2023年11月15日，騰訊控股發(fā)布2023年第三季度業(yè)績公告。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月30日，騰訊年內(nèi)共實現(xiàn)營收4538.19億元，同比去年增加10.8%；三季度收入1546.25億元，同比增長10%，環(huán)比增長4%。其中廣告收入同比增長20%至257億元，創(chuàng)下歷史新高，增速領先行業(yè)大盤。

具體到更核心的利潤指標，本季度騰訊實現(xiàn)凈利潤（Non-IFRS）449.2億元，同比增長39%。值得注意的是，凈利增速領先于營收增速的情形，從去年Q3開始至今，已經(jīng)持續(xù)了5個季度，且領先幅度不斷上升。

值得一提的是，作為騰訊最大的營收貢獻板塊，本季度代表數(shù)實經(jīng)濟的金融科技和企業(yè)服務收入同比增長16%至520.5億元，首次突破500億元大關，其營收貢獻達到34%。

這是連續(xù)十個季度TOB業(yè)務占比超過30%，TOB業(yè)務持續(xù)成為騰訊主要增長引擎和收入基本盤。

與以前年度相比，視頻號和小游戲等新興業(yè)務成為本次利潤的重要來源。此外，以混元為代表的人工智能業(yè)務，已經(jīng)開始改造騰訊自身的產(chǎn)品矩陣。譬如在本季度，混元大模型與騰訊的廣告系統(tǒng)的直接結合，使得算法的歸因能力和算法推薦廣告的精準程度大幅加強，由此帶來20%的廣告業(yè)務增速。

這里的增長，其內(nèi)涵與之前也有所不同。之前的業(yè)務增長，更多是站在行業(yè)的風口上迅速把握，在不長的時間內(nèi)，占據(jù)較大的市場規(guī)模；而如今的業(yè)務增長，不僅更注重質(zhì)量，大模型等AI技術的作用，也愈發(fā)重要。

由量到質(zhì)，這是企業(yè)在發(fā)展到一定階段的必然，更是騰訊從幾年前開始就一直在努力的方向，中間固然走過彎路，交過學費，但從近幾個期間的增長態(tài)勢來看，騰訊“高質(zhì)量增長”的底色，已經(jīng)初見成效。

扳下戰(zhàn)略的道岔，TOB不斷進化

從財報數(shù)據(jù)來看，相比以往在大眾眼中的追風口、賺快錢、上規(guī)模，如今的騰訊，對增長業(yè)務的含金量顯然更感興趣。

用凈利增速來佐證這一點顯然不夠全面——近幾個季度，騰訊TOB的各項重點業(yè)務也不約而同地以增長質(zhì)量掛帥，向商業(yè)效率看齊。

譬如從今年5月19日開始，企業(yè)微信的聯(lián)系人規(guī)模一旦超過2000人，將會按照0.1元/人/年的標準收取費用。

如果對個人用戶而言，2000人的列表已經(jīng)是個人社交網(wǎng)絡的極限，但對于以需要私域化運營的企業(yè)與商家而言，無疑變得捉襟見肘。

騰訊會議的動作則要更早，在去年9月15日就面向個人、組織和企業(yè)用戶，推出了收費版本。個人版會員的價格為30元/月。當然，免費版的騰訊會議也并不是不能用，只是多了60分鐘的時長限制。

金融和汽車等行業(yè)的云需求也迎來新爆發(fā)。值得一提的是，視頻號和電子商務交易的GMV也呈現(xiàn)環(huán)比增長，而騰訊從中獲取的技術服務費被并入TOB業(yè)務范疇。這一變化，無疑為TOB業(yè)務的毛利改善作出了重要貢獻。

騰訊企業(yè)服務業(yè)務在摒棄規(guī)模追求后重新“多點開花”。得益于業(yè)務結構優(yōu)化等因素，以騰訊云、企業(yè)微信、騰訊會議為代表的企業(yè)服務業(yè)務在三季度實現(xiàn)了更快的同比增長。騰訊金融科技與企業(yè)服務業(yè)務整體實現(xiàn)收入520億元，也較上季度環(huán)比增長7%。

TOB業(yè)務的營收高于游戲和社交板塊的情形并不新鮮。早在2021年的第四季度，金融科技和企業(yè)服務板塊首度超越游戲板塊，成為騰訊營收貢獻最大的業(yè)務板塊，其后多個季度都有反復，與游戲業(yè)務反復爭奪排名第一的寶座。

如果不是騰訊主動扳下道岔，TOB業(yè)務板塊的營收或許還會更大。但當CSIG的大多數(shù)人都在沉醉于業(yè)務的擴張時，騰訊管理層卻選擇按下暫停鍵，選擇轉型。

