出品/公司研究室基金組

文/雪梅

目前，四季報(bào)已披露完畢，公募基金最新資產(chǎn)配置情況已經(jīng)一目了然。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，公募基金資產(chǎn)總值34.82萬億元，資產(chǎn)凈值為31.83萬億元。其中，持有債券市值18.87萬億元，占資產(chǎn)總值的54.21%；持有股票市值6.77萬億元，占比19.46%；其中A股市值為5.89萬億元，占比16.92%。

總體來看，2024年公募基金資產(chǎn)配置中，債券占比遠(yuǎn)超股票。這恐怕也是證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部委搶在春節(jié)前發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長(zhǎng)10%的重要原因。

1、電子行業(yè)持倉(cāng)排名第一，占比17.9%

2024年A股行情一波三折，9.24井噴行情后，不少基金根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)手頭股票持倉(cāng)做了調(diào)整。調(diào)整的具體情況，在基金2024年四季報(bào)里已清晰呈現(xiàn)。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，公募基金持倉(cāng)前五的行業(yè)分別是：制造業(yè)排名第一，3.82萬億元；金融業(yè)排名第二，7290億元；信息產(chǎn)業(yè)排名第三，4001億元；采礦業(yè)排名第四，2277億元；交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)排名第五，1415億元。

不過，綜合廣發(fā)證券等第三方行業(yè)數(shù)據(jù)看，公募基金去年四季度對(duì)8個(gè)細(xì)分行業(yè)重倉(cāng)市值超千億元。其中，電子行業(yè)持倉(cāng)市值4465.8億元，占比17.9%，排名第一；電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、食品飲料行業(yè)持倉(cāng)市值均超2000億元，占比分別為13%、10%、8.5%；汽車行業(yè)持倉(cāng)占比6.3%，排名第五。

根據(jù)廣發(fā)證券的數(shù)據(jù)，去年四季度，公募對(duì)家用電器行業(yè)持倉(cāng)占比5.4%，其他行業(yè)占比均低于5%。

數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券

2、12個(gè)細(xì)分行業(yè)獲增持，有色金屬減持最多

相對(duì)于2024年三季度末，四季度公募基金部分行業(yè)持倉(cāng)市值環(huán)比增加，電子、非銀金融、銀行、計(jì)算機(jī)行業(yè)明顯增長(zhǎng)，增量均超50億元。其中，電子行業(yè)的持倉(cāng)從三季度末的3995.13億元增長(zhǎng)至四季度末的4465.81億元，增加470.68億元。

需要提醒的是，根據(jù)廣發(fā)策略團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)，剔除股價(jià)變動(dòng)后，公募基金去年四季度對(duì)12個(gè)細(xì)分行業(yè)進(jìn)行了增持，持倉(cāng)占比增長(zhǎng)前五名的是：電子1.6%，銀行0.9%，電力設(shè)備0.8%，汽車0.4%，鋼鐵0.2%。

與此同時(shí)，公募基金對(duì)部分行業(yè)做了減持，其中減倉(cāng)前五名是：有色金屬，-1.6%；通信，-0.8%；非銀金融，-0.5%；房地產(chǎn)，-0.4%；醫(yī)藥生物，-0.4%。

基金上述的持倉(cāng)變化，早在去年四季度的行情中就有所顯露。

當(dāng)時(shí)，行情基本上是人工智能、微盤股與銀行為代表的高息股的三國(guó)演義，全年行情衍變基本也是這個(gè)路數(shù)，結(jié)構(gòu)性特征明顯。其中，電子行業(yè)全年走勢(shì)亮眼，四季度行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲14.24%，在31個(gè)申萬行業(yè)指數(shù)中排名第三。

數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券

3、15股被超500只基金共同持有，寧德時(shí)代成第一重倉(cāng)股

公募基金行業(yè)配置的背后，其實(shí)是持倉(cāng)股尤其是重倉(cāng)股的倉(cāng)位調(diào)整。

為了全面考察公募基金四季度的配置，公司研究室選取了基金重倉(cāng)的前20名股票進(jìn)行比較，而不是只選取前10，否則，就看不到基金四季度重倉(cāng)的電子行業(yè)龍頭股的倉(cāng)位變化情況。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度末，有15只個(gè)股獲得超500只基金共同持有。其中，持倉(cāng)基金數(shù)量最多的前五名個(gè)股是：寧德時(shí)代，2040只；美的集團(tuán)，1390只；貴州茅臺(tái)，1125只；立訊精密，1115只；騰訊控股，979只。

持倉(cāng)基金數(shù)量排在6-10名的分別是：紫金礦業(yè)、長(zhǎng)江電力、招商銀行、格力電器、五糧液。其中，紫金礦業(yè)的持股基金數(shù)量從2024年三季度末的1041只基金，減少至四季度末的781只，退出千只基金持有的個(gè)股陣營(yíng)。

從基金持倉(cāng)市值看，寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)位居前三，分別為：1708.3億元，1388.5億元、666.4億元。其中，基金對(duì)寧德時(shí)代持倉(cāng)市值超過貴州茅臺(tái)，寧王也因此成為公募第一大重倉(cāng)股。

這一點(diǎn)，從在管規(guī)模排名第一的易方達(dá)基金公司2024年四季度末持倉(cāng)明細(xì)上，可以清晰看出。

此外，公司研究室發(fā)現(xiàn)，公募基金2024年四季度末持倉(cāng)前20重倉(cāng)股中，基金整體持股數(shù)量增加的只有5家，它們分別是：寧德時(shí)代、美的集團(tuán)、騰訊控股、長(zhǎng)江電力、招商銀行。其余15只個(gè)股，竟然全都被基金減持。

業(yè)內(nèi)人士分析，這些減持表明，不少基金經(jīng)理在9.24井噴行情后，四季度選擇落袋為安。

以去年大熱的AI龍頭寒武紀(jì)為例，雖然四季度獲得561只基金持有，但整體上卻被基金減持322.76萬股。其他AI熱門股，包括中芯國(guó)際、中際旭創(chuàng)、新易盛、神光信息等明星股，全都被基金減持。