USDD將正式上線,孫宇晨真的要“挑戰(zhàn)”美聯(lián)儲(chǔ)了嗎?
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據(jù)外媒報(bào)道,4月21日,孫宇晨旗下的波場(TRON)通過兩封“致社區(qū)的公開信”,正式宣布進(jìn)軍去中心化穩(wěn)定幣,并計(jì)劃于5月5日去中心化正式發(fā)行波場USDD(Decentralized USD),同時(shí)成立波場聯(lián)合儲(chǔ)備(TRON DAO Reserve,下簡稱“波聯(lián)儲(chǔ)”)。
這意味著,由孫宇晨一手創(chuàng)立的波場,這個(gè)USDT全球最大的穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò),想要通過發(fā)行去中心化穩(wěn)定幣,突破當(dāng)前發(fā)展瓶頸,同時(shí)在區(qū)塊鏈領(lǐng)域構(gòu)建一個(gè)類似于“央行”職能的去中心化機(jī)構(gòu)為其發(fā)展保駕護(hù)航。
01
穩(wěn)定幣增速迅猛 美國金融體系面臨巨大挑戰(zhàn)?
通常意義上,穩(wěn)定幣(stablecoin)指的是錨定美元等法幣或其他價(jià)值穩(wěn)定(如黃金、石油等)的數(shù)字資產(chǎn)。在加密貨幣領(lǐng)域,錨定美元的穩(wěn)定幣占了絕大部分。就使用率而言,常見的就有USDT(Tether)、USDC(USD Coin)、BUSD(幣安)等等。去年11月,路透社報(bào)道(https://www.reuters.com/technology/five-reasons-us-regulators-think-stablecoins-threaten-financial-system-2021-11-01/)指出,穩(wěn)定幣的市值規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1270億美元。
而根據(jù)Statista最新數(shù)據(jù)
(https://www.statista.com/statistics/1255835/stablecoin-market-capitalization/)顯示,截至今年4月4日,市值排名前十的穩(wěn)定幣的總市值就已突破1817億美元,且這些穩(wěn)定幣皆為錨定美元,其市場發(fā)展規(guī)模和勢頭不容小覷。
不難看出,正是因?yàn)榉€(wěn)定幣的出現(xiàn),特別是2017年至今的快速發(fā)展,正面挑戰(zhàn)著全球金融體系,特別是美國。由于絕大部分穩(wěn)定幣與美元掛鉤,從支付系統(tǒng)、投資理財(cái)?shù)浇鹑诋a(chǎn)品等各個(gè)環(huán)節(jié),美國都要承受比其他國家更大的壓力。
穩(wěn)定幣的發(fā)展也間接影響著美聯(lián)儲(chǔ)的各項(xiàng)政策與決定的發(fā)布節(jié)奏。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾更公開表示,穩(wěn)定幣應(yīng)該像貨幣市場基金或銀行存款一樣,受到更為嚴(yán)格的監(jiān)管。而從去年開始,美國相關(guān)部門就企圖通過一系列的監(jiān)管政策和手段,包括積極探索、引入CBDC(Central Bank Digital Currency,即中央銀行數(shù)字貨幣)來壓制私有穩(wěn)定幣的持續(xù)擴(kuò)張。
然而效果甚微,其原因之一是隨著區(qū)塊鏈技術(shù)和分布式賬簿越來越廣泛的應(yīng)用和成熟,穩(wěn)定幣在跨境支付上體現(xiàn)了極大時(shí)間、效率和成本優(yōu)勢,以及DeFi投資效益上,使得越來越多人轉(zhuǎn)投美元穩(wěn)定幣的懷抱。個(gè)人金融可以輕松依靠一款數(shù)字錢包來實(shí)現(xiàn),不再依賴于任何傳統(tǒng)銀行,因此人們不再需要銀行卡。這點(diǎn)對發(fā)展中國家的吸引力尤其大,一些國家也正在合法化加密貨幣及其資產(chǎn)。
當(dāng)前DeFi領(lǐng)域的TVL(總鎖倉量)約為2103億美元,近兩年來的漲幅約350倍,而加密貨幣總市值已達(dá)到約1.9萬億美元。美國投資者通過DeFi可以實(shí)現(xiàn)較傳統(tǒng)金融產(chǎn)品更高的投資收益率。要知道,穩(wěn)定幣是投資DeFi項(xiàng)目的重要媒介,可見穩(wěn)定幣的流動(dòng)性及其發(fā)展前景。
