲47.79%，報(bào)6.030港元，總市值超過52億港元。當(dāng)時(shí)，王一博首次被介紹為樂華娛樂的股東，與樂華娛樂創(chuàng)始人杜華、韓庚等現(xiàn)身現(xiàn)場(chǎng)敲鑼。

而樂華娛樂的上市過程中，少不了資本背后資本的推動(dòng)。

樂華娛樂曾在2015年9月在新三板掛牌，但考慮到交易活動(dòng)、股票流動(dòng)性和品牌知名度可能無法滿足預(yù)期，公司于2018年3月從新三板退市。2018年4月，樂華娛樂接受招商證券上市輔導(dǎo)，但在進(jìn)展報(bào)告更新到16期以后終止了上市輔導(dǎo)，樂華娛樂的A股上市破產(chǎn)。

隨后，樂華娛樂輾轉(zhuǎn)港股。根據(jù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，截至上市前，樂華娛樂創(chuàng)始人杜華持股50.18%，阿里影業(yè)通過Interform Construction Supplies Limited持股14.25%，字節(jié)跳動(dòng)旗下公司量子躍動(dòng)通過Afflatus Limited持股4.74%，華人文化通過CMC Sports Investment Limited持股14.25%。此外值得注意的是，字節(jié)跳動(dòng)和阿里巴巴分別在2018年和2020年向樂華娛樂投資1.25億元和2.78億元。

截至2023年中報(bào)，杜華持有37635萬股樂華娛樂股票，占比43.17%，黎瑞剛控制的華人文化持股12.26%，阿里巴巴也持股12.26%。

此外，樂華娛樂上市時(shí)引入了多位基石投資者，分別為中國儒意、貓眼香港、丁世家（安踏體育執(zhí)行董事兼副主席）以及好贊資產(chǎn)管理有限公司，合計(jì)認(rèn)購1990萬美元。值得注意的是，公司招股書顯示基石投資者購買的發(fā)售股份受到上市日期起12個(gè)月的禁售規(guī)定，目前樂華娛樂上市即將滿一周年。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，包括中國儒意、貓眼香港、丁世家以及好贊資產(chǎn)等基石投資者在內(nèi)，樂華娛樂將在1月19日迎來34926.90萬股解禁，占其總股本40.06%。

02 散戶搶在機(jī)構(gòu)解禁前“跑路”

對(duì)此，有分析認(rèn)為，部分投資者搶在基石機(jī)構(gòu)解禁之前，提前沽售相關(guān)股份。由于港股的流動(dòng)性問題，只要市場(chǎng)出現(xiàn)集中式沽壓，股價(jià)便因買盤承接不足而大跌。截至發(fā)稿，樂華娛樂的的成交量堪堪超過1億港元。

而這1億港元的賣盤就讓樂華娛樂市值蒸發(fā)了近八成。

03 收入高度依賴王一博

公開資料顯示，樂華娛樂2009年成立，是國內(nèi)少數(shù)能提供系統(tǒng)化及專業(yè)化藝人培訓(xùn)及運(yùn)營(yíng)的公司。根據(jù)弗若斯特沙利文，以2021年藝人管理收入計(jì)算，在中國藝人管理公司之中排名第一，市場(chǎng)份額為1.9%，其已經(jīng)成為包括藝人管理、音樂IP制作及運(yùn)營(yíng)以及泛娛樂業(yè)務(wù)三大互補(bǔ)業(yè)務(wù)板塊在內(nèi)的文化娛樂平臺(tái)。

樂華娛樂的收入主要由藝人管理、音樂IP制作及運(yùn)營(yíng)、泛娛樂三塊業(yè)務(wù)組成。其中，藝人管理業(yè)務(wù)是公司的支柱性業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)主要是通過簽約藝人參與商業(yè)活動(dòng)（代言、商業(yè)推廣等）、提供娛樂內(nèi)容服務(wù)（出演電影、劇集及綜藝節(jié)目等）來產(chǎn)生收入。

而樂華娛樂的收入高度依賴王一博。2022年前三季度，樂華藝人管理業(yè)務(wù)營(yíng)收為6.78億元，占總營(yíng)收比重為90.1%。2019～2021年以及2022年前三季度，樂華娛樂前十名藝人應(yīng)占收入分別占同期總收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%。這其中排名第一藝人的應(yīng)占收入分別占同期總收入16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。

而這位撐住了樂華娛樂收入“半壁江山”，且收入占比不斷攀升的“藝人一號(hào)”，正是王一博。

巧合的是，1月15日，樂華娛樂在微博發(fā)布《關(guān)于王一博先生名譽(yù)維權(quán)案件進(jìn)展的說明》，公司指發(fā)現(xiàn)仍有大量網(wǎng)絡(luò)主體在各個(gè)平臺(tái)持續(xù)發(fā)布針對(duì)公司旗下藝人王一博的涉嫌侮辱、誹謗性言論，引發(fā)網(wǎng)民關(guān)注、轉(zhuǎn)載及評(píng)論，相關(guān)內(nèi)容的發(fā)布及傳播導(dǎo)致王一博先生的名譽(yù)和社會(huì)形象收到嚴(yán)重影響，涉嫌嚴(yán)重侵犯王一博先生的名譽(yù)權(quán)。公司堅(jiān)決維護(hù)王一博先生的合法權(quán)益并積極通過法律途徑維權(quán)。對(duì)此向多名人士展開法律訴訟，強(qiáng)調(diào)未來會(huì)密切關(guān)注網(wǎng)絡(luò)動(dòng)態(tài)，持續(xù)對(duì)涉嫌侵權(quán)內(nèi)容取證及備訴。

在股價(jià)閃崩后，樂華娛樂又將何去何從？