出品｜公司研究室基金組

文｜曲奇

中證A500實(shí)在是太火了。

關(guān)于中證A500的討論，不僅可以在螞蟻財(cái)富、天天基金、雪球等這些投資類平臺(tái)看到。甚至連小紅書這樣的種草社交平臺(tái)都能看到不少帖子。

可以說(shuō)，中證A500已經(jīng)火出了基金圈。

作為當(dāng)下最熱門的指數(shù)，截至11月14日，場(chǎng)內(nèi)首批10只中證A500ETF的規(guī)模已超1100億元。其中，景順長(zhǎng)城中證A500ETF(159353)規(guī)模已達(dá)149. 58億元，居全市場(chǎng)同類ETF第二。

在景順長(zhǎng)城看來(lái)，超級(jí)寬基中證A500就像一頭橫空出世的大象，是投資者布局A股不能忽視的新利器。

場(chǎng)內(nèi)規(guī)模突破千億，A500“吸金”停不下來(lái)

作為新“國(guó)九條”后的首只重要寬基指數(shù)，中證A500自9月23日正式發(fā)布以來(lái)，受到的關(guān)注度可謂空前，各家基金公司競(jìng)相發(fā)行A500產(chǎn)品。

10月15日，首批10只中證A500ETF上市；10月25日，首批中證A500指數(shù)場(chǎng)外基金集體發(fā)行；11月2日，第二批12只中證A500ETF集體披露發(fā)售公告。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月14日，上市僅一個(gè)月，首批場(chǎng)內(nèi)中證A500ETF合計(jì)規(guī)模就已超過(guò)1100億元，刷新了ETF基金歷史最快過(guò)千億紀(jì)錄。

其中，景順長(zhǎng)城中證A500ETF最新規(guī)模達(dá)149.58億元，創(chuàng)成立以來(lái)新高，居全市場(chǎng)同類ETF第二名；最新份額達(dá)到148.58億份，同樣創(chuàng)成立以來(lái)新高。

從資金凈流入方面來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，景順長(zhǎng)城中證A500ETF近10個(gè)交易日合計(jì)“吸金”77.3億元，居全市場(chǎng)同類首位。

同時(shí)，景順長(zhǎng)城中證A500ETF聯(lián)接基金（A類：022444，C類：022445）也已于11月6日成立，成立規(guī)模為56億元。

指數(shù)估值相對(duì)較低，A500更寬、更新、更強(qiáng)

中證A500指數(shù)基金受到投資者如此多的關(guān)注，除了監(jiān)管層的鼓勵(lì)支持外，還得從指數(shù)本身的投資價(jià)值說(shuō)起。

其一，中證A500指數(shù)的推出恰逢其時(shí)。

近年來(lái)，指數(shù)投資的觀念已深入人心。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模達(dá)3.67萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)1.61萬(wàn)億元。其中，10月8日，股票型ETF規(guī)模首次突破3萬(wàn)億關(guān)口，達(dá)3.06萬(wàn)億元。在指數(shù)投資漸入人心背景下，中證A500指數(shù)的推出，為投資者提供了新利器。

其二，中證A500指數(shù)估值相對(duì)較低，具備配置價(jià)值。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月14日，中證A500指數(shù)當(dāng)前市盈率TTM為14.52倍，PB為1.52倍，分別位于近10年來(lái)53.92%分位點(diǎn)和16.08%分位點(diǎn)，在A股主流寬基指數(shù)中，中證A500指數(shù)估值相對(duì)較低，具備配置價(jià)值。

其三、中證A500指數(shù)是更寬、更新、更強(qiáng)的超級(jí)寬基指數(shù)。

中證A500指數(shù)具有更寬、更新、更強(qiáng)的特點(diǎn)，較傳統(tǒng)純市值選股類寬基，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了貝塔升級(jí)。

更寬，行業(yè)分布更均衡。

寬基指數(shù)中的“寬”，是指其成份股的選樣空間更廣，具更強(qiáng)的市場(chǎng)代表性。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2024年三季度末，中證A500覆蓋35個(gè)中證二級(jí)行業(yè)、91個(gè)中證三級(jí)行業(yè)，對(duì)中證二級(jí)行業(yè)覆蓋度為100%，對(duì)中證三級(jí)行業(yè)覆蓋度為91.43%，均較滬深300更寬。

此外，中證A500自由流通市值覆蓋度更高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2024年三季度末，中證A500的總自由流通市值占全指比例為54.85%，而上證50、滬深300、中證500分別為20.14%、50.03%、16.90%。

更新，新質(zhì)生產(chǎn)力占比更高。

中證A500另一大亮點(diǎn)，就是在新興行業(yè)龍頭以及新質(zhì)生產(chǎn)力等方向做了一定的傾斜，構(gòu)建更符合時(shí)代進(jìn)程的中國(guó)A股新寬基。

在指數(shù)編制過(guò)程中，中證A500更看重行業(yè)中性，并優(yōu)先納入各細(xì)分行業(yè)的龍頭。其成分股在傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)間近乎實(shí)現(xiàn)了50：50的平衡。

