出品｜WEMONEY研究室

文｜文心

近期，神州優(yōu)車持有幸福消費金融2.5億股權(quán)再次上架拍賣。本次拍賣日期為2024年12月22日，起拍價為3.52億元。此前在11月18日，首次拍賣的起拍價為4.4億元然而經(jīng)過規(guī)定的拍賣時間后，卻無人愿意接手。再上拍賣，此次為評估價的5.6折，比首次拍賣時起拍價下降了8808.96萬元，降幅高達約19.99%。

對此，幸福消費金融方面回應(yīng)媒體表示，本次司法拍賣意在引入資質(zhì)優(yōu)良的新股東，有助于公司的長期健康發(fā)展。若本次司法拍賣未能成交，也不會對公司日常經(jīng)營造成不利影響。

幸福消費金融是全國第22家、河北省首家消費金融公司，注冊資本6.37億元，幸福消費金融有張家口銀行、神州優(yōu)車、藍鯨控股三位股東，持股比例分別為47.10%、39.25%、13.65%。除二股東外，三股東藍鯨控股所持幸福消費金融8700萬股權(quán)也于2018年全部出質(zhì)。

再次上架拍賣，意在引入優(yōu)質(zhì)股東

資料顯示，這筆股權(quán)歸屬于神州優(yōu)車股份有限公司（以下簡稱“神州優(yōu)車”）持有，系幸福消費金融的第二大股東。今年5月，神州優(yōu)車所持有的幸福消費金融2.5億元股份已被法院凍結(jié)，到期日為2027年5月16日。此前，神州優(yōu)車曾試圖轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，但并未成功。2020年4月，神州優(yōu)車發(fā)布公告稱，擬向福建優(yōu)車投資合伙企業(yè)或其子公司轉(zhuǎn)讓神州優(yōu)車所持幸福消費金融39.25%股權(quán)，但這一計劃最終未能實現(xiàn)。

幸福消費金融股權(quán)被拍賣，與其股東神州優(yōu)車的發(fā)展狀況密切關(guān)聯(lián)。早在2020年，神州優(yōu)車曾經(jīng)轉(zhuǎn)讓其所持參股公司河北幸福消費金融39.25%的股權(quán)，目前神州優(yōu)車官司纏身、債務(wù)問題不斷，所持股權(quán)處于凍結(jié)狀態(tài)。

神州優(yōu)車所持有 39.2465% 股權(quán)已經(jīng)被出質(zhì)給了北京智百揚廣告有限公司。

天眼查顯示，該筆股權(quán)出質(zhì)時間為 2020 年 4 月，目前仍處有效狀態(tài)。此外，2018年8月，幸福消費金融三股東藍鯨控股向家銀商業(yè)保理有限公司出質(zhì)所持幸福消費金融8700萬股權(quán)，目前該筆股權(quán)質(zhì)押仍處于有效狀態(tài)。目前，藍鯨控股也被法院列為被執(zhí)行人、限制高消費。

再次上拍賣架，幸福消費金融表示，本次司法拍賣意在引入資質(zhì)優(yōu)良的新股東，有助于公司的長期健康發(fā)展。若本次司法拍賣未能成交，也不會對公司日常經(jīng)營造成不利影響。

素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，由于幸福消費金融股東當中已有銀行機構(gòu)，因此如果有“接盤”，可能是場景方/產(chǎn)業(yè)方相關(guān)機構(gòu)。

整體估值近16億，核心能力需提升

在幸福消費金融的第一次股權(quán)拍賣前夕，其資產(chǎn)評估報告曝光了實際經(jīng)營狀況。

資產(chǎn)評估報告顯示，截至2024年6月末，幸福消費金融股東全部權(quán)益價值為16.03億元，相較其6.37億注冊資本溢價2.52倍。其中，二股東神州優(yōu)車39.25%股權(quán)的評估市場價值為6.29億元。

資產(chǎn)報告顯示，2024上半年，幸福消費金融總資產(chǎn)126.6億元，凈資產(chǎn)13.2億元，營收4.9億元，凈利潤0.75億元。

2021年、2022年、2023年及2024年上半年，幸福消費金融的凈利率分別為20.8%、25.2%、21.6%、15%。同期，幸福消費金融的總資產(chǎn)回報率分別為1.5%、1.9%、1.7%、0.6%；幸福消費金融的凈資產(chǎn)回報率分別為15.7%、17.7%、15.8%、5.7%。

