近日，貴人鳥(niǎo)股份有限公司（603555.SH，股票代碼“ST貴人”，下稱(chēng)“貴人鳥(niǎo)”）發(fā)布公告稱(chēng)，該公司及實(shí)控人、董事長(zhǎng)李志華分別收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的立案告知書(shū)。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)貴人鳥(niǎo)及李志華個(gè)人立案。

有媒體以中小投資者身份致電貴人鳥(niǎo)，該公司投資者關(guān)系部工作人員回復(fù)稱(chēng)“立案本身對(duì)公司經(jīng)營(yíng)沒(méi)有什么特別的影響”。對(duì)此，貴人鳥(niǎo)緊急發(fā)布澄清及致歉公告，表示上述言論缺乏事實(shí)依據(jù)，存在誤導(dǎo)投資者的問(wèn)題。

2月23日，證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局發(fā)布警示函，指出貴人鳥(niǎo)董事長(zhǎng)李志華、董事會(huì)秘書(shū)蘇志強(qiáng)對(duì)上述違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任，決定對(duì)該公司及李志華、蘇志強(qiáng)分別采取出具警示函措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。

外界猜測(cè)，貴人鳥(niǎo)被立案調(diào)查或與其此前關(guān)聯(lián)交易未披露有關(guān)。昔日的國(guó)產(chǎn)“鞋王”因委身于人而轉(zhuǎn)型賣(mài)糧，在三番被交易所拉響“面值退市”的警報(bào)后，又收到了來(lái)自監(jiān)管的立案決定，運(yùn)營(yíng)狀況岌岌可危。

一、成于營(yíng)銷(xiāo)投放，囿于資本擴(kuò)張

貴人鳥(niǎo)根植于被譽(yù)為中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌孵化搖籃的福建晉江，以運(yùn)動(dòng)鞋、服代工起家，創(chuàng)始?xì)v程可以追溯到1987年。

自2002年起，貴人鳥(niǎo)開(kāi)始發(fā)力自主品牌營(yíng)銷(xiāo)，邀請(qǐng)劉德華、張柏芝等知名藝人擔(dān)任品牌形象代言人，并與國(guó)家體育總局小球運(yùn)動(dòng)管理中心達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，還跨界贊助了《超級(jí)女生》、《快樂(lè)男聲》等選秀節(jié)目。

在那個(gè)以電視為主要傳播媒介的時(shí)代，大面積的流量曝光無(wú)疑為貴人鳥(niǎo)帶來(lái)了不菲的商業(yè)效應(yīng)，幫助其在體育用品賽道中迅速崛起。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在2009年至2011年，貴人鳥(niǎo)的門(mén)店數(shù)量就從1847家增加到5057家，營(yíng)業(yè)收入亦翻了四番。

2014年1月，貴人鳥(niǎo)以“A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”的身份上市。也是在這一年，貴人鳥(niǎo)將品牌戰(zhàn)略由“傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)經(jīng)營(yíng)”升級(jí)為“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”。

得益于2015年A股的牛市，貴人鳥(niǎo)市值一度超過(guò)400億元，該公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)的林天福也以190億元的身價(jià)超越安踏、匹克、鴻星爾克等晉江本地運(yùn)動(dòng)品牌，問(wèn)鼎“泉州首富”的寶座。

在運(yùn)動(dòng)品牌領(lǐng)域摘得桂冠后，不甘偏安一隅的貴人鳥(niǎo)開(kāi)始向著多元化布局進(jìn)發(fā)，先是分別投資數(shù)億元入駐虎撲體育、杰之行體育，又拿到美國(guó)籃球品牌AND1的獨(dú)家運(yùn)營(yíng)權(quán)，還花費(fèi)1億元收購(gòu)星友科技游戲公司。

上市后的幾年內(nèi)，貴人鳥(niǎo)先后進(jìn)行了10余次大手筆收購(gòu)，累計(jì)花費(fèi)近46億元，在賽事運(yùn)營(yíng)、體育經(jīng)紀(jì)、體育游戲、體育服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域跑馬圈地，還曾試圖更名為“全能體育”，打造跨界體育帝國(guó)的野心昭然若揭。

業(yè)務(wù)體量的增大將貴人鳥(niǎo)的營(yíng)業(yè)收入于2017年推至32.52億元的峰值，但激進(jìn)的擴(kuò)張也為其可持續(xù)盈利能力埋下了不小隱患。在收入同比增長(zhǎng)42.70%的情況下，貴人鳥(niǎo)當(dāng)年的凈利潤(rùn)僅為1.88億元，同比減少42.40%。

貴人鳥(niǎo)在2017年年報(bào)中將其利潤(rùn)的下挫歸咎于財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用上漲，以及部分體育產(chǎn)業(yè)投資布局尚未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益等導(dǎo)致利潤(rùn)下滑。但自此之后，貴人鳥(niǎo)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)便開(kāi)始一蹶不振，2018年至2020年累計(jì)虧損超20億元。

陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的貴人鳥(niǎo)在此期間試圖以大幅關(guān)停門(mén)店的方式、將直營(yíng)模式轉(zhuǎn)變?yōu)榧用四Ｊ健⒕徑赓Y金壓力，但收效甚微。2019年，仍處在虧損狀態(tài)的貴人鳥(niǎo)因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示紅線變更其股票簡(jiǎn)稱(chēng)為“*ST貴人”。