因此,有人斷言,穩(wěn)定幣正在逐步削弱美國金融監(jiān)管部門對資本的管制效果,其國內(nèi)金融穩(wěn)定性也越來越受制于不斷增長的穩(wěn)定幣市場。特別是,這一現(xiàn)實(shí)直接導(dǎo)致了美國對跨境資本的流動(dòng)性漸漸失去了主導(dǎo)性,或?qū)⒂瓉砀嗟闹萍s法案。
據(jù)Coindesk報(bào)道
(https://www.coindesk.com/policy/2022/03/31/newly-introduced-bill-aims-to-bring-transparency-to-the-stablecoin-marketplace/),4月初,美國眾議院Trey Hollingsworth和參議員Bill Hagerty向眾議院和參議院提交了一項(xiàng)新法案,要求穩(wěn)定幣發(fā)行方為儲(chǔ)備資產(chǎn)設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)并向當(dāng)局報(bào)告,以提高穩(wěn)定幣的透明度。若法案通過,或?qū)ΜF(xiàn)有穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。
其二,盡管美國金融監(jiān)管部門對穩(wěn)定幣的監(jiān)管措施越發(fā)收緊,并一再詬病其風(fēng)險(xiǎn)性、不穩(wěn)定性以及中心化問題,但當(dāng)USDD這樣的去中心化穩(wěn)定幣出現(xiàn),似乎直接迎來了“打臉”局面。
02
USDD開啟穩(wěn)定幣3.0時(shí)代
穩(wěn)定幣USDT的發(fā)展經(jīng)歷了以O(shè)mni鏈USDT為主的“1.0時(shí)代”和以波場USDT為主的“2.0時(shí)代”,期間,“去中心化”的問題并沒有得到妥善解決,還是停留在由中心化機(jī)構(gòu)進(jìn)行贖回管理與儲(chǔ)備。比如,前文提及的十大穩(wěn)定幣中不少就是中心化機(jī)構(gòu)發(fā)行的穩(wěn)定幣,如Tether、BUSD。對此,波場認(rèn)為其發(fā)行的USDD能通過數(shù)學(xué)和算法,真正實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定幣的去中心化,而穩(wěn)定幣本身將不再依附于中心化機(jī)構(gòu),在鏈上可以實(shí)現(xiàn)完全去中心化,USDD協(xié)議將依靠去中心化的價(jià)格預(yù)言機(jī)來獲知真實(shí)價(jià)格。
根據(jù)白皮書顯示,USDD將通過靈活的貨幣政策和熔鑄機(jī)制,來解決短期的價(jià)格波動(dòng)和抵抗周期性的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),幫助用戶免受加密市場波動(dòng)的影響,在不確定的全球大環(huán)境下,實(shí)現(xiàn)個(gè)體金融的保值增長。跟任何其他市場一樣,USDD與掛鉤貨幣的匯率遵循著簡單供需規(guī)則。其中,波場還引入了超級(jí)代表,他們在USDD協(xié)議的安全和穩(wěn)定中或?qū)l(fā)揮巨大作用,例如,1)通過參與DPoS共識(shí)來維持著波場網(wǎng)絡(luò)的安全性;2)通過化解短期幣價(jià)波動(dòng)來為USDD提供穩(wěn)定性。這些措施與機(jī)制很好地解決了穩(wěn)定幣的風(fēng)險(xiǎn)性和不穩(wěn)定性的問題。
值得注意的是,USDD協(xié)議運(yùn)行在TRON網(wǎng)絡(luò)上,TRX既是TRON網(wǎng)絡(luò)的原生代幣,同時(shí)也是抵御USDD價(jià)格波動(dòng)的最直接防御措施,USDD協(xié)議將使用TRX為USDD定價(jià):1)當(dāng)USDD單價(jià) < 1美元時(shí),用戶以去中心化方式向系統(tǒng)發(fā)送1 USDD,獲得價(jià)值1美元的TRX。2)當(dāng)USDD單價(jià) > 1美元時(shí),用戶以去中心化方式向系統(tǒng)發(fā)送價(jià)值1美元的TRX,獲得1 USDD。
也就是說,無論市場的波動(dòng)情況如何,USDD的協(xié)議都會(huì)以去中心化方式將USDD的市場匯率保持在1:1的比率。波場USDD正式發(fā)行并進(jìn)入流通后,還將通過BTTC跨鏈協(xié)議進(jìn)入以太坊和BSC(幣安智能鏈)進(jìn)行流通。
