1年保薦上市30家22家破發(fā)，中信證券怎么“保”的？
本文系基于公開(kāi)資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。
出品/公司研究室IPO組
文/海巖
近日，中信證券（600030.SH）站上輿情的風(fēng)口浪尖。核心原因是，這家國(guó)內(nèi)券商龍頭，近年保薦的新股大面積破發(fā)，正在申報(bào)的IPO公司近期有7家撤回，還有部分公司涉嫌財(cái)務(wù)造假。
屋漏偏逢連夜雨。
剛剛，中信證券保薦的擬上市公司聯(lián)綱光電，又因?yàn)榇蠊蓶|持股比例偏高，直接跟深交所杠上了！
01、聯(lián)綱光電回懟深交所：同類公司已上市8家，憑什么我就不行？
公開(kāi)信息顯示，深交所2023年6月28日受理聯(lián)綱光電IPO，7月19日就發(fā)出了第一輪問(wèn)詢函，當(dāng)年9月19日聯(lián)綱光電回復(fù)了第一輪問(wèn)詢函。
2023年11月17日深交所發(fā)出了第二輪問(wèn)詢函，問(wèn)詢的核心問(wèn)題之一，有關(guān)公司治理。
招股書(shū)顯示，聯(lián)綱光電由徐家兄弟和家族成員掌控，整個(gè)家族（徐家兄弟和各自妻子）占公司股份的98%，發(fā)行公眾股占公司股份25.81%以后，整個(gè)家族占公司股份的72.7%。
深交所要求中聯(lián)綱光電解釋，大股東及其直系親屬持股高達(dá)98%，這樣的治理結(jié)構(gòu)如何保護(hù)中小投資者利益？
不料，聯(lián)綱光電給出的《第二輪審核問(wèn)詢函回復(fù)報(bào)告》里，列出表格，舉證稱這兩年A股上市，控制人和關(guān)聯(lián)人持股高達(dá)90%以上就有8家，還有1家高達(dá)100%。
這家公司的言下之意就是：“這些企業(yè)就能上市，為什么我就不行？”
前幾年，國(guó)內(nèi)A股IPO大躍進(jìn)，不少公司渾水摸魚(yú)，蒙混過(guò)關(guān)。這回，證監(jiān)會(huì)新領(lǐng)導(dǎo)上任，IPO審核從嚴(yán)，聯(lián)綱光電撞到槍口上，恐怕只能自認(rèn)倒霉。此外，有分析稱，聯(lián)綱光電只是一家生產(chǎn)耳機(jī)材料企業(yè)，科技含量不高，高新技術(shù)企業(yè)資格存疑，是否符合創(chuàng)業(yè)板高科技定位還在兩說(shuō)。
2024年1月19日，深交所發(fā)出了第三輪問(wèn)詢函。事不過(guò)三，現(xiàn)在大家就在看，這份問(wèn)詢函，聯(lián)綱光電如何回復(fù)。
02、今年已有7家IPO申報(bào)撤回，力源科技上市當(dāng)年就業(yè)績(jī)?cè)旒?/strong>
聯(lián)綱光電與深交所怎么掰扯尚待觀察，不過(guò)，中信證券近年在IPO上暴露的問(wèn)題確實(shí)有點(diǎn)多。別的姑且不說(shuō)，僅2024年，這家券商保薦或承銷的擬上市企業(yè)，就有7家撤回IPO申報(bào)。
近期，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)嚴(yán)把IPO質(zhì)量關(guān)的種種舉措，這讓人不由不對(duì)上述7家公司主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)的原因產(chǎn)生聯(lián)想。
據(jù)Wind資訊消息，2014年以來(lái)已經(jīng)有70家IPO排隊(duì)企業(yè)出現(xiàn)主動(dòng)撤回、終止審查、取消審議等情況，其中絕大多數(shù)為主動(dòng)撤回。
有業(yè)內(nèi)人士表示，近期IPO排隊(duì)企業(yè)批量撤回，主要原因有兩個(gè)，一是監(jiān)管層對(duì)全流程監(jiān)管執(zhí)法更加重視，部分帶病闖關(guān)的企業(yè)及其保薦券商望而生畏；二是部分企業(yè)業(yè)績(jī)下滑明顯，自知過(guò)關(guān)無(wú)望，主動(dòng)撤回。
具體到中信證券保薦的這7個(gè)IPO撤回項(xiàng)目，有5個(gè)項(xiàng)目原擬在創(chuàng)業(yè)板上市，2個(gè)項(xiàng)目原擬在上證主板上市。這些項(xiàng)目中，有幾個(gè)被外界認(rèn)為是帶病闖關(guān)。 比如，認(rèn)養(yǎng)一頭牛，被近1.5萬(wàn)字長(zhǎng)文問(wèn)詢，甚至直接被問(wèn)及是否涉及傳銷；成都漢桐、中國(guó)航油石油，面對(duì)首輪問(wèn)詢遲遲沒(méi)有回復(fù)，直接撤銷申請(qǐng)。