據(jù)中證指數(shù)公司官網(wǎng)披露，中證A500指數(shù)的工業(yè)、信息技術(shù)、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生等行業(yè)合計(jì)權(quán)重約50%，七成樣本近一年凈資產(chǎn)收益率或營(yíng)收增速位居同行業(yè)前30%。

與滬深300相比，中證A500在金融、食品飲料、能源等傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重相對(duì)更低，更瞄準(zhǔn)“新質(zhì)生產(chǎn)力”，體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能發(fā)展方向。

更強(qiáng)，成分股盈利能力更強(qiáng)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2024年10月底，中證A500指數(shù)的成分股平均ROE為10.36%，而同期滬深300和中證800分別為10.23%和9.79%。

景順長(zhǎng)城ETF與創(chuàng)新投資部總經(jīng)理汪洋表示，中證A500的貝塔升級(jí)屬性是打動(dòng)他的點(diǎn)。所謂貝塔升級(jí)，是景順長(zhǎng)城布局ETF的重要策略，具體來(lái)說(shuō)是指在同樣波動(dòng)下力爭(zhēng)獲取更高的收益，或者是在同樣收益下實(shí)現(xiàn)更小的波動(dòng)。換言之，就是更高性價(jià)比。

突出的“貝塔升級(jí)”基金，多只基金表現(xiàn)亮眼

說(shuō)起景順長(zhǎng)城“貝塔升級(jí)”策略的代表產(chǎn)品，那就不得不說(shuō)納指科技ETF（159509），也是目前A股市場(chǎng)上唯一一只跟蹤納斯達(dá)克科技市值加權(quán)指數(shù)的基金。

2023年7月，景順長(zhǎng)城推出納指科技ETF，該基金跟蹤的納斯達(dá)克科技市值加權(quán)指數(shù)，在納指100的基礎(chǔ)上精準(zhǔn)瞄向科技股，成分股包括英偉達(dá)、微軟、蘋果、臉書、谷歌、高通等。

今年以來(lái)，景順長(zhǎng)城數(shù)次發(fā)布納指科技ETF的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，仍然擋不住投資者的申購(gòu)熱情。

截至2024年11月14日，納指科技ETF規(guī)模已超96億元，較上市初的4.54億元增長(zhǎng)21倍，已成為國(guó)內(nèi)投資者配置國(guó)際科技股重要利器。

在我看來(lái)，景順長(zhǎng)城能夠打造出納指科技ETF這樣的爆款產(chǎn)品并不是偶然。作為中外合資公司的景順長(zhǎng)城，在ETF領(lǐng)域有自己的優(yōu)勢(shì)。

景順長(zhǎng)城的外方股東景順集團(tuán)是全球第四大ETF供應(yīng)商，截至2024年7月末，其被動(dòng)資產(chǎn)管理規(guī)模超7000億美元。

在借鑒外方股東的經(jīng)驗(yàn)之上，近年來(lái)，景順長(zhǎng)城以“貝塔升級(jí)”為策略一步步進(jìn)行產(chǎn)品布局，在ETF這個(gè)賽道上實(shí)現(xiàn)突圍，除了前面提到的市場(chǎng)熟知的納指科技ETF，還包括：

2021年，景順長(zhǎng)城推出的港股科技50ETF（513980），可視為恒生科技升級(jí)版。在恒生科技指數(shù)的基礎(chǔ)上，增加了生物醫(yī)藥等同樣具有科技屬性的板塊。

2022年12月，景順長(zhǎng)城推出創(chuàng)業(yè)50ETF（159682），在整體成長(zhǎng)性較好的創(chuàng)業(yè)板100指數(shù)中，選擇更優(yōu)質(zhì)的50只股票。

自“9.24”行情以來(lái)，創(chuàng)業(yè)50ETF憑借其更極致的成長(zhǎng)風(fēng)格成為反彈先鋒，受到投資者青睞，截至11月14日，該基金規(guī)模已超68億元。

此外，景順長(zhǎng)城還有恒生消費(fèi)（513970）、標(biāo)普消費(fèi)（159529）、全球芯片LOF（501225）等特色鮮明的產(chǎn)品。

在這次中證A500產(chǎn)品的發(fā)行中，景順長(zhǎng)城相繼發(fā)行場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外基金，在ETF產(chǎn)品布局上堅(jiān)持“貝塔升級(jí)”的一貫思路的同時(shí)，滿足投資者多樣化的需求。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，景順長(zhǎng)城中證A500ETF及聯(lián)接基金為投資者設(shè)計(jì)了可月月評(píng)估是否分紅機(jī)制，每年最多可分紅12次。這種分紅機(jī)制對(duì)于希望落袋為安的投資者來(lái)說(shuō)是具有明顯吸引力的。

此外，費(fèi)率方面，景順長(zhǎng)城中證A500ETF及聯(lián)接基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)分別為0.15%/年、0.05%/年，費(fèi)率處于市場(chǎng)同類產(chǎn)品較低水平。

整體來(lái)看，在ETF布局上特色鮮明的景順長(zhǎng)城，其中證A500系列產(chǎn)品值得大家關(guān)注。