本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

9月11日，知行科技通過港交所聆訊，擬于主板掛牌上市，將成為港股“自動駕駛第一股”，花旗、華泰國際、建銀國際為聯席保薦人。

知行科技成立于2016年，是一家自動駕駛解決方案提供商，主要產品是自動駕駛域控制器。

自動駕駛域控制器是自動駕駛的關鍵組件，可以理解為自動駕駛解決方案的“大腦”，融合并處理來自汽車傳感器的數據，以作出自動駕駛決策并觸發車輛中的執行器。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年收入計算，知行科技是中國第二大第三方自動駕駛域控制器提供商，市場份額為26.2%；中國第四大整體自動駕駛域控制器提供商，市場份額為8.6%。

業績方面，2020年至2022年，知行科技營收分別約為4800萬、1.78億和13.26億，三年同比增長均為100%。

根據弗若斯特沙利文資料，按2021年至2022年的自動駕駛域控制器銷售增長率計算，知行汽車是中國所有主流第三方自動駕駛域控制器提供商中增長最快的公司。

從產品結構來看，2020年，知行科技約90%收入來自銷售PCBA產品；2021年和2022年，知行科技自動駕駛域控制器解決方案收入分別為0.86億和12.5億，收入占比分別為48%和94%。

截至目前，知行科技已與多家國內及國際整車廠開展合作，已獲得吉利、長城、奇瑞、東風、極星等客戶的量產定點，累計交付自動駕駛域控制器超10萬臺。

2020年至2022年，吉利集團均是知行科技的第一大客戶，來自吉利集團的收入占比分別為63.0%、53.0%、96.4%。根據招股書，極氪001和極氪009智能駕駛域搭載的均是知行科技和Mobileye合作的Supervision系統。

2020年至2022年，知行科技毛利率分別為20.1%、20.6%、8.3%。2022年，毛利率同比減少12.3個百分點。對于毛利率下滑，知行科技在招股書中解釋稱，自2021年10月開始量產SuperVision后，帶來收入大幅增長，但該業務毛利率較低。

利潤方面，2020年至2022年，知行科技虧損分別為5382萬、4.64億和3.42億，3年累計虧損8.6億。

自2016年成立以來，知行科技一共完成9輪融資，投資方包括混改基金、明勢資本、訊飛創投、建銀國際、國中資本、元禾原點、招商啟航等。

IPO前，知行科技創始人宋陽直接持股23.9%，間接持股16%，合計持股39.9%。外部股東中，知行科技第一大機構股東混改基金持股9%，中小基金持股7.6%，韓國自動駕駛公司HL Klemove通過漢拿科銳動蘇州持股7.5%。明勢資本通過自知一號持股6.0%，理想汽車通過北京車和家持股4.5%，分別是知行科技第四和第五大機構股東。

知行科技在招股書中表示，此次IPO所募資金凈額將主要用于提升自動駕駛解決方案和產品研發，與研發總部、生產廠房和新生產線有關的資本開支，擴大銷售和服務網絡等。