原因也并不復雜。以騰訊和騰訊云的江湖地位，接到大金額的總包訂單不算太難，收入規(guī)模也算亮眼。但這對于一個新生的云計算業(yè)務是一個詛咒。

一個淺顯的例子在于，在剛開始，騰訊云可以通過數(shù)億C端用戶的直接背書，接到B端客戶的訂單。總額固然很大，但大多數(shù)時候涉及到定制化項目，分包、轉售占據(jù)相當比例。因此空有合同金額，最終執(zhí)行毛利卻并不高，有時甚至會出現(xiàn)負毛利的情況。

而在交過幾次學費之后，騰訊云自己也開始意識到，與其大包大攬，不如把自己力有不逮的環(huán)節(jié)交予擅長的合作伙伴，自己則負責最擅長的部分。這也就是CSIG事業(yè)群CEO湯道生此前提出的“健康可持續(xù)”。

“CSIG將繼續(xù)做好企業(yè)的數(shù)字化助手，騰訊云選擇聚焦產(chǎn)品，在底層laaS之外，在數(shù)據(jù)庫、大數(shù)據(jù)、音視頻、智能營銷、協(xié)同辦公、數(shù)字孿生及安全等頗有產(chǎn)業(yè)想象空間的領域，把ToB產(chǎn)品做深”。

在PaaS 和 SaaS 方面，是騰訊TOB關注的重點領域。專注于高質(zhì)量的收入模型，將更專注于 PaaS 和 SaaS 領域，因此從本質(zhì)上來說，這也將為騰訊帶來更多的毛利。

如果從財報數(shù)據(jù)加以佐證，在“主動瘦身”之后，騰訊TOB服務收入已經(jīng)從Q1同比增速轉正，毛利率顯著提升、Q2實現(xiàn)低雙位數(shù)增長，云服務增長、再到Q3步入增長正軌。此前因為轉型留下的歷史包袱，正在被加速甩掉。

扎進產(chǎn)業(yè)的沃土，增效與提質(zhì)并行

對騰訊云和CSIG而言，業(yè)務轉型走過的幾道坎，并不容易。這個板塊也成為騰訊這一輪高質(zhì)量增長轉型的典型代表。

首先是心態(tài)關。在轉型之前，騰訊云是僅次于阿里云的中國云服務廠商，但在啟動轉型之后，就開始被后來者挑戰(zhàn)。

在此過程中，激烈的競爭也使得騰訊云的毛利出現(xiàn)了下滑。據(jù)中信證券，2020-2022年，騰訊云毛利率均為負值，分別為-14%、-7% 和-7%。

但在馬化騰看來，“毛損毛虧的業(yè)務，實際上是沒用的，還是要靠產(chǎn)品來決勝。”也正因如此，放下規(guī)模至上的“快錢思維”之后，騰訊云將中心放在了產(chǎn)品打磨之上。

其次是改革關。在與員工、合作方等利益相關方“艱難達成共識”之后，騰訊梳理了原有的To B產(chǎn)品，并聚焦關鍵產(chǎn)品的關鍵要素，進行定向投資以提升騰訊的產(chǎn)品勢能。

這中間，產(chǎn)品管理的標準化是必須的；同時，原先在社交、游戲等C端領域的沉淀技術，騰訊將其重新封裝，服務于多種企業(yè)場景。

與此同時，一些競爭力弱和需求小的自研產(chǎn)品，騰訊關停；合作伙伴能力更強的產(chǎn)品領域，騰訊退出；但重要的產(chǎn)品，騰訊進行了重點投資和升級，為之留下了“騰訊產(chǎn)品”的烙印。

譬如在為中國中車搭建工業(yè)云體系時，在此之前，中車上下游幾萬家供應商，用幾十種不同的系統(tǒng)，無論是數(shù)據(jù)還是流程，標準不一。企業(yè)內(nèi)部的研發(fā)生產(chǎn)到供應鏈，程序十分繁雜。

但在騰訊云的助力之下，健全的系統(tǒng)接口管理體系成功上線，其特點是集團和子公司的內(nèi)外部核心任務，實現(xiàn)全流程的應用集成及端到端的設備數(shù)據(jù)打通。

這時候，工業(yè)應用的復雜接口也成為了數(shù)字資產(chǎn)的一種，新增一款工業(yè)應用最快僅需半天，不同系統(tǒng)間對接效率提升70%。

而在金融領域，騰訊也與東吳證券合作推出了全面自主的核心交易系統(tǒng)，并實現(xiàn)全棧上線、全業(yè)務覆蓋和全客戶遷移。采用的騰訊云TDSQL，是行業(yè)首次由國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫全量承載券商核心交易。

