本文系基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品｜公司研究室IPO組

文｜可樂(lè)

2月23日，新茶飲企業(yè)茶百道更新港股招股書(shū)。

2023年8月，茶百道首次向港交所遞表，2023年12月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布茶百道境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知書(shū)。

截至目前，港股已有蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨、茶百道四家新茶飲企業(yè)在排隊(duì)IPO。儼然，港股已成為新茶飲消費(fèi)品牌的必爭(zhēng)之地。

01、2023年售出10億杯茶飲，市占率低于蜜雪和古茗

茶百道成立于2008年，主要以加盟模式實(shí)現(xiàn)品牌擴(kuò)張，加盟店占比超99%。

根據(jù)最新版本招股書(shū)，截至最后實(shí)際可行日期，茶百道在國(guó)內(nèi)共有7927家門(mén)店。其中，直營(yíng)店僅6家，加盟店多達(dá)7921家，同時(shí)擁有5538名加盟商，有595名加盟商經(jīng)營(yíng)超過(guò)兩家門(mén)店。

門(mén)店按城市能級(jí)劃分，一線城市占比約為10.6%，新一線城市占比由2021年的30.9%降至26.9%，二線城市占比約為20.9%，三線城市占比為19.4%，四線及以下城市占比為22.2%，較2021年提升3.6個(gè)百分點(diǎn)。

總體來(lái)看，新一線及二線城市的占比下滑，三線城市以下的門(mén)店占比提升。茶百道在招股書(shū)中稱(chēng)將繼續(xù)滲透至擁有巨大消費(fèi)增長(zhǎng)潛力的低線級(jí)城市，也就是“下沉”。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2023年零售額計(jì)，茶百道在中國(guó)現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)中排名第三，市場(chǎng)份額為6.8%。

行業(yè)前兩名分別為蜜雪冰城和古茗，市占率分別為17.8%、7.8%；滬上阿姨市占率為4.2%，居于第四位；四川另一家新茶飲品牌書(shū)亦燒仙草市占率為3.4%，位于行業(yè)第五。

2023年，茶百道門(mén)店總零售額約169億元，同比增長(zhǎng)12.7%；全年共售出10.16億杯飲品。其中，茉莉奶綠賣(mài)了約1.11億杯，零售額約13.45億元。

2023年，茶百道收入為57.0億元，同比增長(zhǎng)34.8%；毛利率為34.3%，與上一年持平；凈利潤(rùn)11.5億元，同比增長(zhǎng)19.2%。

根據(jù)茶百道招股書(shū)，在行業(yè)前五中，其門(mén)店在一線及新一線城市的占比最高，蜜雪冰城半數(shù)以上門(mén)店位于三線以下城市，古茗約30%門(mén)店位于二線城市，書(shū)亦燒仙草則以新一線城市和四線及以下城市為主。

02、新茶飲品牌卷到海外，茶百道海外首店落于首耳

目前，新茶飲品牌的發(fā)展趨勢(shì)大體可以分為四點(diǎn)：IPO、下沉、出海、咖啡。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)卷生卷死的新茶飲品牌，將這種“卷勁”帶到了海外市場(chǎng)。

最早出海的是蜜雪冰城，2018年首家海外門(mén)店在越南落地，截至2023年9月末，海外門(mén)店數(shù)已達(dá)4000家。

霸王茶姬也是較早謀劃出海的公司。2019年8月，霸王茶姬海外首店落地馬來(lái)西亞。截至目前，霸王茶姬在東南亞的門(mén)店數(shù)已接近100家。

2023年3月，喜茶宣布開(kāi)放海外事業(yè)合伙人申請(qǐng)，截至目前在英國(guó)、澳大利亞、加拿大、美國(guó)等多國(guó)開(kāi)出當(dāng)?shù)厥椎辍?

2023年10月，主攻下沉市場(chǎng)的安徽蚌埠新茶飲品牌甜啦啦在印尼雅加達(dá)市中心繁華街區(qū)開(kāi)出6家門(mén)店。

2023年12月，奈雪的茶在泰國(guó)開(kāi)設(shè)首家直營(yíng)店，門(mén)店位于曼谷Emsphere商場(chǎng)黃金位置，面積近200平方米。

2023年10月，便有茶百道海外首店落地韓國(guó)首爾的消息傳出。不過(guò)根據(jù)招股書(shū)，2024年1月，其海外首店才落地首爾。

從頭部的新茶飲品牌動(dòng)向來(lái)看，2023年可以說(shuō)是國(guó)內(nèi)新茶飲品牌的“出海年”。除了出海，咖啡市場(chǎng)似乎有可能成為新茶飲品牌努力的另一個(gè)方向。

2019年12月，蜜雪冰城子品牌“幸運(yùn)咖”首店在河南開(kāi)業(yè)，根據(jù)窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)，2023年幸運(yùn)咖門(mén)店數(shù)已超過(guò)1200家。

2022年8月，茶顏悅色子品牌“鴛央咖啡”在長(zhǎng)沙五一廣場(chǎng)的核心商圈連開(kāi)5家門(mén)店，平均間隔僅500米左右。根據(jù)窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)，截至2月7日，鴛鴦咖啡門(mén)店數(shù)已達(dá)87家。

2022年，滬上阿姨推出咖啡品牌“滬咖”，滬咖一般設(shè)于滬上阿姨門(mén)店內(nèi)。2023年9月末，滬上阿姨旗下共有1964家滬咖，2023年前9個(gè)月訂單數(shù)77.6萬(wàn)，GMV2440萬(wàn)元。

2024年1月，茶百道以“咖灰”品牌開(kāi)設(shè)首家直營(yíng)咖啡店，落于成都。

新茶飲品牌進(jìn)軍咖啡市場(chǎng)，或是看中了咖啡的廣闊市場(chǎng)，2023年瑞幸與茅臺(tái)的聯(lián)名款“醬香拿鐵”火爆全網(wǎng)。

但需要注意的是，咖啡市場(chǎng)和奶茶一樣價(jià)格戰(zhàn)打得激烈，茶百道等跨界者要如何與瑞幸、庫(kù)迪競(jìng)爭(zhēng)，咖啡能否被培養(yǎng)成新的增長(zhǎng)點(diǎn)還需觀察。