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古茗上市首日收跌10.46%,未能打破新茶飲首日破發魔咒

公司研究室曲奇2025-02-12 16:30 大消費
古茗上市首日同樣破發。

出品|公司研究室大消費組

文|曲奇

2月12日,古茗控股有限公司(以下簡稱“古茗”)在港交所上市,股票代碼為“01364”,發行價為9.94港元,成為第三家在港交所上市的港交所新茶飲企業。

上市首日,早盤古茗表現較為穩健,然而下午開盤后,古茗股價破發。首日收盤,古茗股價為8.90港元/股,跌幅10.46%,總市值為209.71港元。

古茗在本次IPO發行中,成功引入5名基石投資者,累計認購7100萬美元。其中,騰訊認購2500萬美元,有望在數字化營銷、線上渠道拓展等方面為古茗提供助力;元生資本和正心谷資本分別認購1500萬美元,將帶來豐富的行業資源和戰略指導;美團龍珠和Duckling Fund分別認購800萬美元,能夠為古茗在配送服務、線上訂單引流等方面提供協同效應。

截至2024年9月30日,古茗在全國共有9778家門店,分布在17個省份200多個城市。

截至2024年9月30日,古茗加盟商數量為4842家。其中,開設古茗門店超過兩年的加盟商中,平均每個加盟商經營2.9家門店,71%加盟商經營兩家或兩家以上古茗門店。

其中,約80%的門店位于二線及以下城市,三線及四線以下城市占比合計為51%。招股書顯示,2023年,古茗收入76.76億元,凈利潤為10.96億元。2024年前三季度,古茗實現收入64.41億元,同比增長15.6%,凈利潤為11.2億元。

2024年前三季度,古茗80.0%收入為向加盟商銷售商品和設備(制作奶茶的原材料、包裝等),19.8%收入來自加盟費及后續服務費,直營店收入占比僅為0.2%。

值得注意的是,自2021年以來,古茗加盟商的流失率逐年攀升。2021年至2023年,加盟商流失率分為6.2%、6.7%、8.3%。到了2024年前9個月,加盟商流失率攀升至11.7%。

對于加盟商流失率上升,古茗在招股書中表示,一是新加入的加盟商流失率通常較高,二是行業增長放緩及競爭加劇。

已上市的三家新茶飲品牌中,古茗與茶百道均以加盟模式為主。

此前,茶百道2024年4月23日在港交所上市,上市首日同樣破發,首日跌幅26.86%。截至2月12日收盤,茶百道總市值為144.81億港元,上市以來市值縮減36%。

而以直營模式為主的奈雪的茶,目前市值已跌至21.99億港元,市值縮水93%。

從奈雪的茶以及茶百道上市以來的表現來看,對古茗而言,上市并非上岸。如何長期保持品牌競爭力,才是關鍵。

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