出品｜WEMONEY研究室

文｜劉雙霞

近兩日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）披露多家銀行在債券市場(chǎng)的違規(guī)情況。

5月9日，交易商協(xié)會(huì)披露，中國(guó)進(jìn)出口銀行、民生銀行涉嫌違規(guī)，啟動(dòng)自律調(diào)查。5月8日，交易商協(xié)會(huì)披露，經(jīng)深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大連銀行、鄭州銀行、江西銀行和青島銀行等多家機(jī)構(gòu)存在債券代持交易等違規(guī)行為。

前不久，上海銀行也因虛增銀行間外匯市場(chǎng)交易量等違規(guī)，被外管局處罰近億元。

央行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦曾撰文指出，我國(guó)金融業(yè)批發(fā)市場(chǎng)由于沒有系統(tǒng)性地建立起對(duì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的行為監(jiān)管體系，違規(guī)返費(fèi)、虛假倒量、利益輸送、權(quán)力尋租等違法違規(guī)行為時(shí)有發(fā)生，一定程度上限制了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效和市場(chǎng)功能的發(fā)揮。

01.多家銀行債券業(yè)務(wù)違規(guī)

5月9日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）披露，依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)針對(duì)中國(guó)進(jìn)出口銀行金融債券發(fā)行涉嫌違規(guī)行為，以及進(jìn)出口銀行承銷業(yè)務(wù)涉嫌違規(guī)行為已開展自律調(diào)查。

值得關(guān)注的是，在前一天，交易商協(xié)會(huì)披露，經(jīng)深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大連銀行等多家機(jī)構(gòu)存在債券代持交易等違規(guī)行為。

其中，大連銀行通過做市業(yè)務(wù)方式，每日滾動(dòng)開展買賣方向相反、清算速度不同的現(xiàn)券交易，代持利率債活躍券，且規(guī)模較大。

據(jù)披露，在2021年10月11日至15日期間，大連銀行違規(guī)開展為他人暫時(shí)持有債券的相關(guān)交易，規(guī)避相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，虛增做市交易量，相關(guān)交易未反映真實(shí)或正當(dāng)交易目的，未嚴(yán)格遵守做市業(yè)務(wù)規(guī)范，內(nèi)部未能有效防范交易發(fā)生。

根據(jù)銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)自律規(guī)定，經(jīng)自律處分會(huì)議審議，對(duì)大連銀行予以嚴(yán)重警告，責(zé)令其針對(duì)本次事件中暴露出的問題進(jìn)行全面深入的整改。

此外，鄭州銀行、江西銀行和青島銀行，內(nèi)控執(zhí)行不嚴(yán)或流于形式，未有效評(píng)估交易合理性，作為中間方以現(xiàn)券買賣或做市等方式參與債券代持交易鏈條，交易筆數(shù)和金額較大。粵財(cái)信托未嚴(yán)格履行產(chǎn)品管理人職責(zé)，相關(guān)信托計(jì)劃為代持債券損益兌現(xiàn)提供便利；某基金相關(guān)從業(yè)人員私下參與安排代持交易。

交易商協(xié)會(huì)已對(duì)上述機(jī)構(gòu)及個(gè)人予以相應(yīng)自律處分。

交易商協(xié)會(huì)表示，做市商作為銀行間市場(chǎng)基石機(jī)構(gòu)，承擔(dān)著提高市場(chǎng)流動(dòng)性、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的重要作用，應(yīng)切實(shí)提升做市交易能力，加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，確保合規(guī)穩(wěn)健展業(yè)，“真做市、做真市”。

02.金融業(yè)批發(fā)市場(chǎng)為何亂象不斷？

此前，南粵銀行等多家銀行因在做市業(yè)務(wù)時(shí)主導(dǎo)或參與倒量虛假交易，而被銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)進(jìn)行自律處分。

事實(shí)上，不僅銀行間債券市場(chǎng)，銀行間外匯市場(chǎng)等金融業(yè)批發(fā)市場(chǎng)一直以來也是亂象不斷。

近日，上海銀行因外匯業(yè)務(wù)多項(xiàng)違法違規(guī)行為，被外管局罰款近億元。其違規(guī)行為就包括虛增銀行間外匯市場(chǎng)交易量等。

金融業(yè)批發(fā)市場(chǎng)是指以金融機(jī)構(gòu)間交易為主、個(gè)人投資者參與較少的市場(chǎng),如貨幣市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)、銀行間外匯市場(chǎng)、場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)等。

“目前，我國(guó)涵蓋監(jiān)管部門、自律組織、基礎(chǔ)設(shè)施和中介機(jī)構(gòu)的金融市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制已日趨成熟，市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)處置方式不斷豐富，市場(chǎng)內(nèi)生應(yīng)對(duì)化解風(fēng)險(xiǎn)能力明顯提升。”央行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦曾撰文指出，但隨著我國(guó)金融市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，由于沒有系統(tǒng)性地建立起對(duì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的行為監(jiān)管體系，違規(guī)返費(fèi)、虛假倒量、利益輸送、權(quán)力尋租等違法違規(guī)行為時(shí)有發(fā)生，一定程度上限制了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效和市場(chǎng)功能的發(fā)揮。

孫天琦表示，金融業(yè)批發(fā)市場(chǎng)的規(guī)范，需統(tǒng)籌考慮對(duì)市場(chǎng)可能造成的影響，穩(wěn)步推動(dòng)整改政策實(shí)施。

孫天琦建議，研究制定監(jiān)管規(guī)則，建立本幣批發(fā)市場(chǎng)的現(xiàn)場(chǎng)檢查、非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管等工作體系。一是彌補(bǔ)監(jiān)管空白。結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)金融市場(chǎng)化程度不斷提高的實(shí)際，研究制定批發(fā)市場(chǎng)行為監(jiān)管指引，盡可能覆蓋整個(gè)機(jī)構(gòu)間交易市場(chǎng)，包括債券、同業(yè)、外匯、大宗商品等市場(chǎng)；健全行為監(jiān)管規(guī)則，嚴(yán)禁倒量交易、利益輸送、內(nèi)幕交易、欺詐交易、傳播虛假信息、操縱市場(chǎng)等不當(dāng)交易行為。二是加快建立批發(fā)市場(chǎng)的現(xiàn)場(chǎng)檢查、非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管等工作體系，加強(qiáng)對(duì)違法違規(guī)行為的監(jiān)管力度。三是加強(qiáng)對(duì)貨幣經(jīng)紀(jì)公司等市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和處罰力度。四是嚴(yán)格規(guī)范發(fā)行市場(chǎng)，嚴(yán)格監(jiān)管債券發(fā)行環(huán)節(jié)，杜絕虛假發(fā)行。