出品/公司研究室上市公司組

文/淮上月

2025年元旦后第一周，A股出現(xiàn)快速下跌；第二周，橫盤震蕩后繼續(xù)下跌。

不過，就在市場(chǎng)一片愁云慘淡時(shí)，人形機(jī)器人概念股卻像橫空出世的孫悟空，在二級(jí)市場(chǎng)漲翻了天。從1月7日下午開始，一直到1月10日上午，這個(gè)熱點(diǎn)就連續(xù)走強(qiáng)，成為綠油油的大盤上一抹靚麗的紅色。截至10日收盤，人形機(jī)器人概念當(dāng)周上漲9.77%

場(chǎng)外最大誘因

提起人形機(jī)器人概念本周的這波大漲，最直接的誘因，應(yīng)該就是美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日至10日，在拉斯維加斯開幕的2025 CES全球消費(fèi)電子展。

會(huì)上，來自166個(gè)國(guó)家和地區(qū)、包括323家《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)在內(nèi)的數(shù)千家企業(yè)匯聚于此，展示從改變游戲規(guī)則的人工智能(AI)、量子計(jì)算到尖端的數(shù)字健康解決方案等最新成果。其中，AI無疑是2025年CES熱度最高的核心議題。

有記者現(xiàn)場(chǎng)采訪發(fā)現(xiàn)，從AI芯片到AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)支持的新應(yīng)用與解決方案，在本屆CES展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)隨處可見。

這幾年，A股炒作一向是對(duì)海外熱點(diǎn)的折射，這一次人形機(jī)器人概念的上漲也不例外。

因?yàn)闀r(shí)差關(guān)系，北京時(shí)間1月7日，2025 CES展會(huì)尚未開幕。

不過，國(guó)內(nèi)游資按捺不住，1月7日午后，就將A股人形機(jī)器人概念拉了起來，當(dāng)日這個(gè)板塊收出漲幅3.54%的光頭陽(yáng)線，帶動(dòng)大盤收出下影線，創(chuàng)業(yè)板指甚至翻紅。

4個(gè)交易日一飛沖天

1月7日晚間，中央《關(guān)于深化養(yǎng)老服務(wù)改革發(fā)展的意見》發(fā)布，提出研究設(shè)立養(yǎng)老服務(wù)相關(guān)國(guó)家科技重大項(xiàng)目，重點(diǎn)推動(dòng)人形機(jī)器人、腦機(jī)接口、人工智能等技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)應(yīng)用。

消息傳出，8日A股一開盤，養(yǎng)老機(jī)器人概念股麥迪科技（603990.SH）就一字漲停。據(jù)悉，這家公司與優(yōu)必選合作開發(fā)康養(yǎng)機(jī)器人，目前已經(jīng)和優(yōu)必選合資成立機(jī)器人公司。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日，英偉達(dá)董事長(zhǎng)黃仁勛在2025年CES年會(huì)上宣布，英偉達(dá)的下一階段目標(biāo)是physical AI，同時(shí)發(fā)布了Cosmos世界基礎(chǔ)模型。

中信證券認(rèn)為，從2023年黃仁勛提出具身智能概念，到2024年組建團(tuán)隊(duì)GEAR專門研究通用具身智能，到2025年明確提出下階段的戰(zhàn)略規(guī)劃在physical AI，英偉達(dá)公司在具身智能即機(jī)器人的投入層層加碼，一方面公司作為“賣鏟子”的環(huán)節(jié)會(huì)加速下游機(jī)器人本體的進(jìn)步，另一方面，大廠的all in態(tài)度也有望激發(fā)科技圈對(duì)機(jī)器人的投資內(nèi)卷，從而引爆行業(yè)熱度。

當(dāng)天上午，大盤單邊下跌，市場(chǎng)愁云慘淡。

午后，在人形機(jī)器人概念帶動(dòng)下，大盤指數(shù)探底回升，上證指數(shù)從跌近1.6%至一度翻紅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是從跌超3%到大幅反彈。當(dāng)日，人形機(jī)器人概念從跌超2.7%，到一度漲超4.7%，區(qū)間反彈幅度超7%,減速器、執(zhí)行器、PEEK、機(jī)器視覺等相關(guān)概念股全線走高。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月8日，在CES2025的展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，中國(guó)公司宇樹科技工作人員稱，“我們帶來的所有樣機(jī)，都已經(jīng)全部銷售出去了。”

目前在海外市場(chǎng)，機(jī)器狗的售價(jià)在2000美元（約合人民幣1.46萬元）起，機(jī)器人的售價(jià)16000美元（約合人民幣11.73萬元）起步。

