市場(chǎng)全天低開高走集體大漲，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。

盤面上，大金融股集體走強(qiáng)，長(zhǎng)江證券、華林證券等多股漲停。醫(yī)藥股集體反彈，創(chuàng)新藥方向領(lǐng)漲，亞寶藥業(yè)、甘李藥業(yè)等多股漲停。稀土、鋰礦股盤中活躍，中國稀土、北方稀土、融捷股份、廣晟有色漲停。CPO等算力概念股震蕩走高。下跌方面，房地產(chǎn)板塊陷入調(diào)整，浦東金橋等跌停。

板塊方面，創(chuàng)新藥、大基金持股、證券、小金屬等板塊漲幅居前，ST板塊、教育、新型城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3800只個(gè)股上漲，逾600只個(gè)股漲超9%。

截至收盤，滬指漲3.23%，深成指漲6.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲6.71%。滬深兩市今日成交額9263億，較上個(gè)交易日放量489億。北向資金全天凈買入126.05億，其中滬股通凈買入60.13億元，深股通凈買入65.92億元。

01

中國資產(chǎn)大反攻！

今天，反攻了！不止A股大漲，港股也同樣大漲。

A股方面，今日市場(chǎng)迎來全面大漲，創(chuàng)業(yè)板指漲超6%，富時(shí)中國A50指數(shù)期貨漲幅一度擴(kuò)大至4%，而且，今天A股一改“賺指數(shù)虧個(gè)股”的走勢(shì)，中小盤股漲幅明顯高于大盤股，中證1000指數(shù)一度漲超8%，創(chuàng)歷史最大單日漲幅。截至收盤，全市場(chǎng)超過3800只個(gè)股上漲，漲幅中位數(shù)達(dá)3.8%。

從市場(chǎng)資金動(dòng)向可以看出，繼昨日午后中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板ETF爆出天量后，今日，滬深300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、上證50ETF以及三只中證1000ETF均放量顯著，實(shí)現(xiàn)了名副其實(shí)的“攜手上漲”。

截至收盤，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證50ETF成交額分別達(dá)到65.63億元、58.35億元、55.60億元，南方中證1000ETF、廣發(fā)中證1000ETF、 華夏中證1000ETF成交額分別達(dá)到53.89億元、43.91億元、42.68億元，六大ETF產(chǎn)品合計(jì)成交額近320億元。

此外，外資也大舉回流，北向資金午后加大掃貨力度，凈流入額一度超過150億元。截至收盤，北向資金今日大幅凈買入126億元，單日凈買入額創(chuàng)2023年12月以來新高，連續(xù)6日凈買入。

港股方面今日單邊上行，恒生指數(shù)漲超4%，恒科指漲超6.5%，商湯-W、華虹半導(dǎo)體、中芯國際、藥明康德、海爾智家、龍湖集團(tuán)、京東集團(tuán)、阿里巴巴、招商銀行等悉數(shù)大漲。

02

六大利好來了！

今日的大漲，源于多方利好的共同作用，總結(jié)下來大致有六大利好。

第一大利好，中央?yún)R金擴(kuò)大ETF增持范圍。

中央?yún)R金2月6日發(fā)布公告，充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場(chǎng)配置價(jià)值，已于近日擴(kuò)大交易型開放式指數(shù)基金(ETF)增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

值得注意的是，今日六大利好，有四條都來自證監(jiān)會(huì)。最近幾日，證監(jiān)會(huì)頻頻釋放重磅消息，對(duì)惡意做空、匯金增持、兩融、上市公司發(fā)展等問題果斷出手并作出回應(yīng)。

第二大利好，昨日晚間，證監(jiān)會(huì)表示，嚴(yán)懲操縱市場(chǎng)惡意做空。近期，證監(jiān)會(huì)加大交易行為監(jiān)管力度，豐富線索篩查手段，統(tǒng)籌安排專項(xiàng)核查，加強(qiáng)“穿透式”交易監(jiān)控，運(yùn)用多維技術(shù)手段收集市場(chǎng)情報(bào)，會(huì)同公安部開展聯(lián)合研判，發(fā)現(xiàn)多起涉嫌操縱市場(chǎng)惡意做空案件。證監(jiān)會(huì)將保持“零容忍”高壓態(tài)勢(shì)，堅(jiān)決重拳打擊，讓膽敢違法操縱、惡意做空者“傾家蕩產(chǎn)、牢底坐穿”。警示莫要以身試法、火中取栗。