再如，深圳博納精密，回復(fù)問(wèn)詢時(shí)，前后數(shù)據(jù)自相矛盾；輝芒微電子，三年前第一次申請(qǐng)IPO，一被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查就火速撤回申請(qǐng)文件。
在中信證券過(guò)往保薦的項(xiàng)目中，也存在執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，項(xiàng)目業(yè)績(jī)變臉、財(cái)務(wù)造假問(wèn)題。
近日，中信證券就因所保薦的恒逸石化可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目業(yè)績(jī)變臉收到監(jiān)管警示函。
證監(jiān)會(huì)指出，經(jīng)查，發(fā)現(xiàn)中信證券保薦的恒逸石化股份有限公司（發(fā)行人）可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，發(fā)行人證券發(fā)行上市當(dāng)年即虧損、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上。按照《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第207號(hào)）第七十條的規(guī)定，決定對(duì)中信證券采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。同時(shí)，因上述問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)毛宗玄、朱瑋采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)督管理措施。
此外，中信證券保薦的力源科技（688565.SH），2021年上市當(dāng)年就通過(guò)提前確認(rèn)11個(gè)水處理項(xiàng)目進(jìn)度的方式，涉嫌虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)，其中：2021年年度報(bào)告虛增營(yíng)業(yè)收入近1.04億元、虛增利潤(rùn)總額2700萬(wàn)余元，分別占當(dāng)期披露金額的24.71%和68.23%。
03、1年保薦30家IPO有22家破發(fā)，股民要求嚴(yán)查？
最讓普通投資者不滿的是：2023年中信證券保薦30家IPO，承銷保薦純利潤(rùn)28.1億元，但不到1年就有22家股價(jià)破發(fā)，破發(fā)率高達(dá)73%。
雖然中信證券對(duì)此三緘其口，但投資者的不滿情緒卻顯而易見(jiàn)。前不久，擁有百萬(wàn)粉絲的會(huì)計(jì)大V“馬靖昊說(shuō)會(huì)計(jì)”轉(zhuǎn)發(fā)了一則消息，文中稱“股民要求徹查中信證券！”
據(jù)wind數(shù)據(jù)，這30家公司中，有8家為上市首日就破發(fā)。
其中，航材股份（688563.SH）首發(fā)價(jià)格為78.99元，發(fā)行費(fèi)用2.015億元，募資凈額69.08億元，但上市首日跌幅就達(dá)到了19.43%。截至2024年3月19日收盤（后復(fù)權(quán)），這家科創(chuàng)板公司每股56.43元，較發(fā)行價(jià)下跌28.56%。
中信證券保薦的禾邁股份（688032.SH），迄今依然是國(guó)內(nèi)A股史上最貴新股，其發(fā)行價(jià)格高達(dá)557.8元/股，發(fā)行費(fèi)用1.716億元，募集資金凈額54.06億元。截至2024年3月19日，這家科創(chuàng)板公司收盤518.24元（后復(fù)權(quán)），較發(fā)行價(jià)下跌7.09%。
此外， 中信證券保薦的創(chuàng)業(yè)板公司左江科技（300799.SZ），上市后業(yè)績(jī)馬上變臉。
2023年4月底，*ST左江披露2022年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)虧損1.47億元，同比下降2693.04%。因?yàn)?ST左江2022年度凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，其自2023年5月4日起被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱由“左江科技”變更為“*ST左江”。
2023年11月24日，證監(jiān)會(huì)對(duì)左江科技立案調(diào)查。現(xiàn)已初步查明，*ST左江2023年披露的財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重不實(shí)，涉嫌重大財(cái)務(wù)造假
公司研究室