當(dāng)日，馬斯克在連線采訪中表示，特斯拉人形機(jī)器人擎天柱(Optimus)將是有史以來最大的產(chǎn)品。如果一切進(jìn)展順利，今年生產(chǎn)5萬~10萬個(gè)人形機(jī)器人，然后在2026年再增加10倍。

受這些消息刺激，1月9日A股人形機(jī)器人概念繼續(xù)高歌猛進(jìn)，當(dāng)日大漲3.61%，并帶動(dòng)了PCB等相關(guān)人工智能概念股大漲。

1月10日上午，人形機(jī)器人繼續(xù)上攻，多只個(gè)股漲停。10點(diǎn)50前后，板塊最高上漲5.38%，隨后開始回落。當(dāng)日收盤，板塊漲幅0.94%，呈現(xiàn)明顯的沖高回落走勢(shì)。

即使如此，當(dāng)日依然有4只個(gè)股漲停，其中，麥迪科技連續(xù)第3個(gè)交易日漲停。

當(dāng)周6只股漲超30%

本周是新年后第二周，數(shù)據(jù)顯示，滬深300指數(shù)下跌1.13%，但有6只人形機(jī)器人概念股漲超30%。其中，北交所、科創(chuàng)板各1只，其余多是創(chuàng)業(yè)板與上交所主板公司。

三季報(bào)顯示，這一波漲幅較好的人形機(jī)器人概念股中，前10股東里公募基金出現(xiàn)多次。

以漲幅最大的肇民科技（301000.SZ）為例，三季度末，其股東前10中不僅有1只前海私募，1只養(yǎng)老基金，還有3只公募,基金，分別是：鵬華新能源汽車主題混合基金、鵬華碳中和主題混合基金、華寶動(dòng)力組合混合基金。

不過，連續(xù)3天漲停的麥迪科技，截至3季度末，股東里沒有發(fā)現(xiàn)公募基金的影子。也許是因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)不好，2023年每股虧損0.88元，2024年三季報(bào)每股繼續(xù)虧損0.546元，因此，沒能進(jìn)入基金股票池。

值得關(guān)注的是，震裕科技（300953.SZ）、五洲新春（603667.SH）的股東里出現(xiàn)大量外資機(jī)構(gòu)影子。其中，五洲新春股東中，外資機(jī)構(gòu)持股數(shù)量較大。截至2024年8月16日，安信國(guó)際、美國(guó)花旗、高盛亞洲、摩根士丹利香港、摩根大通均持有10萬股以上。

幾乎與此同時(shí)，去年三季度末，有16只國(guó)內(nèi)公募基金持有五洲新春，總計(jì)2214萬股，其中，富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)混合基金最多，持有535.1萬股。

機(jī)器人概念后市走勢(shì)分析

對(duì)于機(jī)器人概念后期走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)近期紛紛發(fā)聲。

高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）預(yù)測(cè)，2024年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為10.17億美元，到2030年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到151億美元，2024年~2030年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過56%，全球人形機(jī)器人銷量將從1.19萬臺(tái)增長(zhǎng)至60.57萬臺(tái)。

華安證券認(rèn)為，2025年人形機(jī)器人將進(jìn)入量產(chǎn)元年，其中特斯拉optimus有望進(jìn)入小批量量產(chǎn)階段，將有數(shù)千臺(tái)人形機(jī)器人落地在內(nèi)部工廠運(yùn)行，2026年有望對(duì)外銷售。Figure、1X、宇樹、智元、開普勒、優(yōu)必選等國(guó)內(nèi)外機(jī)器人領(lǐng)先企業(yè)已經(jīng)先后開啟人形機(jī)器人的量產(chǎn)。

中信證券表示，機(jī)器人項(xiàng)目加速，可以重點(diǎn)關(guān)注特斯拉機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，建議重點(diǎn)關(guān)注：1）總成；2）減速器；3）絲杠；4）靈巧手。建議關(guān)注其他重要環(huán)節(jié)玩家。

國(guó)海證券指出，2024年，國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人行業(yè)經(jīng)過技術(shù)積累+政策刺激，復(fù)合影響因素的傳導(dǎo)效應(yīng)開始顯現(xiàn)。2025年，廠商相繼入場(chǎng)機(jī)器人本體制造，大廠持續(xù)布局AI大模型，全行業(yè)加速人形產(chǎn)鏈建設(shè)和商業(yè)化落地。不過，需注意的是，機(jī)器人概念在經(jīng)歷了短期暴力反彈后，部分個(gè)股已經(jīng)彈升至前高附近，后續(xù)或面臨著在短線獲利盤與前期套牢盤雙重的考驗(yàn)，是否仍有足夠的資金愿意進(jìn)場(chǎng)接力仍是后續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)。