這不僅意味著騰訊云在金融領域，已經(jīng)有了較為成熟的解決方案；而金融業(yè)務本身的復雜性，也間接證明了騰訊近三十年來的產(chǎn)品技術積累。

以大模型為引，深耕數(shù)實融合

如果說其他廠商的大模型是“勃勃生機萬物競發(fā)”，騰訊的混元雖是后發(fā)，但產(chǎn)業(yè)落地的腳步并不慢，某種意義上，也具備先至的條件。

之所以這么說，是因為騰訊在“混元助手”尚處內(nèi)測階段時，就在行業(yè)第一批推出了行業(yè)大模型的技術解決方案。

該方案依托騰訊云TI平臺，打造行業(yè)大模型精選商店，為客戶提供MaaS一站式服務——客戶只需要加入自己獨有的場景數(shù)據(jù)，就可以快速生成專屬模型。一言以蔽之，低成本，高可用。

毫無疑問，這些行業(yè)大模型都根植于騰訊云，某種意義上說，騰訊在大模型上的進擊，也是云端業(yè)務的進擊。

正如馬化騰將騰訊定義為互聯(lián)網(wǎng)時代的“工具箱”，現(xiàn)在，混元助手和行業(yè)大模型商店，正是下一個互聯(lián)網(wǎng)時代的工具箱，云服務和產(chǎn)業(yè)實踐可以借此順利落地，并帶來更大的產(chǎn)業(yè)價值。

不過，就算客戶使用行業(yè)大模型不需要本地化部署，囿于高昂的調(diào)用成本和部署成本，對其真正有需要的中小企業(yè)想要使用，仍然被成本問題拒之門外。

而騰訊云在7月發(fā)布的向量數(shù)據(jù)庫Tencent Cloud VectorDB，就是為了解決接入成本而生。據(jù)了解，如果這種向量數(shù)據(jù)庫用于大模型預訓練數(shù)據(jù)的分類、去重和清洗，相比傳統(tǒng)方式可以提升10倍效率；如果作為外部知識庫用于模型推理，則可以將成本降低2-4個數(shù)量級。

曾經(jīng)高不可攀的大模型飛入尋常企業(yè)家，不再是夢。

事實上，自9月上線以來，騰訊旗下180多個業(yè)務已經(jīng)接入混元大模型。這固然可以看做騰訊對“全面擁抱大模型”的表態(tài)，但在實際意義上，它更像是面向所有騰訊用戶的公開產(chǎn)品測試。

譬如新建一個騰訊文檔并輸入“/”，搭載混元的智能助手就能根據(jù)需求實現(xiàn)內(nèi)容生成、翻譯、潤色等操作。如果輸入對應指令，還能進行長文本歸納。

而在騰訊會議中，也可以通過對助手發(fā)問，來總結到目前為止的會議內(nèi)容，并總結成邏輯清晰的一段話。

當然，這些案例的存在，并不是說騰訊已經(jīng)將其“商業(yè)化落地”，而是通過這種方式去探索商業(yè)化落地的邊界。這也是騰訊的優(yōu)勢之一。產(chǎn)品線豐富，對應的試錯機會和試錯場景亦然。而龐大的用戶基數(shù)，也很容易找到那個最優(yōu)解。

如果把大模型和數(shù)字化解決方案放在整體的企服業(yè)務視角，騰訊用技術和應用兩條腿走路，這樣的大模型技術路線仍然符合“數(shù)實融合”的標準——對產(chǎn)業(yè)端，要有實際的應用價值，同時接入難度更低；有基于此，大模型的商業(yè)化落地，將被開拓出新的場景和道路。

而騰訊在企服賽道與大模型領域的探索，同樣也是整個集團發(fā)展狀況的縮影——規(guī)模敘事和增長敘事被無限淡化，取而代之的是增長質(zhì)量優(yōu)先和商業(yè)效率優(yōu)先，規(guī)模與質(zhì)量的天平，又向后者傾斜了一大步。正如湯道生在世界人工智能大會上所說的那樣。

“騰訊始終認為，人工智能發(fā)展的根本目標是落地于產(chǎn)業(yè)，服務于人。能真正解決用戶需求、距離場景和數(shù)據(jù)更近的企業(yè)，將擁有大模型的未來。”

能落地于產(chǎn)業(yè)，服務于人的業(yè)務，才是有質(zhì)量的業(yè)務，在大模型時代，騰訊通過這些數(shù)實融合的業(yè)務獲得增長，才是有質(zhì)量的增長。