宏觀&行業(yè)

央行推出降準降息等3類10項政策

國務(wù)院新聞辦公室7日上午舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行行長潘功勝宣布，人民銀行將推出一攬子貨幣政策措施，主要有三大類共十項措施。第一，降低存款準備金率0.5個百分點，預(yù)計將向市場提供長期流動性約1萬億元。第二，完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調(diào)降為0%。第三，下調(diào)政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調(diào)降至1.4%，預(yù)計將帶動貸款市場報價利率(LPR)同步下行約0.1個百分點。第四，下調(diào)結(jié)構(gòu)貨性貨幣政策工具利率0.25個百分點。第五，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。第六，增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度。第七，設(shè)立5000億元“服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款”。第八，增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元。第九，優(yōu)化兩項支持資本市場的貨幣政策工具。第十，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場化增信機構(gòu)等合作。

上海樓市“銀四”兌現(xiàn)

上海中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，4月上海新建商品住宅成交面積為55萬平方米，成交量和去年同期相當(dāng)。交易節(jié)奏上，延續(xù)低開高走格局，尤其是最后一周，在高供應(yīng)推動下成交超18萬平方米。從供應(yīng)情況來說，據(jù)上海中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)，4月新房供應(yīng)49.2萬平方米，環(huán)比增加5.1%。入市的31個樓盤中，14個樓盤是3萬元/平方米-6萬元/平方米的首次改善樓盤，其余均為中高端改善項目，其中包括9個10萬元+豪宅類項目，當(dāng)期供應(yīng)面積最大的項目是寶山月浦的上海長灘五期，投放3.8萬平方米、368套，網(wǎng)上報均價53182元/平方米。“4月初受到清明假期影響低開，經(jīng)過一周的調(diào)整后，新房成交連續(xù)向上反彈。特別是下半月有不少網(wǎng)紅項目入市，帶動成交上行。”上海中原地產(chǎn)市場分析師盧文曦分析道。據(jù)澎湃新聞不完全統(tǒng)計，今年4月，上海至少有5個“日光盤”，包括浦發(fā)·蓮園、象嶼蘇河琹廬、翡雲(yún)悅府、中海云邸玖章、保利海上印等，這些項目均實現(xiàn)開盤即罄。

連鎖藥店賽道火了

隨著關(guān)稅因素促使內(nèi)需消費成為公募基金二季度挖掘股票的核心考量，疊加院外醫(yī)藥市場復(fù)蘇，今年四月底開始，易方達、廣發(fā)、華夏、平安基金等多家頭部公募基金頻頻調(diào)研各大連鎖藥店上市公司，甚至有非醫(yī)藥的A股基金經(jīng)理將十大重倉股席位幾乎一半都安排在連鎖藥店賽道上，凸顯出閉店潮強弩之末時，基金經(jīng)理已嗅到行業(yè)見底反轉(zhuǎn)的機遇。與A股基金經(jīng)理策略相互呼應(yīng)的是，雖然日本也在經(jīng)歷藥店閉店潮，但今年一季度開始有全球著名的基金產(chǎn)品在日本市場重倉四只連鎖藥店股票并大幅度獲利，多個重倉中國連鎖藥店的A股基金經(jīng)理則解釋核心邏輯是挖掘該賽道行業(yè)反轉(zhuǎn)的可能性，并關(guān)注該賽道在經(jīng)營場景中逐步增加慢病管理、寵物經(jīng)濟、保健品、藥妝甚至彩票等多元化業(yè)務(wù)帶來的天花板突破機會。

公司

科創(chuàng)板集成電路企業(yè)一季報“交卷”

截至5月9日，科創(chuàng)板110余家集成電路行業(yè)公司均已完成一季報披露，合計實現(xiàn)營收721.82億元，同比增長24%；實現(xiàn)歸母凈利潤44.79億元，同比增長73%。隨著自主可控持續(xù)推進，以及下游AI、物聯(lián)網(wǎng)、消費和泛工業(yè)需求逐步恢復(fù)，行業(yè)收入、利潤大幅增長，延續(xù)去年第四季度的增勢，芯片設(shè)計、半導(dǎo)體設(shè)備、晶圓制造等領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼。芯片產(chǎn)品環(huán)節(jié)業(yè)績增長顯著，服務(wù)器、CPU等通用芯片、光芯片公司呈高速增長態(tài)勢。2025年第一季度，70余家芯片產(chǎn)品公司合計實現(xiàn)營收309.69億元，同比增長24%，超7成公司營收增長；實現(xiàn)歸母凈利潤20.56億元，同比增長126%，超半數(shù)公司凈利潤增長。消費類芯片延續(xù)良好復(fù)蘇態(tài)勢，營收、凈利潤同比均實現(xiàn)正增長，泰凌微（688591.SH）等11家公司實現(xiàn)利潤翻倍增長。其中，頭部Soc、顯示驅(qū)動芯片以及部分電源管理芯片產(chǎn)品公司表現(xiàn)最為亮眼。