此外,波場公布了USDD發(fā)展計(jì)劃,包括4個(gè)階段,即1.0太空、2.0天宮、3.0月球、4.0火星,來對應(yīng)其四個(gè)目標(biāo)。以1.0太空版本為例,波場USDD發(fā)展將全權(quán)委托波聯(lián)儲(chǔ)(TRON DAO Reserve)及其聯(lián)合的區(qū)塊鏈行業(yè)主要機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。這或許是波場推動(dòng)穩(wěn)定幣去中心化的堅(jiān)實(shí)后盾與信心所在:比如,波聯(lián)儲(chǔ)成立之初,一來會(huì)履行穩(wěn)定去中心化穩(wěn)定幣USDD權(quán)限管理的職責(zé),以儲(chǔ)備金融資產(chǎn)作為擔(dān)保,保證其匯率穩(wěn)定以及去中心化;二來,用于維護(hù)波場USDD的匯率穩(wěn)定以及剛性利率兌付所籌集的100億美元高流動(dòng)性資產(chǎn),這些早期儲(chǔ)備將于未來6至12個(gè)月內(nèi)進(jìn)入波場聯(lián)合儲(chǔ)備。并且,波聯(lián)儲(chǔ)還計(jì)劃將繼續(xù)吸納機(jī)構(gòu)成為其股東,共同致力實(shí)現(xiàn)去中心化“央行”的各項(xiàng)職責(zé)和功能。
這一系列職能和舉措就有力回?fù)袅嗣绹O(jiān)管機(jī)構(gòu)用“穩(wěn)定幣儲(chǔ)備金率不足”、“會(huì)引發(fā)系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)”等情況來抨擊加密資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性的做法。
據(jù)悉,除了100億美元高流動(dòng)性資產(chǎn)的早期準(zhǔn)備,波聯(lián)儲(chǔ)成立初的USDD基礎(chǔ)無風(fēng)險(xiǎn)利率將定在30%,而這個(gè)利率也會(huì)落實(shí)到接收USDD的相關(guān)去中心化和中心化機(jī)構(gòu)來執(zhí)行。
03
穩(wěn)定幣的去中心化之路還有多遠(yuǎn)?
穩(wěn)定幣的去中心化究竟該如何來實(shí)現(xiàn)?關(guān)于這方面的探討和實(shí)踐其實(shí)從未停止過。從理論上看,穩(wěn)定幣去中心化的實(shí)現(xiàn)意味著不再需要中心化機(jī)構(gòu)介入,亦或是滿足某些監(jiān)管要求,用戶可以實(shí)現(xiàn)真正且完全零門檻的持有。同時(shí),去中心化的穩(wěn)定幣也不會(huì)面臨中心化機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)凍結(jié)、沒收等情況——這正好映射了由于當(dāng)前俄烏戰(zhàn)爭而突顯出的某些金融不平等問題。最終,去中心化穩(wěn)定幣背后通向的是一條個(gè)人金融自由的實(shí)現(xiàn)道路。
孫宇晨在公開信中坦言,作為一個(gè)市場參與者,他經(jīng)歷了區(qū)塊鏈行業(yè)的多個(gè)短期極端行情事件和漫長的熊市(2014-2017年和2018-2020年),“我個(gè)人曾經(jīng)作為市場的參與者。公開在市場購買超過三十億美元的加密貨幣,一定程度上幫助穩(wěn)定了市場,但是個(gè)人資金的參與畢竟無法比擬去中心化組織的力量,通過去中心化的DAO系統(tǒng),整個(gè)區(qū)塊鏈參與者的力量來成立區(qū)塊鏈去中心化央行,將成為區(qū)塊鏈行業(yè)與市場最為堅(jiān)定的保護(hù)者,將是對于未來危機(jī)最好的解決方案。”
這或許是孫宇晨決定成立波聯(lián)儲(chǔ)的背后的原因之一。
說到這,不得不提DAO這個(gè)概念。
DAO是Decentralized Autonomous Organization的縮寫,即為去中心化自治組織。這一形式的機(jī)構(gòu)在區(qū)塊鏈項(xiàng)目中極為常見,但其實(shí)并不限于區(qū)塊鏈行業(yè),它指不受任何中心化實(shí)體(人)控制,所有成員享受公平且透明的投票權(quán),來共同決定組織的一系列決策。
用孫宇晨的話說,在穩(wěn)定幣去中心化之路需要一個(gè)類似于“央行”的去中心化機(jī)構(gòu),而他給出的答案就是“波聯(lián)儲(chǔ)”。他認(rèn)為,這個(gè)去中心化“央行”能保護(hù)區(qū)塊鏈行業(yè)與市場發(fā)展,緩解極端與長期下行行情,從一定程度上緩解市場恐慌情緒。
波聯(lián)儲(chǔ)的主要職能包括:
l 規(guī)定波場與其他區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的穩(wěn)定幣無風(fēng)險(xiǎn)利率,通過釋放與緊縮流動(dòng)性的方式調(diào)控市場,保護(hù)波場與其他區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)內(nèi)中心化與去中心化穩(wěn)定幣的匯率穩(wěn)定
l 制定和執(zhí)行貨幣政策、匯率政策,承擔(dān)最后貸款人的責(zé)任
l 保管與發(fā)行波場與其他區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò),其他區(qū)塊鏈金融機(jī)構(gòu)的金融儲(chǔ)備資產(chǎn)
l 維持整個(gè)區(qū)塊鏈行業(yè)金融市場的穩(wěn)定性,并控制區(qū)塊鏈金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)外媒報(bào)道,白名單機(jī)構(gòu)認(rèn)領(lǐng)100萬美元就可獲得波聯(lián)儲(chǔ)股東資格,即成為波聯(lián)儲(chǔ)共同發(fā)起人,而因其為去中心化組織,股權(quán)形式將以TRX體現(xiàn)。白名單機(jī)構(gòu)和波聯(lián)儲(chǔ)股東(在一定額度限制內(nèi))擁有向波聯(lián)儲(chǔ)申請以TRX鑄造USDD或以USDD鑄造TRX的雙向權(quán)力。值得注意的是,USDD將先以TRC的形式去中心化發(fā)行在波場網(wǎng)絡(luò)上,將由波聯(lián)儲(chǔ)以公開透明的方式進(jìn)行發(fā)行和儲(chǔ)備金的管理工作。
回顧波場發(fā)展歷程,僅4年時(shí)間已成為全球USDT最大的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò),鏈上穩(wěn)定幣與金融資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了550億美元,波場USDT清算總量已累計(jì)突破4萬億美元。而今,去中心化穩(wěn)定幣USDD正式上線,我們可以將其視為對現(xiàn)有的法定貨幣和加密貨幣作為交易和儲(chǔ)蓄價(jià)值的一種補(bǔ)充。一方面,USDD協(xié)議會(huì)根據(jù)需求變化調(diào)整USDD的供應(yīng)量以保持其價(jià)格穩(wěn)定,協(xié)議借助TRX實(shí)現(xiàn),另一方面,TRX作為一種獎(jiǎng)勵(lì)和治理代幣,用于消化USDD的波動(dòng)性。
根據(jù)計(jì)劃,波場DAO“央行”將作為初期托管人來維護(hù)波場去中心化穩(wěn)定幣的USDD權(quán)限管理,并以儲(chǔ)備金融資產(chǎn)擔(dān)保,保證USDD的匯率穩(wěn)定,并保證USDD的去中心化。波場預(yù)計(jì)今年10月會(huì)推出USDD去中心化網(wǎng)絡(luò)測試網(wǎng),用以提供USDD去中心化鑄造、兌換、銷毀市場,屆時(shí),鑄造權(quán)限也會(huì)全部交由波場網(wǎng)絡(luò)負(fù)責(zé)。預(yù)計(jì),USDD網(wǎng)絡(luò)主網(wǎng)將于年底前正式上線啟動(dòng)。USDD的應(yīng)用潛力之巨大和業(yè)務(wù)集成都不可小覷。
人們會(huì)否依靠USDD這樣的去中心化穩(wěn)定幣,重新構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的現(xiàn)代化全球金融體系,還有待時(shí)間驗(yàn)證。但隨著穩(wěn)定幣總市值的不斷飆升,像波場這樣在穩(wěn)定幣去中心化之路上邁出步子的實(shí)踐者或許會(huì)越來越多,這些穩(wěn)定幣背后還有著眾多的支持者和機(jī)構(gòu),美國金融體系離岌岌可危的狀態(tài)似乎又近了一步。
但任何金融產(chǎn)品和行為都有其風(fēng)險(xiǎn)性,筆者一直認(rèn)為區(qū)塊鏈與虛擬數(shù)字貨幣應(yīng)當(dāng)分別來看。對于個(gè)人投資者來說,在關(guān)注區(qū)塊鏈應(yīng)用創(chuàng)新的同時(shí),應(yīng)當(dāng)當(dāng)心“割韭菜”的事件。至于,隨著去中心化穩(wěn)定幣的出現(xiàn)及發(fā)展,美國民眾會(huì)否超前體驗(yàn)一把個(gè)人金融自由,我們拭目以待。
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