第三大利好，對(duì)于中央?yún)R金稱將持續(xù)加大增持ETF規(guī)模和力度，證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了回應(yīng)稱——當(dāng)前，A股市場(chǎng)估值水平處于歷史低位，中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸現(xiàn)，得到了包括中央?yún)R金公司在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)的充分認(rèn)可。堅(jiān)定支持中央?yún)R金公司持續(xù)加大增持規(guī)模和力度，將為其入市操作創(chuàng)造更加便利的條件和更加暢通的渠道。同時(shí)，將繼續(xù)協(xié)調(diào)引導(dǎo)公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、年金基金等各類機(jī)構(gòu)投資者更大力度入市，鼓勵(lì)和支持上市公司加大回購增持力度，為A股市場(chǎng)引入更多增量資金，全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

第四大利好，進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)經(jīng)研究決定，會(huì)對(duì)融券業(yè)務(wù)提出三方面進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的措施：一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；二是要求證券公司加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，將依法打擊利用融券交易實(shí)施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。

第五大利好，對(duì)于提升上市公司投資價(jià)值，證監(jiān)會(huì)召開座談會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，提升上市公司投資價(jià)值，一是高度重視提升上市公司投資價(jià)值。二是要建立提升投資價(jià)值內(nèi)部長(zhǎng)期機(jī)制，強(qiáng)化上市公司自身對(duì)提升上市公司投資價(jià)值的思考。三是依法充分運(yùn)用好提升投資價(jià)值“工具箱”，包括股份回購、大股東增持、常態(tài)化分紅、并購重組等市場(chǎng)工具。四是主動(dòng)加強(qiáng)與投資者溝通，有效改善投資者預(yù)期。

此外，證監(jiān)會(huì)指出，下一步將多措并舉活躍并購重組市場(chǎng)，支持優(yōu)秀典型案例落地見效。一是提高對(duì)重組估值的包容性。二是堅(jiān)持分類監(jiān)管。三是研究對(duì)頭部大市值公司重組實(shí)施“快速審核”，進(jìn)一步優(yōu)化重組“小額快速”審核機(jī)制。四是支持“兩創(chuàng)”公司并購處于同行業(yè)或上下游、與主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，增強(qiáng)上市公司“硬科技”“三創(chuàng)四新”屬性。五是支持上市公司（包括非同一控制下的上市公司）之間的吸收合并，進(jìn)一步拓寬多元化退出渠道。同時(shí)，繼續(xù)堅(jiān)持以投資者為本的理念，加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決查處重組交易中的財(cái)務(wù)造假等違法行為，打擊“殼公司”炒作等亂象。

第六大利好，兩融方案調(diào)整進(jìn)行時(shí)，多家機(jī)構(gòu)表態(tài)。

據(jù)券商中國，有頭部券商正開會(huì)緊急制定修改兩融業(yè)務(wù)方案，涉及最低線下調(diào)等問題，預(yù)計(jì)應(yīng)該很快就能出來，以更好維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。一家中小型券商也表示，公司積極響應(yīng)監(jiān)管呼吁，已就近期兩融市場(chǎng)出現(xiàn)的情況連夜修改條款，包括平倉線的下調(diào)等，目前相關(guān)方案還要經(jīng)過公司審批。

此外，南方基金、易方達(dá)基金、華夏基金等7家發(fā)布公告稱，將嚴(yán)格落實(shí)證監(jiān)會(huì)關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。

03

對(duì)A股中期不必悲觀

立足當(dāng)下，A股市場(chǎng)迎來了多重有利條件，往后看，中金公司認(rèn)為，積極因素積累、投資者信心修復(fù)可能仍需政策加碼應(yīng)對(duì)：

1）A股市場(chǎng)估值水平與歷史數(shù)據(jù)、全球主要市場(chǎng)相比均明顯偏低，具備投資吸引力，滬深300前向市盈率僅為8.9x，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高于向上1倍標(biāo)準(zhǔn)差，股息率高于十年期國債收益率。

2）以改善需求、穩(wěn)定投資者信心為目標(biāo)的政策正逐步發(fā)力，包括貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，超預(yù)期降準(zhǔn)釋放寬松信號(hào)，中央和地方政府密集出臺(tái)地產(chǎn)調(diào)控政策，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化融券機(jī)制緩解流動(dòng)性壓力，國資委有望將央國企市值管理納入考核體系等。

綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)估值、成交等情緒指標(biāo)仍處于歷史偏底部區(qū)間，投資者入市意愿偏弱，增量資金有限，但中金公司認(rèn)為，考慮到近期穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的政策正陸續(xù)出臺(tái)和落地，政策面的積極變化有助于短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的化解及投資者信心的提振，后續(xù)市場(chǎng)仍具備繼續(xù)修復(fù)的動(dòng)能。

雖然春節(jié)前后因長(zhǎng)假因素影響市場(chǎng)短期或仍有波動(dòng)，但對(duì)A股中期表現(xiàn)不必過分悲觀。配置層面，短期結(jié)合政策變化關(guān)注受益領(lǐng)域，注重景氣回升和紅利資產(chǎn)的攻守結(jié)合。