鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》出品

作者｜蔣澆、季倩

編輯｜張濤

微信編輯｜李金洋

防疫措施“新十條”于12月7日發(fā)布，至今不足一個月。短短二十多天，魚躍醫(yī)療因“血氧儀漲價”、“私自召回已發(fā)貨制氧機”等負(fù)面風(fēng)波屢次引發(fā)熱議，遭遇創(chuàng)立以來的最大品牌危機。

風(fēng)波背后，暴露的是魚躍醫(yī)療對于主營業(yè)務(wù)增長放緩的焦慮。

受益于疫情，魚躍醫(yī)療的制氧機、呼吸機等業(yè)務(wù)飛速增長，隨著四季度的疫情高峰過去，魚躍醫(yī)療收益最高、市場份額最大的主營業(yè)務(wù)即將迎來變局，接下來，就是公司營收和凈利的雙雙下滑，這一趨勢已經(jīng)體現(xiàn)在魚躍醫(yī)療前三季度的財報中。

2023年第一個交易日，魚躍醫(yī)療報收31.7元，較2022年11月15日40.74元/股的高點下跌22.19%。今日收盤，魚躍醫(yī)療股價僅為32.80元/股。

血氧儀暴漲3倍 

制氧機漲價1000元

2022年12月28日，有消費者發(fā)文稱自己購買的魚躍制氧機在即將抵達時被單方面召回，質(zhì)疑魚躍醫(yī)療借機漲價，該話題一度登上熱搜，魚躍工作人員回應(yīng)稱此次召回原因為發(fā)貨失誤導(dǎo)致機器型號錯誤。魚躍工作人員進行了回應(yīng)，稱此次召回是因為臨時工發(fā)錯貨物型號。

事件目前仍在繼續(xù)發(fā)酵，節(jié)后第一天， 血氧儀漲價再度登上熱搜。社交平臺上，不斷有消費者表示，魚躍醫(yī)療的制氧機、血氧儀產(chǎn)品存在不合理漲價現(xiàn)象，質(zhì)疑其趁機發(fā)“國難財”。

1月3日，河南鄭州的賈女士表示，自己于11月加入京東購物車的血氧儀和制氧機，價格分別漲了近2倍。賈女士告訴鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》，購物車中原售價102元的魚躍血氧儀漲價至299元，原售價2400元的魚躍制氧機漲價至3590元，且產(chǎn)品一直處于無貨狀態(tài)，在這款制氧機的評論下，有多名用戶反饋以1700-4500元不等的價格買到該產(chǎn)品。

魚躍京東自營旗艦店的客服人員向鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》否認(rèn)了漲價，稱沒有這個價格（指賈女士加購時的2400元）。

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》發(fā)現(xiàn)，魚躍京東自營旗艦店的價格趨勢圖，清晰體現(xiàn)了產(chǎn)品的真實價格曲線，進入12月以來，血氧儀幾乎在幾天內(nèi)直線上漲至299元，這一高價此前從未出現(xiàn)過。

原材料成本僅18元 

魚躍回應(yīng)遭打臉

面對用戶對其發(fā)“國難財”的質(zhì)疑，1月2日晚，魚躍醫(yī)療在投資者互動平臺回應(yīng)稱，目前血氧儀沒有漲價，因成本上漲，公司取消了折扣和優(yōu)惠。公司根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)建立了合理完善的價格管控機制。

但業(yè)內(nèi)人士對此并不認(rèn)同。負(fù)責(zé)醫(yī)療器械出口的李金告訴鳳凰網(wǎng)科技，去年血氧儀價格暴跌，主要組裝材料PCB板才5塊錢，加上外殼出貨價才15左右，即便現(xiàn)在成本上漲到18元，出貨價35元左右，算上3倍營銷成本，也才100元價格合適。

“現(xiàn)在各品牌動輒299元、399元的價格，分明是趁著疫情坐地起價”，李金表示。

血氧儀生產(chǎn)成本并不高。全球最大的血氧儀供應(yīng)商之一的康泰醫(yī)學(xué)曾在財報中透露其成本，血氧儀單位成本僅為41.46元,平均售價64.74元。

魚躍集團此前還曾表示，對價格方面不清楚，系商家自行定價。

魚躍醫(yī)療董事長吳群在疫情剛開始時，曾嚴(yán)格限制過漲價。

2020年，魚躍集團微信公眾號曾發(fā)布《防控保障：魚躍醫(yī)療 CEO吳群致員工信》，該文章明確提出，“魚躍醫(yī)療產(chǎn)品不得漲價，嚴(yán)格控制經(jīng)銷商與零售體系價格,請相關(guān)同事務(wù)必通知到位，不得有誤”。