2020年，貴人鳥(niǎo)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到99.26%，無(wú)奈之下只能向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整，林天福也被廈門(mén)中級(jí)人民法院采取限制消費(fèi)措施，曾經(jīng)的“鞋王”和“泉州首富”因資本化步子邁得太大，最終黯然走下神壇。

二、鞋服業(yè)務(wù)落幕，糧食貿(mào)易當(dāng)?shù)?/strong>

2021年7月，貴人鳥(niǎo)宣布重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，作為貴人鳥(niǎo)重整投資人之一的黑龍江泰富金谷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱(chēng)“泰富金谷”）注資4.17億元獲得該公司20.36%的股權(quán)，在成為第二大股東的同時(shí)，為貴人鳥(niǎo)引入糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)。

從公告表述來(lái)看，卷土重來(lái)的貴人鳥(niǎo)仍寄希望于鞋服業(yè)務(wù)，以招商代運(yùn)營(yíng)為輔，并將糧食貿(mào)易作為開(kāi)拓新市場(chǎng)、發(fā)展雙主線的契機(jī)。從父親林天福手中接棒貴人鳥(niǎo)董事長(zhǎng)一職的林思萍，亦在生產(chǎn)模式、零售端建設(shè)上進(jìn)行了長(zhǎng)足的布局與變革。

然而，由于貴人鳥(niǎo)原控股股東貴人鳥(niǎo)集團(tuán)（香港）有限公司的股權(quán)因司法拍賣(mài)被稀釋?zhuān)└唤鸸扔?022年7月被動(dòng)成為貴人鳥(niǎo)的控股股東，泰富金谷董事長(zhǎng)李志華任貴人鳥(niǎo)實(shí)際控制人，后又接替林思萍成為了該公司的董事長(zhǎng)兼法人代表。

自2022年起，貴人鳥(niǎo)的糧食貿(mào)易的收入為10.66億元，已成為撐起該公司營(yíng)收的核心業(yè)務(wù)。相比之下，貴人鳥(niǎo)的鞋服業(yè)務(wù)陷入全面停滯，較2021年8.57億元的收入下降11.71%至7.57億元。

由“賣(mài)鞋”轉(zhuǎn)向“賣(mài)糧”，并不能救貴人鳥(niǎo)于水火。該公司雖然于2022年實(shí)現(xiàn)了21.08億元的收入,同比增長(zhǎng)48.56%，但其歸母凈利潤(rùn)為-941.37萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧；扣非凈利潤(rùn)為6936.83萬(wàn)元，同比下降22.82%。

在交出上半年?duì)I收7.14億元，凈利潤(rùn)-1814.45萬(wàn)元的虧損答卷后，貴人鳥(niǎo)于2023年9月發(fā)布公告表示，鑒于運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)收入下降、持續(xù)虧損，該公司將逐漸退出運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)，以糧食業(yè)務(wù)作為未來(lái)主要經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向。

而單看糧食業(yè)務(wù)目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還不足以支撐貴人鳥(niǎo)的轉(zhuǎn)型夢(mèng)。以2023年上半年為例，該公司的糧食業(yè)務(wù)收入為3.42億元，同比增長(zhǎng)43.51%,規(guī)模已遠(yuǎn)超運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)，但毛利率卻僅為后者的二分之一，且主要以消化庫(kù)存為主。

另?yè)?jù)貴人鳥(niǎo)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，該公司預(yù)計(jì)2023年年度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)約為-4.85億元，扣非后凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)約為4.95億元，較2022年的虧損額度進(jìn)一步拉大。

貴人鳥(niǎo)在公告中解釋稱(chēng)，該公司福建內(nèi)坑產(chǎn)業(yè)園區(qū)原規(guī)劃為運(yùn)動(dòng)鞋服供應(yīng)鏈建設(shè)項(xiàng)目，本次計(jì)提減值準(zhǔn)備約-2.03億元，將對(duì)其凈利潤(rùn)造成影響。貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，該資產(chǎn)已以公開(kāi)拍賣(mài)的方式進(jìn)行出售，賬面價(jià)值為6.45億元。

值得注意的是，貴人鳥(niǎo)本次信披違規(guī)風(fēng)波也與其引進(jìn)的糧食業(yè)務(wù)息息相關(guān)。公告顯示，貴人鳥(niǎo)實(shí)控人兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理李志華間接控制了黑龍江誠(chéng)運(yùn)糧屹玉米購(gòu)銷(xiāo)有限公司、龍江月盛利糧食有限公司等4家公司。

2021年至2023年，上述四家公司與貴人鳥(niǎo)發(fā)生的采購(gòu)交易額分別為2401.30萬(wàn)元、7.35億元和1.21億元，占其前一年經(jīng)審計(jì)的歸屬于上司公司股東的凈資產(chǎn)比例為233.27%、40.26%和7.10%，但貴人鳥(niǎo)并未就關(guān)聯(lián)交易一事進(jìn)行披露。

內(nèi)憂(yōu)外患之下，貴人鳥(niǎo)的股價(jià)持續(xù)走低。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，自1月中旬以來(lái)，貴人鳥(niǎo)股價(jià)持續(xù)走低，雖在2月19日至23日連續(xù)5個(gè)交易日漲停，但股價(jià)均未超1元/股。

截至2024年2月27日收盤(pán)，貴人鳥(niǎo)的股價(jià)報(bào)收0.96元/股，已連續(xù)13個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元/股，存在因股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，貴人鳥(niǎo)已連續(xù)披露五次終止上市風(fēng)險(xiǎn)公告。

目前，貴人鳥(niǎo)的市值為15.72億元，昔日的百億市值盡數(shù)化為“泡影”。