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出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

6月30日，品勝電子向深交所遞交招股書，擬在主板上市，計劃募資7.57億，保薦機構(gòu)為中信證券。

2022年，品勝電子收入13.29億，與2021年的13.28億基本持平，公司收入增長已有停滯跡象。此外，2022年，公司凈利潤0.97億，相比2021年的1.01億出現(xiàn)下滑。

然而，2021年和2022年，品勝電子兩年拿出凈利潤的一半進行現(xiàn)金分紅，超7800萬流入了實控人夫婦口袋。

01、2022年收入增長停滯

品勝電子成立于2003年，目前公司已經(jīng)形成以充電系列、手機內(nèi)配、創(chuàng)新電子三大系列為核心的綜合產(chǎn)品矩陣。

招股書顯示，2022年，品勝電子共售出2473.2萬條數(shù)據(jù)線、380.54萬個移動電源、709.78萬個充電器、334.53萬塊內(nèi)置電池。

2020年至2022年，品勝電子收入分別為11.42億、13.28億、13.29億。其中，2021年營收增速為16.31%，但2022年收入增速近乎為零，營收增長頹軟。

從收入結(jié)構(gòu)來看，2022年，充電系列收入占比約60%，手機內(nèi)配受內(nèi)置電池銷售下降影響，收入同比下滑18.82%降至2.07億，創(chuàng)新電子收入2.57億，同比增長35.98%，成為收入主要增長點。

2020年至2022年，品勝電子毛利率分別為37.46%、33.34%、34.49%，整體呈下降趨勢，且毛利率低于公牛、安克、綠聯(lián)等可比公司。

2020年至2022年，品勝凈利潤分別為1.02億、1.01億和0.97億，整體呈現(xiàn)下降趨勢；同期，公司扣非凈利潤分別為7900萬、8365萬和8899萬，年復合增長率6.13%。

除了毛利率低于綠聯(lián)科技和安克創(chuàng)新，在收入規(guī)模和凈利潤上，品勝更是不及對手。

2022年，安克創(chuàng)新收入142.51億，同比增長13.33%；凈利潤11.85億，同比增長15.66%。2022年前3季度，綠聯(lián)科技收入27.42億，同比增長13.14%；凈利潤為2.22億，同比增長11.29%。

02、3C配件產(chǎn)品或獲MFi認證

比如，品勝電子存在銷售適配蘋果配件的情形，但由于公司不屬于蘋果公司的授權(quán)制造商或 ODM/OEM 供應商，如果蘋果公司后續(xù)因 MFi 認證而向品勝電子主張權(quán)利，可能會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定的不利影響。

截至2023年3月10日，品勝電子及其子公司共持有1023項專利，其中發(fā)明專利7項，實用新型99項，外觀設(shè)計917項。

2022年末，安克創(chuàng)新?lián)碛邪l(fā)明專利103件，奧海科技擁有發(fā)明專利56項，綠聯(lián)科技擁有發(fā)明專利12項。可見，品勝電子的發(fā)明專利遠低于同行。

此外，品勝電子自詡為“3C智能移動周邊產(chǎn)品的行業(yè)龍頭”，但其3C配件產(chǎn)品并未通過蘋果公司的MFi認證。相反，品勝的主要競爭對手安克創(chuàng)新、綠聯(lián)科技、倍思、羅馬仕等品牌的蘋果適配產(chǎn)品均已通過MFi認證。

2017年，品勝電子表示蘋果MFi強制認證涉嫌壟斷，對產(chǎn)品安全性并無任何提升，限制了蘋果產(chǎn)品及配件組件市場的公平競爭，并向蘋果公司索賠1元人民幣。或許，這也是導致品勝電子未通過MFi認證的原因之一。

目前，電子配件是否有MFi認證依然是眾多消費者在選擇產(chǎn)品時的重要衡量指標，這相當于獲得了蘋果的品牌背書。而丟失MFi認證，或許是近兩年品勝電子的業(yè)績增速不及綠聯(lián)、安克創(chuàng)新的主要原因。

03、實控人夫婦兩年獲得7800萬元分紅

目前，品勝電子的實控人為趙武與吳煒崝夫婦，夫婦二人合計控制公司85.32%股份。趙武出生于四川成都，1990年畢業(yè)于西南大學電化學教育專業(yè)，畢業(yè)后曾在成都擔任教師，也從事過貿(mào)易相關(guān)工作，后來加入3C行業(yè)。

2020年末，品勝引入外部資本明禮智杰，公司估值12.3億元，這是品勝IPO前的唯一外部機構(gòu)。

2021年和2022年，品勝電子連續(xù)兩年均現(xiàn)金分紅4630.9萬元，分別占當年凈利潤的46%與48%。

品勝連續(xù)兩年拿出凈利潤的一半進行現(xiàn)金分紅，以趙武與吳煒崝?shù)某止杀壤齺砜矗s有7800萬元流入了趙武夫婦的口袋。