這說明，魚躍集團完全有能力嚴(yán)格控制經(jīng)銷商與零售體系的價格。只是這次，并未采取行動阻止。

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，魚躍醫(yī)療本次漲價，僅體現(xiàn)在最近被熱炒的血氧儀、制氧機這2款產(chǎn)品上，霧化器、體溫計、血壓儀等其他產(chǎn)品的折扣和優(yōu)惠都與之前一樣，價格及供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯變化。

針對漲價事件，1月3日，鳳凰網(wǎng)致電魚躍董秘辦，截至發(fā)稿，暫未回復(fù)。

紅利期將盡

主營業(yè)務(wù)頹勢已現(xiàn)

魚躍醫(yī)療產(chǎn)品主要集中在呼吸制氧、糖尿病護理、感染控制解決方案、家用類電子檢測及體外診斷、急救與臨床及康復(fù)器械等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。魚躍醫(yī)療的前六大產(chǎn)品中，制氧機、霧化器、血壓計、聽診器、超輕微氧氣閥等五個產(chǎn)品的市場占有率全國第一，制氧機產(chǎn)品全球銷量第一。

相比于血氧儀，制氧機這類高毛利、高壁壘、高附加值的產(chǎn)品對于魚躍醫(yī)療的貢獻更大，呼吸治療解決方案貢獻了38.04%的營收，成為最大的主營業(yè)務(wù)。

wind數(shù)據(jù)顯示，2020年，魚躍醫(yī)療營收占比最大的是康復(fù)護理系列產(chǎn)品，以家用醫(yī)療器械為主，由于技術(shù)含量低，市場競爭十分激烈。

圖｜鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》 數(shù)據(jù)來源：wind

受疫情影響，2019年因去庫存拖累公司業(yè)績的制氧機和呼吸機業(yè)務(wù)，在2020年成了搶手貨，醫(yī)用呼吸與供氧產(chǎn)品實現(xiàn)了11.6億的銷售收入，同比增長59%。

2021年全年，魚躍制氧機全球年銷量超過了100萬臺。這一年，魚躍醫(yī)療營收68.94億元，同比增長2.51%。

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院相關(guān)研究報告顯示，近年來，我國制氧機產(chǎn)量保持增長的態(tài)勢，大于國內(nèi)市場需求，2019年前，中國制氧機海外市場仍較小，導(dǎo)致中國制氧機呈現(xiàn)供過于求的局面，市場競爭也非常激烈。

2014年國內(nèi)制氧機行業(yè)需求量為19.92萬臺，到2020年，這一數(shù)字增長到了196萬臺。2021年由于海外部分國家疫情加速擴散，我國制氧機海外訂單激增，產(chǎn)量大幅上漲，達416萬臺，同比增長98.1%。

2022年上半年，魚躍醫(yī)療呼吸治療解決方案板塊業(yè)務(wù)規(guī)模較上年同期下降了 16.85%，制氧機產(chǎn)品較去年海外疫情類訂單影響下的也有一定下滑。

魚躍醫(yī)療沒有透露具體數(shù)字，但根據(jù)市場總體數(shù)據(jù)，這一業(yè)務(wù)下滑可能更嚴(yán)重。截至2022年1-5月，我國制氧機出口量同比下降了89.45%。

和主營業(yè)務(wù)一起下滑的，還有營收及利潤，2022年上半年，魚躍醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)總收入 35.53 億元，同比下降 1.11%，實現(xiàn)營業(yè)利潤 9.23 億元，同比下降 18.36%，扣非凈利潤 6.40 億元，同比下降 27.31%。

圖｜魚躍醫(yī)療凈利潤在2020年達到峰值后開始下滑

下滑持續(xù)到了三季度，報告期內(nèi)營收約15.63億元，同比下滑8.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.48億元，同比下滑10.61%。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營收約51.16億元，同比下滑3.65%；凈利潤約11.35億元，同比下滑15.99%。

2022年四季度，隨著疫情放開，魚躍醫(yī)療經(jīng)歷了一波反彈，但中長期來看，總需求下降的趨勢很難改變。當(dāng)國內(nèi)醫(yī)療資源擠兌的高峰過去，市場恢復(fù)正常的供需關(guān)系，魚躍醫(yī)療或?qū)⒚媾R更危險的局面。

起底吳光明父子發(fā)家史

魚躍醫(yī)療背后，站著江蘇富豪吳光明父子。

漁民出生的吳光明，是白手起家的典范。憑借資本運作，他先后收購優(yōu)閱光學(xué)、蘇州日精、上械集團、中優(yōu)醫(yī)藥、優(yōu)科骨科等多家公司，并入股云南白藥、螞蟻集團等明星企業(yè)，建立起了龐大的醫(yī)療器械帝國。

