本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品|公司研究室IPO組

文|曲奇

2024年開年，內(nèi)地多家快銷餐飲類企業(yè)選擇赴港交所上市，如“下沉之王”蜜雪冰城、“每天一杯喝不膩”的古茗，以及新徽菜連鎖品牌小菜園。

與A股市場相比，港股市場對食品、餐飲類公司的接受度更高、上市流程也更快。這或許與食品、餐飲類企業(yè)不屬于內(nèi)地被鼓勵上市的行業(yè)有關(guān)。

2023年2月17日，證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)規(guī)則，A股各板塊均有了明確的定位要求。餐飲企業(yè)不符合科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的板塊定位，而主板要求“大盤藍(lán)籌”，規(guī)模較小、非行業(yè)龍頭的餐飲企業(yè)往往很難滿足要求。

2023年8月27日，證監(jiān)會發(fā)布統(tǒng)籌一二級市場平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，明確A股階段性收緊IPO。接下來，便出現(xiàn)了老鄉(xiāng)雞、老娘舅、蜜雪冰城、想念食品等餐飲、消費類企業(yè)主動撤單的現(xiàn)象。

隨著蜜雪冰城、小菜園在港股申請上市。2024年，還有哪些快銷餐飲連鎖企業(yè)有可能去香港上市？

No.1 老鄉(xiāng)雞

在2023年8月27日證監(jiān)會表示收緊IPO后，8月28日，上交所官網(wǎng)顯示，因老鄉(xiāng)雞及其保薦人國元證券撤回發(fā)行上市申請，老鄉(xiāng)雞主板IPO審核“終止”。

老鄉(xiāng)雞撤回IPO的動作，很難不讓人聯(lián)想這與監(jiān)管對餐飲類公司的態(tài)度有關(guān)。

雖然老鄉(xiāng)雞撤回A股IPO申請，但要說這家“網(wǎng)紅”餐飲連鎖品牌放棄了上市融資之心，恐怕也難以讓人相信。

因為就在撤銷IPO一個月后，2023年9月27日，老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人束從軒發(fā)微博表示，“老鄉(xiāng)雞即將步入20周年，10月8日中午，老鄉(xiāng)雞旗下1000多家門店將全部免費，宴請全國。”

10月8日，老鄉(xiāng)雞線下堂食免費期間，幾乎每家門店都都排起了長龍，更有網(wǎng)友稱專程打車來到老鄉(xiāng)雞門店享受免費午餐優(yōu)惠。

老鄉(xiāng)雞這一波20周年活動，一方面讓品牌在線上及線下都掀起了較高的熱度，另一方面也沖淡了撤銷IPO的不利影響。

有媒體報道稱，“老鄉(xiāng)雞20周年店慶活動成本為5000萬元，不僅包括免費午餐，還包括國慶期間的各平臺官方賬號轉(zhuǎn)發(fā)抽獎和多個城市的線下宣傳廣告。”

根據(jù)招股書2019年至2022年上半年，老鄉(xiāng)雞收入分別為28.59億元、34.54億元、43.93億元和20.11億元，歸母凈利潤分別為1.59億元、1.05億元、1.35億元和7611.69萬元。

老鄉(xiāng)雞這一波20周年慶活動，相當(dāng)于花費掉了一年利潤的三分之一，可以說是下了血本。

作為國內(nèi)餐飲界的知名品牌，老鄉(xiāng)雞也頗受資本青睞。截至目前，老鄉(xiāng)雞共進(jìn)行過兩輪融資。2019年5月，獲得加華資本2億元人民幣投資；2021年12月，完成Pre—IPO輪融資1.39億元人民幣，投資方為麥星投資及廣發(fā)乾和，投后估值為180億元人民幣。

如今，加華資本投資的小菜園已在港股申請上市。早在2022年便已有在A股上市之心的老鄉(xiāng)雞，倘若轉(zhuǎn)道去港股IPO也不會令人意外，這或許只是時間早晚的問題。