截至2024年6月30日，幸福消費金融發(fā)放的各類個人消費貸和墊款在計提損失準備后共計120.17億元，其業(yè)務(wù)主要來自于包括京東金條、螞蟻小貸、分期樂、360分潤2.0等頭部助貸合作產(chǎn)品。實際這一定程度上也意味著幸福消費金融的資產(chǎn)端對于第三方渠道十分依賴。

資金端幸福消費金融有河北銀行、張家口銀行的支持，幸福消費金融兩端的資源可以說是占有一定優(yōu)勢？盈利能力幾何？

據(jù)讀懂數(shù)字財經(jīng)表示，幸福消費金融曾在資產(chǎn)評估發(fā)布后，刪除了12~23頁。其中刪除中的透露了幸福消金的一些經(jīng)營情況。

根據(jù)幸福消金的資產(chǎn)評估報告，估值在1.21倍PB，即使七折起拍后，幸福消費金融也有的PB0.85倍左右，和明星銀行寧波銀行接近。再來看其盈利能力，根據(jù)《南都灣財社》統(tǒng)計的上半年消費金融公司ROA數(shù)據(jù)，幸福消費金融公司的ROA與陽光消費金融接近位于中游。

由此可以看出，幸福消費金融在自營產(chǎn)品上還沒有形成規(guī)模，但無論在資金端還是資產(chǎn)端，幸福消費金融過得還是較滋潤，沒有自己的核心能力，尤其是依托第三方建立起來的風控能力，這也非常影響金融機構(gòu)的整體估值。

用戶“被貸款”，幸福消金遭大量投訴

幸福消金在其展業(yè)過程中，多次被用戶投訴，“莫名被幸福消費金融貸款，且貸款記錄被上傳至個人征信”。

黑貓投訴平臺顯示，WEMONEY研究室注意到，幸福消金累計投訴近3000件，多數(shù)消費者的投訴理由為“莫名被幸福消費金融貸款，且貸款記錄被上傳至個人征信”。

有投訴人表示：“查詢個人征信，發(fā)現(xiàn)有一筆幸福消費金融發(fā)放的貸款6000元，但本人并未在平臺有借貸行為，查詢銀行流水也未發(fā)現(xiàn)收到過相關(guān)款項。”

另有投訴人聲稱：“本人征信報告中無緣無故多了一筆河北幸福消費金融的虛假貸款。（征信）報告顯示2021年05月08日河北幸福消費金融股份有限公司為其他個人消費貸款授信，額度長期有效，可循環(huán)使用。截至2024年01月，信用額度7428元（人民幣），余額為0，當前無逾期。但是本人賬戶所有銀行卡中并無相關(guān)流水記錄。此次虛假貸款信息嚴重影響本人征信，請求核實并撤銷征信記錄。”

實則，上述用戶投訴的“被貸款”其實是“被授信”，WEMONEY研究室發(fā)現(xiàn)部分用戶是開通與幸福消金合作的第三方借款平臺借款而出現(xiàn)的循環(huán)額度授信情況。

一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，“被貸款”也有可能系消費金融公司對客戶身份真實性審核不嚴造成的。

WEMONEY研究室注意到，幸福消金每年都發(fā)布年度消費者權(quán)益保護工作報告，在其公布的2022年報告中顯示，2022年，公司共收到監(jiān)管轉(zhuǎn)辦的消費者投訴174單，實現(xiàn)全年消費者投訴量同比下降60%。按投訴業(yè)務(wù)類型為：貸后催收類68單，協(xié)商還款類67單，征信記錄類24單，息費問題類12單，業(yè)務(wù)申請類3單。按投訴地區(qū)前五位分別為：河南9.4%、黑龍江7.2%、安徽6.7%、河北6.3%、湖北5.8%。

幸福消金此前曾表示，公司高度重視客戶投訴處理工作，不斷完善消費投訴治理工作機制，建立服務(wù)預(yù)警監(jiān)測體系，強化客戶投訴源頭治理力度。

而從黑貓投訴目前的情況來看，幸福消金仍未徹底解決此問題。WEMONEY研究室針對上述問題，向幸福消金發(fā)去溝通提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。