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出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

11月14日，花椒母公司花房集團第三次向港交所遞交招股書。周鴻祎作為花房集團的大股東，把花椒、六間房、奶糖等平臺打包上市，似乎成了他的執念。

第三次向港交所發起沖擊，花房集團能讓周鴻祎再收獲一個IPO嗎？

01、超七成收入來自花椒平臺

作為直播屆的“元老”之一，也是“千播大戰”的幸存者，早在四年前，花房集團就和虎牙、斗魚、映宇宙（映客）等平臺，幾乎在同一時期傳出計劃上市的消息。然而，2018年到2019年，虎牙、斗魚、映客相繼登陸二級市場，花房集團卻落在了后面。

根據招股書，2021年，按來自移動端及PC端的應用程序及網站小程序的收益計算，花房是中國所有在線娛樂直播平臺中排名第三，約占中國娛樂直播平臺收益總額的13.1%。

2022年5月末，花房集團共有4.15億名注冊用戶。其中，花椒2.21億、海外社交產品1.13億、六間房8089.7萬。

花房的主要平臺包括國內花椒、六間房以及海外HOLLA。2019年至2021年，花房集團收入分別為28.31億、36.83億、46.00億。2022年前5個月，公司收入20.87億，同比增長15.82%。

按平臺來看，花房的收入主要依賴于花椒。2019年至2021年，花椒直播營收分別為21.7億、28.1億、34.7億，收入占比均超過75%。2022年前5個月，花椒直播收入為14.9億，同比增長9.8%。

2019年至2021年，花房集團毛利率分別為24.9%、27.5%、26.6%。2022年前5個月，公司毛利率為26.0%，同比減少1.7個百分點。

2019年至2021年，花房集團凈利潤分別為1.9億、-15.3億、3.3億。2022年前5個月，凈利潤為1.8億，同比增長30.9%。

2020年的巨額虧損主要來自花房直播因并購產生的商譽減值。2018年，花椒直播作價51億，并以34億的價格將六間房合并。2019年末，花房直播因并購產生商譽24.6億。2020年，花房集團對這筆并購進行了17.78億商譽減值。

02、監管趨嚴25名主播涉嫌性暗示

招股書顯示，在花房集團的股東架構中，周鴻祎通過三六零、花椒壹號等公司累計持股38.21%，為第一大股東；宋城演藝為第二大股東，持股37.06%。

2015年，周鴻祎在360內部孵化出花椒直播，公開通用自己的微博頻繁為這個直播平臺引流。

2016年9月，花椒直播在北京舉辦首個行業盛會“花椒之夜”，周鴻祎攜范冰冰、張繼科等30位當紅明星，以及300多位花椒主播亮相，被稱為“直播界的奧斯卡”。

一次360發布后結束后，周鴻祎駕駛的寶馬車自燃了，當時周鴻祎的第一反應卻是用花椒進行直播，并引來了王思聰的圍觀。

周鴻祎多次下場為花椒引流，源于他對直播行業的看好，周鴻祎曾表示，“直播是全新的社交方式，將成為下一個互聯網風口。”

過去幾年，直播短暫的成為移動互聯網時代的風口，但風口過后，如今幾家平臺的日子卻不太好過。2022年以來，面對直播行業打賞收益亂象叢生，激情打賞、高額打賞、未成年人打賞以及誘導打賞等問題，監管頻出文件。

3月25日，國家互聯網信息辦公室、國家稅務總局、國家市場監督管理總局聯合制定了《關于進一步規范網絡直播營利行為促進行業健康發展的意見》。

4月12日，國家廣播電視總局網絡視聽節目管理司、中共中央宣傳部出版局聯合發布了《關于加強網絡視聽節目平臺游戲直播管理的通知》。

5月7日，中央文明辦、文化和旅游部、國家廣播電視總局、國家互聯網信息辦公室聯合制定了《關于規范網絡直播打賞 加強未成年人保護的意見》。

招股書顯示，33名主播因在平臺展示不當內容而被列入中國演出行業協會發布的網絡直播主播警示名單，其中25名主播因性暗示的表現及語言被列入警示名單。

此前，花房集團的兩次上市申請均未被港交所受理，這一次花房集團能否如愿IPO？