No.2 遇見小面

近期，外媒報道稱，遇見小面正在與銀行商討香港上市事宜，可能籌集資金1億美元。

不過，對于上市傳聞，遇見小面聯(lián)合創(chuàng)始人蘇旭翔表示，IPO一事為謠傳。

雖然遇見小面否認(rèn)了IPO一事，但作為一家靠資本推動的中餐連鎖品牌，上市計劃大概率在公司的日程之中，區(qū)別只是時間早晚而已。

遇見小面由三名華南理工大學(xué)畢業(yè)生宋奇、蘇旭翔、羅燕靈于2014年創(chuàng)立，定位為以重慶小面為主打的川渝風(fēng)味連鎖面館品牌，產(chǎn)品涵蓋湯面、小吃、燒烤、飲品等，招牌湯面售價集中在20-29元之間。

遇見小面創(chuàng)立3個月后，就獲得天圖資本200萬元和投資人顧東生100萬元融資；

2016年3月，遇見小面完成數(shù)百萬元Pre-A輪融資，投資方為九毛九集團(tuán)；

2016年11月，公司完成2500萬元A輪融資，投資方為聯(lián)想弘毅投資旗下的百福控股；

2021年3月，遇見小面獲得碧桂園創(chuàng)投、喜家德以及百福控股數(shù)千萬元投資；2021年7月，再次拿下碧桂園創(chuàng)投、喜家德超1億元融資，投后估值約30億元人民幣。

2021年完成融資后，遇見小面曾透露，門店拓展是其未來發(fā)展的重點，計劃三年內(nèi)門店數(shù)量增長至1000間。

窄門餐眼顯示，2021年至2023年，遇見小面新開門店分別為55家、43家、91家。2023年，遇見小面擴(kuò)張速度明顯加快。

截至2024年1月，遇見小面在全國擁有門店250家，分布在廣東、北京、福建、湖北等地。其中，廣東市場是遇見小面的大本營，約有170家門店。

2024年，遇見小面還將提速，蘇旭翔曾在微信朋友圈透露，“2024年每隔兩天就會有一家嶄新的門店開業(yè)。”

也許遇見小面加快擴(kuò)張步伐不是為了沖擊上市做準(zhǔn)備，但公司的一些投資人如碧桂園創(chuàng)投或許有退出的需求。

No.3 和府撈面

2024年1月初，和府撈面又一次傳出啟動在港上市的傳聞，消息稱擬募資1-2億美元。

這不是和府撈面第一次有上市傳聞，早在2022年初，絕味食品就曾發(fā)布公告稱，其全資子公司參股投資的和府撈面計劃在境外上市。

和府撈面創(chuàng)立于2012年，現(xiàn)有500多家直營門店。截至目前，和府撈面共完成6輪融資，總額超13億元人民幣。其中，最近一輪融資于2021年7月完成，金額高達(dá)8億元，據(jù)傳投后估值超70億元，騰訊為投資方之一。

2023年12月，和府撈面創(chuàng)始人李學(xué)林在品牌戰(zhàn)略發(fā)布會上表示，公司將正式開放加盟，進(jìn)入“直營+聯(lián)營”的經(jīng)營模式。

此外，李學(xué)林給出了具體的擴(kuò)張目標(biāo)：未來三年，和府撈面將尋求“5000+事業(yè)合伙人”進(jìn)行聯(lián)營，至2026年，計劃開設(shè)2000多家和府撈面門店，以及1500多家阿蘭家門店。

按上面的規(guī)劃，接下來3年，和府撈面將進(jìn)入瘋狂的擴(kuò)張模式，而擴(kuò)張無疑需要資金支撐。反過來，有了更大的規(guī)模也可以向資本市場講一個更大的故事，得到更高估值。

2021年以來，資本不斷涌入中式面食市場，馬記永、陳香貴、遇見小面、五爺拌面、和府撈面等新式面館先后完成融資，這些三四年前入局的資本或有退出需求。

此外，根據(jù)絕味食品的公告，2020年至2022年，江蘇和府餐飲管理有限公司歸母凈利潤分別為-2.06億元、-2.11億元、-2.99億元，三年累計虧損超7億元。

據(jù)“財經(jīng)無忌”報道，2022年，和府撈面經(jīng)歷了2次全員降薪、近10名VP級高管離職、加盟戰(zhàn)略方向調(diào)整等。其中，公司產(chǎn)品副總裁秦義和在內(nèi)的一部分高管主動提出降薪。

疫情三年中，餐飲行業(yè)內(nèi)卷加劇，在融資額耗盡且業(yè)績承壓的情況下，和府撈面等面食餐企向IPO發(fā)起沖刺或成為必然。