出品/公司研究室

文/海川

5月19-20日，在外圍市場特別是美股跌得稀里嘩啦的情況下，國內(nèi)A股竟然不再跟風(fēng)，而是在盤中略微低開后就快速拉起，最后連收兩根陽線。

特別是5月20日，隔夜歐美市場，不是大跌，就是小跌。當(dāng)日，A股不僅不跌，而且略微跳空高開，盤中更是大漲，上證指數(shù)收盤漲幅1.60%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲幅1.69%，滬深300指數(shù)漲幅更是高達(dá)1.95%。

一向被視為扶不起的阿斗的國內(nèi)A股，突然雄起，不再盲目跟隨外圍市場漲跌，這讓很多中小投資者詫異：這是唱的哪出戲？難道是因?yàn)?20這個充滿愛的日子？

520！當(dāng)然只是股民的幽默，真正的愛來自央媽，5年期以上LPR下降15個基點(diǎn)，這是少見的大手筆。不過，5.19倒是老一代股民終身難忘的日子。

1999年的5月19日，A股爆發(fā)了著名的519行情，上證指數(shù)從1047點(diǎn)，不到兩個月，一鼓作氣漲到了1756點(diǎn)，期間，權(quán)威報(bào)紙還發(fā)表了評論員文章，稱這是一波恢復(fù)性上漲。當(dāng)時，外部環(huán)境很復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也遭遇很大困難，但這波轟轟烈烈的行情，重燃了中小投資者對國內(nèi)資本市場的信心。

那么，A股這一回為何能再次逆勢而上，走出屬于自己的獨(dú)立行情呢？

事后分析，大漲之后，不說3根陽線改變?nèi)^，但總是能找出千萬條支持上漲的理由。同理，大跌之后，也是如此。正如華爾街一位著名的空頭所言：“時代在變，華爾街不會變，因?yàn)槿诵奈醋儭！?

不過，公司研究室注意到，A股逆勢而行，也不是這一兩天的事。其實(shí)，從4月27日觸及2863.65點(diǎn)后，A股一直在震蕩上行，盤中不止一次在大多數(shù)人絕望時逆勢拉起。

對于A股當(dāng)下的特立獨(dú)行，機(jī)構(gòu)中看多的觀點(diǎn)也不是一家兩家，國內(nèi)比較有名的中金公司，至少兩周前就看多A股，看多理由不外乎政策支持，風(fēng)險(xiǎn)釋放，基本面觸底，流動性改善……諸如此類的理由，在此不一一列舉。

海外比較有名的空頭摩根大通，前兩天也突然開始唱多美股中概股，將拼多多等多家公司的股價(jià)上漲目標(biāo)大幅提高。數(shù)據(jù)顯示，摩根大通的旗艦中國基金在一季度大舉加倉了京東，加倉幅度達(dá)1253%；橋水基金、福達(dá)國際也增持了騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)、拼多多、百度等多只中國互聯(lián)網(wǎng)科技股。

有業(yè)內(nèi)人士分析，目前市場最大的擔(dān)心，倒不是中國經(jīng)濟(jì)的基本面，改開以來40多年的事實(shí)證明，中國經(jīng)濟(jì)的韌性很強(qiáng)，經(jīng)過多次大風(fēng)大浪，最后都能成功化解；不少投資者擔(dān)心的是美西方強(qiáng)行讓中國經(jīng)濟(jì)與全球脫鉤的企圖得逞，那樣的話，資本市場將面臨太多不確定性。這也是前段時間外資大幅流出A股市場的重要原因。

不過，從外資的表現(xiàn)看，此前的大幅流出似乎已告一段落。從這兩天的表現(xiàn)看，外資再次借道滬深港通大筆流入，5月20日流入A股資金高達(dá)140多億，連續(xù)2天累計(jì)流入近200億。作為A股市場資金重要的邊際變量，外資重新流入，當(dāng)然是個好消息。

當(dāng)然，作為投資者，自然不能真的因?yàn)?根陽線就改變?nèi)^。從中長期投資角度看，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股上證指數(shù)3000點(diǎn)以下，只輸時間不輸錢。但市場風(fēng)險(xiǎn)是不是真的已提前釋放，估計(jì)誰也不敢打包票。

大國成長，從來就沒有一帆風(fēng)順的，會遭遇種種外部風(fēng)險(xiǎn)甚至敵對勢力別有用心的打壓，這是成長的代價(jià)，有些沖突難以避免，確實(shí)需要正視，但也沒必要一味恐懼。中國有句老話，沒事不找事，有事別怕事。在資本市場投資，也需要有這種心態(tài)。

股價(jià)曲線永遠(yuǎn)走在普羅大眾前面，這一點(diǎn)，幾百年來始終沒有變。這一回，A股在周邊市場風(fēng)雨飄搖中逆勢上行，到底能堅(jiān)持多久？我們且拭目以待。