市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均收跌。

盤(pán)面上，跨境電商、出口概念股集體走強(qiáng)，華升股份、永藝股份、浙江正特、洪興股份等多股漲停。旅游酒店股盤(pán)中拉升，云南旅游、麗江股份漲停。游戲股開(kāi)盤(pán)反彈，聯(lián)迪信息、惠程科技漲停。下跌方面，光伏等新能源賽道股展開(kāi)調(diào)整，耀皮玻璃、德業(yè)股份等多股跌停。

板塊方面，旅游、手機(jī)游戲、家用輕工、服裝家紡等板塊漲幅居前，BC電池、POE膠膜、鴻蒙概念、電力設(shè)備等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4100只個(gè)股下跌。

截至收盤(pán)，滬指跌0.47%，深成指跌0.68%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.98%。滬深兩市今日成交額6666億，較上個(gè)交易日縮量1982億。北向資金全天凈賣(mài)出52.09億，其中滬股通凈賣(mài)出1.5億元，深股通凈賣(mài)出50.59億元。

01

“神秘資金”繼續(xù)出手

今日，A股三大指數(shù)維持震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)仍處于低位。

從板塊看，今日主線較為明確：一是以游戲股為主的傳媒板塊；二是景點(diǎn)旅游代表的出行消費(fèi)鏈；三是出口鏈，家用輕工、服裝家紡等板塊大漲。此外，大權(quán)重再度托底指數(shù)，工商銀行、貴州茅臺(tái)、中國(guó)石化、招商銀行等集體收漲。

另一方面，昨天大漲的光伏板塊，今天則大幅調(diào)整，壓制了指數(shù)表現(xiàn)，足以反映當(dāng)前市場(chǎng)的延續(xù)性依舊較差，熱點(diǎn)間延續(xù)快速輪動(dòng)。因此，對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)仍是先以震蕩結(jié)構(gòu)看待為宜。

漲跌停方面，滬深兩市全天共有48只漲停股，26只跌停股。短線情緒仍然較為活躍，其中，“華字輩”個(gè)股迎來(lái)資金進(jìn)一步炒作——深中華A實(shí)現(xiàn)9連板，華升股份、華瓷股份3連板，華控賽格2連板，華鼎股份漲停。

值得注意的是，“神秘資金”依舊在“抄底”。

繼前三個(gè)交易日分別達(dá)成180億、176億和312億巨量成交后，4只規(guī)模靠前的滬深300ETF今日成交額保持強(qiáng)勁，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF和嘉實(shí)滬深300ETF今日成交額分別達(dá)到120.79億、57.49億、39.62億、39.22億，合計(jì)成交額257.12億元。

從近期A股整體成交額看，指數(shù)走勢(shì)與成交額之間也存在一定的關(guān)系。

1月18日，市場(chǎng)成交額突破8000億元，指數(shù)成功觸底反彈；今年其余交易日，成交額維持在六七千億的水平，指數(shù)大多震蕩?？梢?jiàn)，市場(chǎng)當(dāng)下最需要的依然是增量資金。

02

三路增量資金可期

站在當(dāng)下來(lái)看，A股也是有增量資金值得期待的。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根判斷，“ETF、保險(xiǎn)資金、北向資金等有望成為2024年A股重要的增量資金來(lái)源?！?

第一，對(duì)于ETF，最近幾日“神秘資金”就是借道ETF出手，這也是市場(chǎng)有目共睹的。

往后看，ETF作為2024年市場(chǎng)最重要的增量資金之一，未來(lái)一段時(shí)間仍將貢獻(xiàn)重要增量。2024年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)將進(jìn)一步得到確認(rèn)，同時(shí)政策層面指向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、積極培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，因此新興行業(yè)和主題ETF仍有較大發(fā)展空間。此外，當(dāng)前有多只中證2000、科創(chuàng)板、芯片等方向的ETF等待審批，未來(lái)一段時(shí)間將陸續(xù)入市。

