出品/公司研究室基金組

文/雪梅

4月份以來，受美國對等關稅沖擊，國內股市出現大幅回撤。雖然眼下已基本收復失地，但這種大起大落的走勢，還是讓不少投資者受到驚嚇。

與此同時，國內銀行利率逐步下調，3年期存款利息已跌到2.75%。這迫使大量理財資金尋找收益更高的產品。于是，此前在春季躁動中有些受冷落的紅利基金，再次進入不少投資者的視野。

目前，滬深兩市總計有463只紅利基金。截至6月20日，有可比較的近兩年凈值復權增長率的178只，其中獲得正收益的135只，占比75.84%。這是一個相當不錯的表現了。

那么，這些紅利基金的業績，究竟哪家強呢？

如果在同一基金或ETF名下的A/C 或關聯產品中只選一只，那么，近兩年復權凈值增長率超20%的紅利基金總共27只。其中，近兩年復權凈值增長率超過40%的5只；30%-40%的9只；20%-30%的13只。

同期，上證50指數上漲4.42%，滬深300指數下跌2.14%，中證A500指數下跌4.75%，中證2000指數漲幅0.34%。

兩相對比，上述27只紅利基金復權凈值增長率超過20%的業績，真的“了不起”。

公司研究室注意到，這些基金中業績表現最突出的就是那些高股息基金，不僅數量高達9只，占比1/3,而且在近兩年凈值復權增長超過40%的5只紅利基金中占了4個，分別是：華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF，45.82%；格林高股息優選A，44.93%；華夏恒生中國內地企業高股息率ETF，43.37%：富國恒生港股通高股息低波動ETF，42.39%。

公開信息顯示，重倉港股尤其是其中高分紅的中概股龍頭，是這些基金的共同特點。

以華夏恒生中國內地企業高股息率ETF為例，2025年1季度持倉前10重倉股中，有7家中字頭公司，且多是煤炭、石油、燃氣等能源股。

除了高息股，上述27只紅利基金中，數量較大的還有紅利低波基金，總計7只（排除了1只高股息低波基金）。

這些基金包括：景順長城中證滬港深紅利成長低波動A，東方紅中證東方紅紅利低波動A，南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF，華泰柏瑞紅利低波動ETF，嘉實滬深300紅利低波動ETF，創金合信紅利低波動A，摩根港股低波紅利A，華寶標普中國A股紅利機會聯接A。

其中，有4只低波紅利基金投資港股、美股。

以景順長城中證滬港深紅利成長低波動A為例，近兩年復合凈值增長34.93%。2025年1季報顯示，其前10重倉股中，有9只銀行股；另外1只是江中藥業，也是連續分紅的白馬股。值得關注的是，這只基金1季度大幅加倉，精準踩上了銀行股這波主升浪。

除了上述兩大類，數量較多的還有精選優享類基金3只（排除了2只高股息優選基金），包括中歐紅利優享A，富國紅利精選美元，華寶紅利精選A。

以中歐紅利優享A為例，近兩年復權凈值增長31.76%。2025年1季度，這只基金重倉股中A股、H股幾乎各半，多是銀行、保險、黃金、機械類股票，而且當季大幅加倉。

除去上述3大類，其余的紅利基金類別比較雜。

比如中泰紅利價值一年持有，近兩年凈值復合增長36.89%；廣發穩健策略，近兩年凈值復合增長31.17%；華泰柏瑞中證中央企業紅利ETF，近兩年凈值復合增長23.53%;長盛量化紅利策略A，近兩年凈值復合增長21%。

以中泰紅利價值一年持有為例，這只基金重倉股中同樣是A股、H股各半，除了銀行股，就是中字頭央企。不過，這只基金1季度對銀行股做了減倉。考慮到2季度銀行股大漲，這波操作有些不合時宜。

值得注意的是，上述27只紅利基金中，有2只滬深300ETF，一只是嘉實滬深300紅利低波動ETF，近兩年凈值增長29.69%；另一只是建信滬深300紅利ETF，近兩年凈值增長26.94%。