建設(shè)銀行等銀行股密集創(chuàng)歷史新高

5月9日，銀行股再度領(lǐng)漲市場，板塊指數(shù)放量漲逾1%，連續(xù)第3日上揚，并逼近歷史最高點。建設(shè)銀行今日分紅除權(quán)后立即填權(quán)，股價創(chuàng)歷史新高（復(fù)權(quán)，下同）；成都銀行、浦發(fā)銀行、江蘇銀行等多股早間亦創(chuàng)歷史新高；重慶銀行、青島銀行等則創(chuàng)多年新高。銀行股的高股息依舊備受關(guān)注。截至當(dāng)日午間收盤，42家A股上市銀行中，有40家年化股息率超過3%，中位數(shù)為4.57%，華夏銀行、平安銀行等超10股股息率超5%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股42家上市銀行2024年度累計分紅總額合計約為6315.42億元。其中，共有12家銀行現(xiàn)金分紅規(guī)模達百億以上，有14家銀行的年度現(xiàn)金分紅比例（已宣告）超過凈利潤的30%。　六大國有行2024年度現(xiàn)金分紅總額達到約4206.36億元，大幅高于上一年。其中工商銀行以1097億元分紅（疊加中期分紅）位居首位。

哪吒汽車與A股供應(yīng)商達成調(diào)解

因拖欠A股公司埃夫特合同剩余價款，哪吒汽車母公司合眾新能源及其分公司合眾新能源宜春分公司在2024年11月被埃夫特提起訴訟。時隔6個月，訴訟有了新進展。5月7日晚，埃夫特公告稱，經(jīng)江西省宜春市袁州區(qū)人民法院主持調(diào)解及確認，公司與合眾新能源宜春分公司、合眾新能源就剩余合同款項支付的相關(guān)事宜達成合意，合眾新能源等將分期支付4915.09萬元。去年哪吒汽車母公司合眾新能源，因合同糾紛逾期未支付款項，被福石控股、東風(fēng)科技等多家A股公司起訴至法院。受資金短缺影響，合眾新能源及其法定代表人方運舟股權(quán)也持續(xù)被法院凍結(jié)。針對合眾新能源欠款一事，5月8日，記者采訪了福石控股，相關(guān)負責(zé)人表示：“目前還在訴訟中，還沒有結(jié)果。”埃夫特公告中確認，被告合眾新能源宜春分公司、合眾新能源尚欠埃夫特設(shè)備款4915.09萬元，被告同意自2025年6月至2025年11月（共計6個月），于每月30日之前向埃夫特支付819.18萬元，埃夫特自愿放棄其他訴訟請求。

基金

證監(jiān)會調(diào)整基金收費與考核標(biāo)準

近日，中國證監(jiān)會公開印發(fā)《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》。其中，對基金收費與基金經(jīng)理考核標(biāo)準做了調(diào)整。

改革基金公司績效考核機制。出臺基金公司績效考核管理規(guī)定，要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當(dāng)降低規(guī)模排名、收入利潤等經(jīng)營性指標(biāo)的考核權(quán)重。基金投資收益指標(biāo)應(yīng)當(dāng)涵蓋基金產(chǎn)品業(yè)績和投資者盈虧情況，前者包括基金凈值增長率、業(yè)績比較基準對比等指標(biāo)，后者包括基金利潤率、盈利投資者占比等指標(biāo)。基金公司股東和董事會對公司高管的考核，基金投資收益指標(biāo)權(quán)重不低于50%；對基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)權(quán)重不低于80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機制，其中三年以上中長期收益考核權(quán)重不低于80%。

強化監(jiān)管分類評價的引導(dǎo)作用。將投資者盈虧及占比、業(yè)績比較基準對比、權(quán)益類基金占比、投研能力評價情況等納入基金公司評價指標(biāo)體系。將三年以上中長期業(yè)績、自購旗下權(quán)益類基金規(guī)模、投資行為穩(wěn)定性、權(quán)益投資增長規(guī)模等指標(biāo)的加分幅度在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提升50%。前述指標(biāo)占“服務(wù)投資者能力”的評分權(quán)重合計不低于80%。

重塑行業(yè)評價評獎業(yè)態(tài)。修訂《公募基金評價業(yè)務(wù)管理暫行辦法》及相關(guān)自律規(guī)則，構(gòu)建以五年以上長周期業(yè)績?yōu)楹诵牡脑u價評獎體系，優(yōu)化基金評價評獎指標(biāo)，提高投資者盈虧、業(yè)績比較基準對比情況的指標(biāo)權(quán)重，杜絕以短期業(yè)績排名為導(dǎo)向的不合理評價評獎活動。強化監(jiān)管執(zhí)法力度，提高評價評獎的專業(yè)性與獨立性，推動不適格評價評獎機構(gòu)出清，打擊非持牌機構(gòu)違規(guī)開展評價評獎活動。

督促行業(yè)加大薪酬管理力度。完善證券基金經(jīng)營機構(gòu)薪酬管理制度，督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機制。強化基金公司、高管與基金經(jīng)理的強制跟投比例與鎖定期要求。嚴格落實基金公司高管和關(guān)鍵崗位人員績效薪酬延期支付制度，對于嚴重違法違規(guī)的責(zé)任人員薪酬依法予以追索扣回。對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降；對三年以上產(chǎn)品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績效薪酬。

推動權(quán)益類基金產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展。積極支持主動管理權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展，研究推出更多與基金業(yè)績掛鉤、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費率基金產(chǎn)品。大力發(fā)展各類場內(nèi)外指數(shù)基金，持續(xù)豐富符合國家戰(zhàn)略和發(fā)展導(dǎo)向的主題投資股票指數(shù)基金。研究創(chuàng)設(shè)專門參與互換便利操作的場外寬基指數(shù)基金試點產(chǎn)品。