宏觀&行業

今年財政赤字水平和規模均為近年最高

根據政府工作報告，今年赤字率按4%安排，赤字規模達5.66萬億元，比去年增加1.6萬億元。赤字水平和赤字規模均為近年最高，逆周期調節力度進一步加大。財政部長藍佛安表示，今年財政政策更加積極，具體體現在五點，包括在赤字安排上更加給力、在支出強度上更加給力、在政府債券規模上更加給力、在轉移支付上更加給力以及在重點領域保障上更加給力等。粵開證券首席經濟學家羅志恒認為，積極的財政政策在當前可以發揮多重作用。首先，以必要的支出力度擴大總需求，以內需提振對沖外部沖擊、以內部的確定性應對外部的不確定性；其次，優化供給結構，促進新質生產力發展，促進新舊動能轉換；第三，穩定預期，當前各方對財政政策發力期待較高，財政發揮超常規的逆周期調節能更好穩預期；第四，防范化解包括房地產和金融在內的經濟社會風險，更好地支持房地產保交樓、收儲等促進房地產止跌回穩。

央行今年將“適時降準降息”

3月6日全國人大經濟主題記者會上，人民銀行行長潘功勝表示，人民銀行連續幾年多次降準降息，中國貨幣政策的狀態是支持性的，總量上比較寬松。今年，人民銀行將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。目前金融機構存款準備金率平均為6.6%，還有下行空間；中央銀行向商業銀行提供的結構性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。此前一日，政府工作報告提出今年將“實施適度寬松的貨幣政策”，其中明確今年將“適時降準降息”。東方金誠首席宏觀分析師王青預計，2025年貨幣政策定調“適度寬松”，在物價水平偏低的背景下，人民銀行會繼續實施有力度的降息降準。其中，政策性降息幅度有可能達到0.5個百分點，顯著高于2024年0.3個百分點的降幅；今年還將繼續降低存款準備金率1個百分點。一季度末前后降息、降準窗口有可能打開。

中長期資金入市卡點堵點正被打通

去年以來，“穩住樓市股市”成為市場關注的熱點之一，中央經濟工作會議和近期召開的中央政治局會議都明確強調穩住樓市股市，同時，政府工作報告也首次把穩住樓市股市寫進經濟社會發展總體要求，并提出要更大力度促進樓市股市健康發展。證監會主席吳清表示，證監會將持續推動新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效，以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷筑牢股市健康發展的根基。他表示，下一步要逐項打通社保、保險、理財等中長期資金入市卡點堵點，不斷引入源頭活水。據其介紹，各類中長期資金加大入市力度不斷顯效，去年9月以來，各類中長期資金所持A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅達到22%。

公司

Manus官方X賬號被凍結

日前，一支來自中國的團隊正式對外發布通用型AI Agent產品Manus。據團隊介紹，Manus在GAIA基準測試中取得了SOTA（State-of-the-Art）的成績，顯示其性能超越OpenAI的同層次大模型。據X平臺3月7日消息，這兩天大火的AI應用Manus在X平臺的賬號被凍結。3月7日，Manus聯合創始人兼首席科學家Yichao Peak Ji(季逸超)在X發布聲明稱:我們的官方X帳戶(@ManusAIHQ)昨天意外被凍結。我們正積極與X團隊合作解決此事。初步觀察表明，此次凍結可能與第三方提及加密貨幣詐騙有關。澄清一下：Manus 從未參與過加密貨幣項目、代幣發行或區塊鏈計劃，任何聲稱與我們有關聯的類似名稱的加密貨幣企業都是具有欺詐性的。我們正在對這些冒名者采取法律行動，并鼓勵用戶舉報可疑賬戶。

DeepSeek躍居網頁端AI應用中排名第二

3月7日凌晨3點，全球著名投資基金、咨詢公司Andreessen Horowitz(簡稱a16z)發布了2025年全球100生成式AI消費級應用排行榜。這份消費級AI排行榜列舉了全球最熱門的前50款網頁端生成式AI應用（根據 Similarweb 的每月獨立訪問量）和前50款移動端生成式AI（根據 Sensor Tower 的每月活躍用戶量）。在這份榜單中，最為耀眼的無疑是中國生成式AI模型的“大黑馬”——Deepseek。僅僅兩個月時間，DeepSeek就從默默無聞一躍成為ChatGPT的有力挑戰者，在網頁端AI應用中排名第二。值得一提的是，中國其他知名大模型也增長迅猛，進入了該排行榜：字節跳動的豆包排名第10；月之暗面排名11；海螺視頻排名12；快手可靈排名20，全部超過了Sora、Midjourney、Runway等同賽道知名產品。在移動端排行榜中，百度AI搜索排名第4；夸克AI排名第6；豆包排名第7；DeepSeek排名第14；美圖排名第17。

TikTok“不賣就禁”法案的生效期限或再次延后

3月6日，當被記者問及如果不能及時達成收購TikTok的協議，他是否打算延后TikTok禁令的最后期限時，特朗普回答：“可能會，是的。”“我們對TikTok很感興趣。中國將扮演重要角色，所以希望中國會批準這項交易，”特朗普在橢圓形辦公室表示。去年美國國會通過法案，要求TikTok的母公司字節跳動剝離TikTok的美國業務，否則該平臺將在美東時間1月19日被禁止。然而這一天恰巧也是特朗普宣誓就職日的前一天。在該平臺的禁令生效約12個小時后，新上任的特朗普便頒布行政命令，將這項“不賣就禁”法案的執行時間延后75天。根據特朗普行政命令設定的時間表，這項法案的生效時間還剩下約四周。上個月，特朗普曾表示樂觀地認為，他相信字節跳動將在禁令生效之前與美國買家達成收購協議。

基金

帶動資本近萬億的 “航母級”基金來了

3月6日盤后，國家發展改革委、財政部、中國人民銀行、中國證監會等開了多部門發布會，其中發改委指出，將設立國家創業投資引導基金。

該只基金可謂“航母級”基金，主要是做什么的？

1. 引導基金聚焦人工智能、量子科技、未來能源、生物醫藥等前沿領域，通過市場化方式投資種子期、初創期企業，適當兼顧早中期中小微企業，支撐原創性、顛覆性技術創新和關鍵核心技術攻關，培育發展戰略性新興產業和未來產業。

2. 國家創業投資引導基金將吸引帶動地方、社會資本近1萬億元。

3. 基金存續期達到20年，這意味著較一般的股權投資基金更長。

一直以來，政府引導基金的投資期限大多在10年左右。最近兩年，基于對耐心資本的鼓勵和“退出難”的問題，較多新成立的地方政府引導基金的期限已經逐漸延長到12年到15年。此次提出20年存續期，展現出國家級政府引導基金成為耐心資本的責任擔當。

本次為首次公開宣布該政策，目的是解決科創企業發展初期普遍面臨的資金短缺問題，其重點就是鼓勵創投、鼓勵科技創新、鼓勵發展新質生產力，可以說是對科技創新的一次“定向放水”。

此外，“DeepSeek脫穎而出，某種程度上帶動了最近對中國資產價值的重估”、“加快健全專門針對科技企業的支持機制”、“完善‘并購六條’配套機制，推動更多科技創新企業并購典型案例落地”、“加大支持科創的金融產品供給”等信息均傳遞出高層支持科技創新的決心。從今年兩會經濟主題記者會來看，今年的“科技含量”非常高。（消息來源：證券時報）