之前的公眾號文章里我們曾經(jīng)提到過，由于國內(nèi)NFT與其他國家的NFT產(chǎn)品普遍存在一定的差異，由于現(xiàn)在國內(nèi)沒有開通NFT交易的二級市場，各聯(lián)盟鏈之間的產(chǎn)品也無法流通。

那么，不能轉(zhuǎn)賣的NFT產(chǎn)品是否還具有投資價值？今天颯姐法律團(tuán)隊就圍繞這個伙伴們關(guān)心的問題作出解答。

一、目前存在的行業(yè)限制及其原因

總體來看，目前國內(nèi)各大NFT平臺對NFT產(chǎn)品的流通作出了兩面的限制：

其一，國內(nèi)NFT采取限量銷售模式，數(shù)量有限，以此提高產(chǎn)品的稀缺性，營造一種稀缺氛圍。其二，絕大部分NFT平臺都未開通二級交易市場，無法轉(zhuǎn)賣。

限量銷售暫且不論，二級市場交易限制的主要原因在于近年來出臺的一系列行政法規(guī)。尤其是今年十部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險的通知》（下稱924通知）將所有涉及虛擬貨幣的金融活動定性為“非法金融活動”。924通知發(fā)布同日，發(fā)改委等11部門發(fā)布《關(guān)于整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知》，要求推進(jìn)整治虛擬貨幣“挖礦”活動，明令禁新增、清存量。

至此，在我國境內(nèi)所有涉及虛擬貨幣的活動，無論是挖礦、發(fā)幣還是投資交易、兌換等，都將受到監(jiān)管部門嚴(yán)厲的打擊。因此NFT雖然與虛擬貨幣完全不同，但其本身也是區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展過程產(chǎn)生的另一種表現(xiàn)形式（甚至一些NFT的拍品須以虛擬貨幣進(jìn)行購買，故而使得NFT在一定程度上與虛擬貨幣的問題掛鉤）且同樣具有炒作的風(fēng)險，國內(nèi)NFT平臺對此慎之又慎的態(tài)度也就不難理解了。

二、暫不開放二級市場是好事

暫不開放二級市場的目的在于限制NFT產(chǎn)品的炒作及其向金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，但并不代表其喪失投資價值。所謂金融產(chǎn)品，是指各種具有經(jīng)濟(jì)價值，可進(jìn)行公開交易或兌現(xiàn)的非實物資產(chǎn)。金融產(chǎn)品具有兩方面的特性：第一，產(chǎn)品價格取決于市場的資金規(guī)模，而非其本身價值；第二，人們購買該產(chǎn)品主要是為了轉(zhuǎn)售獲利。而法律和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于普通商品和金融產(chǎn)品的寬容度是完全不同的，世界上幾乎沒有不嚴(yán)格監(jiān)管金融產(chǎn)品的國家。因此我們認(rèn)為暫不開放二級市場反而是好事，利于NFT產(chǎn)業(yè)在我國的長期生存發(fā)展。

用虛擬貨幣舉例：最初，2013年中國人民銀行等五部委發(fā)布的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》指出，“從性質(zhì)上看，比特幣應(yīng)當(dāng)是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用。”可見，作為數(shù)字貨幣代表的比特幣在我國法律中原本被視為一種虛擬商品，但隨著炒作比特幣有利可圖，大量資金的涌入導(dǎo)致比特幣的金融屬性被不斷加強(qiáng)，最終金融化。無序的炒作導(dǎo)致了全體虛擬貨幣如今被924通知一紙封禁的下場。

因此，我國目前NFT市場不開放二次交易，暫時也不允許轉(zhuǎn)贈送（一般性行業(yè)限制為180天）。炒作NFT產(chǎn)品的渠道就被嚴(yán)格限制，各方資金的涌入被嚴(yán)格把控。可以說，現(xiàn)階段NFT在我國還只是對數(shù)字資產(chǎn)權(quán)利內(nèi)容和歷史交易流轉(zhuǎn)信息進(jìn)行記載的電子化憑證。而這樣的弱金融屬性增加了NFT產(chǎn)品在未來合法合規(guī)的可能。

三、合法合規(guī)，開放有望

未來大廠是否會逐步開放NFT交易和流轉(zhuǎn)功能是大家比較關(guān)心的，颯姐法律團(tuán)隊認(rèn)為，這是有可能的，但前提是合法合規(guī)。

根據(jù)2011年的38號文《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》和2012年的37號文《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》的規(guī)定，如果想要在正式的交易所開放NFT交易，那么其交易所就必須經(jīng)省級人民政府批準(zhǔn)設(shè)立，或者需要取得國務(wù)院或者國務(wù)院金融管理部門的批準(zhǔn)。而現(xiàn)實中，NFT產(chǎn)品的交易場所往往不具備這樣的批準(zhǔn)，因而其合法流通當(dāng)然會受到限制。事實上，這兩種批準(zhǔn)也極難取得。

雖然難度很大，但我們認(rèn)為，只要NFT不被異化為金融產(chǎn)品，且通過正規(guī)售賣渠道，便能被轉(zhuǎn)讓或出售。在此前提下各大NFT平臺開通交易和流轉(zhuǎn)并非不可能的事，從這個角度來說，NFT依然具有不小的投資價值。

四、寫在最后

NFT是一個新產(chǎn)品、新領(lǐng)域。對于新興事物，公權(quán)力監(jiān)管機(jī)關(guān)往往都保持著審慎的態(tài)度，如果想要讓NFT在國內(nèi)健康發(fā)展就必須遠(yuǎn)離金融化這個陷阱。如前所述，金融屬性越弱越容易合法合規(guī)，如何使去金融化的NFT在保有自身價值的同時得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，是開放二級交易市場的關(guān)鍵。

風(fēng)險與回報成正比是人類社會經(jīng)濟(jì)活動的一般規(guī)律，但在NFT領(lǐng)域，我們還是建議：先看投資風(fēng)險，再看投資價值。