第二，保險(xiǎn)資金，這也是多數(shù)機(jī)構(gòu)普遍看好的長(zhǎng)線資金。

當(dāng)前A股性?xún)r(jià)比凸顯，險(xiǎn)資將加大權(quán)益資產(chǎn)投資比例。荀玉根表示，一方面，2023年12月6日財(cái)政部發(fā)布相關(guān)文件，將股票類(lèi)、股權(quán)類(lèi)資產(chǎn)最大投資比例分別調(diào)整為40%和30%，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)線資金入市；另一方面，保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，更傾向于左側(cè)配置，當(dāng)前A股估值處在歷史低位，對(duì)保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金的配置吸引力加大。

第三，北向資金2023年呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑格局，2024年有望回流。

荀玉根分析，一方面，隨著2024年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策逐步寬松和美債供需壓力持續(xù)緩解，美債利率或步入下行周期。美債利率下行將有助于提振全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，壓制A股估值的負(fù)面因素將逐步緩解；美債利率下行還可能帶動(dòng)美元指數(shù)走弱，全球資金有望重新回流至新興市場(chǎng)。另一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有望改善，北向資金有望逐步回流。

不過(guò)，一般情況下資金面變化是市場(chǎng)的同步指標(biāo)，而不是前瞻指標(biāo)，市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)鍵還在于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)，尤其是需求端企穩(wěn)進(jìn)度、是否可以出現(xiàn)有效的政策應(yīng)對(duì)。中長(zhǎng)期看，股票和經(jīng)濟(jì)都有自身的運(yùn)行規(guī)律，宏觀調(diào)控政策寬松有望支撐基本面和情緒的修復(fù)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，A股長(zhǎng)期是依然向好的，市場(chǎng)機(jī)會(huì)依然大于風(fēng)險(xiǎn)。

03

A股拐點(diǎn)或在春節(jié)前后

回看A股歷史，市場(chǎng)自身是有著周期力量的，在悲觀絕望的時(shí)刻，機(jī)會(huì)可能就不知不覺(jué)地到來(lái)了。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)的底部特征非常明顯，拐點(diǎn)可能在春節(jié)前后出現(xiàn)。

對(duì)于2024年市場(chǎng)的大趨勢(shì)，興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯判斷，2024年應(yīng)該會(huì)比2023年好。

從外部因素來(lái)看，2024年非常確定性的變化是全球的流動(dòng)性拐點(diǎn)的出現(xiàn)，普遍認(rèn)為美國(guó)2024年會(huì)進(jìn)入降息周期，對(duì)于A股來(lái)講，也可能會(huì)受到全球資金配置的影響；從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，2024年企業(yè)盈利可能比2023年改善或修復(fù)，“至少有收益率的提升”。中金公司也有相同觀點(diǎn)，認(rèn)為對(duì)后市不必過(guò)于悲觀，2024年市場(chǎng)的配置機(jī)會(huì)仍有望好于2023年。

策略上，張啟堯認(rèn)為，最好的策略永遠(yuǎn)是攻守兼?zhèn)?。尋找景氣好轉(zhuǎn)的、盈利確定的方向。在行業(yè)選擇上，最核心的訴求是業(yè)績(jī)比去年有所改善。其次，尋找估值處于相對(duì)低位的，在相對(duì)比較安全、較低的價(jià)格時(shí)點(diǎn)，買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)龍頭資產(chǎn)。

具體方向上，高盛認(rèn)為，大眾市場(chǎng)消費(fèi)、人工智能、新基建等題材可能會(huì)表現(xiàn)出色，從行業(yè)來(lái)看，預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)板塊盈利增長(zhǎng)有望向好。匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理環(huán)球首席投資總監(jiān)Willem Sels則預(yù)計(jì)，股市方面，投資者有望在消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、旅游和新能源汽車(chē)領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)遇。