魚躍集團官網(wǎng)介紹，集團旗下?lián)碛?0余家分子公司、1家上市公司（魚躍醫(yī)療），以及魚躍醫(yī)療、意大利百勝等10余個著名品牌，并在北京、上海、南京、蘇州、丹陽、西藏、德國、意大利等地建立了10大研發(fā)中心、7大生產(chǎn)基地。

憑借一系列資本運作，吳氏父子財富快速增長，并躋身富豪榜。

2020年，吳光明、吳群父子以360億元人民幣財富位列《2020衡昌燒坊·胡潤百富榜》第130位，排在江蘇十大富豪排行榜第8位；2022年胡潤百富榜單上，吳光明、吳群父子以215億元身價位列百富榜第261名，為江蘇丹陽首富。

去年末，有消息稱，吳氏父子關(guān)聯(lián)公司以1.75億元拍下了上海古北壹號665平米超大平層，單價29萬元/平米。這筆巨資，相當(dāng)于魚躍醫(yī)療今年1個半月的利潤。

吳光明積累財富的過程中，不乏利益輸送、內(nèi)幕交易。

魚躍醫(yī)療IPO前，吳光明曾用通過股權(quán)巴結(jié)證監(jiān)會發(fā)審委兼職委員馮小樹，將個人所持有的魚躍醫(yī)療3.89%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給馮小樹岳母旗下公司深圳世方聯(lián)公司。2017年，隨著馮小樹案發(fā)，吳光明行賄平安證券總裁薛榮年、向馮小樹輸送利益等灰色交易也被曝光。

圖左｜魚躍醫(yī)療創(chuàng)始人吳光明，圖右｜魚躍醫(yī)療董事長吳群

2018年7月，中國證監(jiān)會針對吳光明內(nèi)幕交易“花王股份”、短線交易“魚躍醫(yī)療”“萬東醫(yī)療”等違法事實作出處罰，對吳光明給予警告，沒收違法所得919.10萬元，并處以2777.29萬元罰款，兩項發(fā)膜合計約3696萬元。

隨后，吳光明從公司管理一線的位置退下，將魚躍醫(yī)療的CEO、董事長權(quán)杖交給31歲的兒子吳群。

吳群延續(xù)了父親對于資本運作的重視，將“做好兼并收購及資源融合工作”寫進其公司戰(zhàn)略，主導(dǎo)了多起魚悅的跨界并購。

魚躍醫(yī)療認(rèn)為，醫(yī)療器械行業(yè)特性決定了收購兼并是魚躍做強做大的必經(jīng)之路，公司將圍繞核心業(yè)務(wù)板塊發(fā)揮投資、并購經(jīng)驗，積極關(guān)注優(yōu)秀標(biāo)的，不斷做好兼并收購及資源融合工作。

吳群就任董事長以來，在營銷體系建設(shè)方面也頗有建樹，在銷售費用上投入了大量的成本，2020年以來，其銷售費用是研發(fā)費用的2倍左右。

在營銷上的十幾億投入進一步提升了公司在線上市場的占有率，截至目前，該公司擁有超過1000人的渠道、終端線上及外銷團隊，多個區(qū)域服務(wù)中心，公司在各主要電子商務(wù)平臺均設(shè)立有品牌旗艦店，主要產(chǎn)品線上銷量也連年攀升。

此前，吳群在公開講話時曾多次強調(diào)企業(yè)社會責(zé)任，強調(diào)魚躍醫(yī)療將繼續(xù)堅持長期主義精神，以消費者為核心，推出更具品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。其父親吳光明也強調(diào)過，不以回報率為出發(fā)點。

然而，經(jīng)過本次“趁疫漲價”事件，多位消費者對這家公司的印象，變成了“以利潤為核心而非消費者”，“短視而非踐行長期主義”，截至發(fā)稿前，社交平臺仍有消費者指責(zé)魚躍“趁疫漲價”、“身價兩百多億發(fā)國難財”的行為與其塑造的“有擔(dān)當(dāng)、有企業(yè)責(zé)任、有社會責(zé)任”的品牌形象相反。

目前，針對市場上反映的涉疫藥品和醫(yī)療用品漲價問題，監(jiān)管部門已采取行動。

1月4日，市場監(jiān)管總局開展全國涉疫藥品和醫(yī)療用品穩(wěn)價保質(zhì)專項行動，市場監(jiān)管總局決定，自今年1月至6月，部署全國開展涉疫藥品和醫(yī)療用品穩(wěn)價保質(zhì)專項行動，從嚴(yán)從快查處社會反映強烈的哄抬價格、囤積居奇、虛假宣傳、虛假違法廣告、假冒偽劣等違法行為。

（鳳凰網(wǎng)財經(jīng)記者連衛(wèi)民對本文亦有貢獻）